上周，受內外部因素綜合影響，上證指數全周下跌1.2%。市場交易情緒有所降溫，兩市日均成交額回落至8100億元左右，北向資金全周凈流入超50億元。

    上周，中央經濟工作會議舉行，明確了明年全年的經濟政策目標和實現路徑。機構認為，中央經濟工作會議在短期和中長期經濟發展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業家信心，也有利于投資者信心的修復。

    會議傳遞積極信號

    12月15日至16日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議提出，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力。

    中金公司點評認為，會議在短期和中長期經濟發展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業家信心，也有利于投資者信心的修復。

    國海證券表示，當前經濟面臨的首要問題是需求疲軟及信心不足，本次中央經濟工作會議切入點便是改善預期，提振市場信心。依靠內生動力的恢復將成為2023年經濟修復的主要特點，當前的工作重點已明確為擴內需、穩增長，消費和投資仍是明年的工作重心。

    后市如何演繹

    招商證券表示，政策有望支持經濟改善和企業盈利逐季回升，帶動A股重回上行態勢，市場可能演繹“結構牛”。

    招商證券認為，當前市場進入穩增長擴內需和對明年經濟預期改善的窗口期，在政策指引和經濟復蘇預期的推動下，短期內經濟復蘇相關代表指數有望繼續表現。當權重指數對經濟復蘇的修復到一定程度，很有可能就會逐漸放緩上行斜率，逐漸轉為偏新興成長指數占優的局面，科創50、中證1000，創業板綜指等新興成長指數可能會相對占優，可布局新時代“五朵金花”。

    中信證券表示，當前市場依然處于本輪全面修復行情的觀察適應期：一方面，政策預期隨著中央經濟工作會議定調而明確，政策預期博弈交易退潮；另一方面，疫情對基本面的影響持續性和深度依然需要觀察，業績驅動暫時難以接力。建議圍繞醫藥醫療、地產產業鏈和出行鏈三條內需主線均衡配置。

    中金公司認為，短期要緊跟政策邊際變化節奏進行配置，預期不高、政策出現邊際變化影響大的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費值得關注。但中期來看，根據景氣程度以及產業政策支持方向來把握產業升級與消費升級的主線更為重要。

    價值風格或長期回歸

    從市場風格角度來看，西部證券認為，回歸價值投資的長期趨勢剛剛開啟。該機構表示，從歷史上看，中央經濟工作會議前后市場整體表現偏強，短期成長風格或有一定機會，但最終風格將回歸大盤。

    西部證券認為，對于傳統經濟的修復將是明年投資者要重點關注的主線。考慮到A股市場在歲末年初時較強的反轉效應，今年的“跨年行情”值得投資者重點關注。

    長江證券認為，在寬信用、穩增長背景下，價值風格將占優。對于邁入成熟穩態期的價值股而言，充裕現金流往往表示企業經營穩健，具有較好的投資價值。從產業鏈角度來看，中游板塊現金流表現分化，且受上游原材料價格及下游景氣度影響較大；而上游板塊往往現金流話語權強，且在供給側改革后明顯優化，因此值得投資者關注。