結構性貨幣政策工具發揮作用的空間將越來越大。8月17日召開的國務院常務會議指出，保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效發揮結構性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業。

    方正證券首席經濟學家顏色表示，強調結構性貨幣政策，意味著隨著經濟形勢逐步好轉，經濟增速逐步回歸正常軌道，全面降準降息的概率很低，運用再貸款再貼現等直達實體經濟的貨幣政策工具，仍將是金融支持實體經濟的主要手段。他預計，如同昨日增量續做中期借貸便利的操作，流動性還是能夠保證合理充裕，下半年流動性不會太緊。

    近期央行的數次表態已經傳遞出結構性貨幣政策的重要性。如《2020年第二季度中國貨幣政策執行報告》總結，結構性貨幣政策行之有效。央行將進一步有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的“直達性”，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度，全力支持做好“六穩”“六保”工作，促進金融與實體經濟良性循環。

    國務院常務會議指出，今年以來，金融部門貫徹黨中央、國務院部署，積極落實金融支持實體經濟政策措施，按照商業可持續原則，通過降低利率、減少收費、貸款延期還本付息等措施，前7個月已為市場主體減負8700多億元，對小微企業支持力度明顯加大。

    除了提出流動性要求外，會議還要求，提高金融支持政策便利度，支持中小銀行運用大數據進行有效銀企對接，疏通傳導機制，擴大市場主體受益面。深化市場報價利率改革，引導貸款利率繼續下行。落實落細運用再貸款再貼現資金發放優惠利率貸款、支持發放信用貸款等措施，確保小微企業全年融資量增、面擴、價降。

    中國民生銀行首席研究員溫彬認為，要讓中小銀行聚焦服務小微企業發展，不能用傳統信貸和風險管理模式，應當更多運用金融科技手段，提高風險管控的能力。

    國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，目前銀行下沉服務，為中小微企業提供普惠金融業務，基本都是利用金融科技手段，基于大數據技術。數據一般包括銀行內部數據，公共服務平臺和工商稅務等外部數據，以及經營交易數據等。

    “基于大數據、云計算等手段，提高對客戶的風險識別和風險評估的準確度，一定程度上解決了小企業因為抵質押物缺乏而導致的融資困難。同時，基于大數據、互聯網渠道，還有效降低了運營成本，能夠觸達更多客戶。監管部門推出的無接觸貸款，實際上就是大數據在小微企業服務方面的體現，目前來看效果不錯。”曾剛表示。

    會議提到，防范金融風險，提高銀行服務實體經濟可持續性。曾剛解讀道，銀行加大普惠貸款投放也需要加強風控，如果純粹是政策性業務，這種模式不具有可持續性，長期來看可能會帶來更多金融風險，金融支持實體經濟的長期能力也會受到損害。

    “在強化金融對實體經濟支持的同時，還是要堅持風險防控的基本要求和原則，把握市場基本原則，借助技術手段更好地識別客戶，將風險把控在有效水平。”曾剛表示，受疫情影響，用戶對于金融科技的接受程度正加速推進，未來還需要沿著這個方向加速創新。