證券時報記者 程丹

    12月16日，證監會表示，貨銀對付（DVP）改革準備工作已全部就緒，將于12月26日正式實施。

    證監會于今年初啟動貨銀對付（DVP）改革，中國結算發布《關于貨銀對付改革正式實施并進入過渡期的通知》，DVP改革在經過了6個月的模擬運行后，自本月26日起正式實施并進入過渡期。

    匯豐中國證券服務部總監鐘詠苓表示，隨著中國資本市場雙向開放不斷深化，越來越多的境外投資者有意愿參與A股市場。近年來境外投資者和國際指數公司曾多次呼吁中國資本市場建立國際成熟市場通用的DVP制度。DVP改革的正式實施，一方面回應了境外投資者的訴求;另一方面進一步夯實了資本市場的基礎制度，提升了市場整體的風險防范能力，符合境外投資者對中國資本市場發展的期待，為市場投資者，特別是參與我國資本市場的境外投資者吃了一顆“定心丸”，有助于讓更多的境外投資者了解、進入并深度參與中國資本市場，有助于更好推進資本市場高水平雙向開放。

    DVP是證券登記結算基礎制度，是國際市場普遍采用的結算原則，用于防范證券和資金交收中的本金風險。此次改革遵循DVP原則的基本內涵，借鑒國際最佳實踐，體現中國特色和階段發展特征，按照市場化、法治化原則推進。改革保持投資者現有交易結算制度和習慣基本不變，通過打標識的方式建立證券交收與資金交收之間的關聯，明確違約處置安排，對廣大個人投資者沒有影響。改革統籌發展與安全，有利于從制度上增強結算系統安全性，進一步吸引境外資金進入中國市場，擴大高水平制度型對外開放。

    中信證券表示，此次DVP改革在增強結算體系風控能力的同時，充分尊重了市場各方現有的交易結算習慣，特別是個人投資者的交易結算習慣。第三方存管、交易前驗資驗券等制度，已經保證了經紀、融資融券業務結算風險完全可控，此次改革并不涉及這類業務，意味著包括2.1億個人投資者在內的經紀業務客戶的證券交易完全不受影響。

    “此次A股DVP改革方案中‘打標識’‘多批次交收’等關鍵環節的實施達到了國際市場通行的DVP效果。”富時羅素認為，此輪改革能夠有效幫助境內外投資者在投資A股時減少交易對手風險。

    根據部署，此次DVP改革采取了模擬期、過渡期再到全面實施的有序漸進安排。自6月進入模擬期以來，中國結算召開多場培訓和溝通會，每日將模擬打標數據發送給自營和托管業務參與人，并組織市場機構完成了系統開發、仿真測試、全網測試和驗收工作。在各方共同努力下，DVP改革相關制度、業務、技術和市場等各方面都已就緒，正式實施DVP改革的條件已經具備。