日前，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析研究，并對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作作出部署。在當(dāng)前復(fù)雜且特殊的內(nèi)外環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)來(lái)自政策層面的權(quán)威聲音翹首以待。相較4月份政治局會(huì)議的內(nèi)容，此次會(huì)議對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的判斷增添了一絲緊迫和危機(jī)感，而改革攻堅(jiān)的定力依舊保持。與此前的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議相比，此次會(huì)議對(duì)財(cái)政和貨幣政策的口徑有所收緊，去杠桿的力度和節(jié)奏仍有條不紊。

    從公開(kāi)的會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，“穩(wěn)”是當(dāng)前和今后一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。會(huì)議在指出下半年工作重點(diǎn)時(shí)，首先要求保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定，明確穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)。會(huì)議要求的第一條是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，在工作要求中，首次提出“六穩(wěn)”，并將“穩(wěn)就業(yè)”置于“穩(wěn)金融”之前。對(duì)于穩(wěn)定的強(qiáng)調(diào)，一方面是應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不穩(wěn)定的客觀需要，另一方面也意味著下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力加大。會(huì)議對(duì)市場(chǎng)普遍關(guān)注的貨幣和財(cái)政政策也給出了定性，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，要把好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕。這意味著，下半年實(shí)際財(cái)政赤字、地方政府債發(fā)行規(guī)模等均有可能繼續(xù)擴(kuò)大，在擴(kuò)大內(nèi)需和基建補(bǔ)短板的要求下，基建投資有望提升。

    去杠桿的大方向并未改變，地方政府債務(wù)管控將持續(xù)。政治局會(huì)議要求堅(jiān)定做好去杠桿工作，這意味著去杠桿的大方向并未改變。而“把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)”，則意味著去杠桿將有度地進(jìn)行。7月以來(lái)，從央行窗口指導(dǎo)，到資管新規(guī)落地，再到國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議定調(diào)財(cái)政金融政策協(xié)同發(fā)力，多項(xiàng)政策有所調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期也在不斷發(fā)生變化，此次會(huì)議發(fā)出的明確信號(hào)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。繼續(xù)打好以防風(fēng)險(xiǎn)為首的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，是面對(duì)復(fù)雜形勢(shì)的底線思維。當(dāng)前的政策調(diào)整，更應(yīng)視為在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有所增大的背景下，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行而進(jìn)行的相機(jī)抉擇，而非政策方向的轉(zhuǎn)變。

    對(duì)于備受關(guān)注的房地產(chǎn)市場(chǎng)，會(huì)議要求下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題，堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，合理引導(dǎo)預(yù)期，整治市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲。加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。值得注意的是，此次“遏制房?jī)r(jià)上漲”的表述相較以往少了“過(guò)快”二字，“遏制”一詞顯示出不可謂不嚴(yán)厲的態(tài)度。中央對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的決心，既是防風(fēng)險(xiǎn)的需要，也是保障民生的客觀需求。如此看來(lái)，下半年宏觀政策的邊際寬松調(diào)整，對(duì)于房地產(chǎn)難以形成直接利好。