“穩健的貨幣政策要靈活適度”、“推動完善中長期資金入市的制度安排”……這些提法背后有何深意？對市場又有何影響？

    近日，中央經濟工作會議在北京舉行。此后“一行兩會”分別召開會議，傳達學習中央經濟工作會議精神。證事聽采訪了多位業內專家進行了解讀，為大家“劃重點”。

    央行定調穩健貨幣政策要靈活適度

    專家預計未來將“結構性寬松”

    12月13日，人民銀行召開黨委擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實意見。會議強調，做好明年的金融工作，要按照中央經濟工作會議精神，堅持穩健的貨幣政策要靈活適度。

    此外，近日召開的中央經濟工作會議會議確定，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，降低社會融資成本。

    證事聽留意到，談及貨幣政策，去年底召開的中央經濟工作會議則表示，穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

    專家說

    中山證券首席經濟學家李湛：

    貨幣政策“靈活適度”意味著未來貨幣政策可能還是以結構性寬松為主。在避免資金集中流向房地產的同時，盡可能地降低實體經濟的融資成本，促進銀行加大對中小微企業的貸款規模，拓寬中小微企業的融資渠道。

    專家說

    新時代證券首席經濟學家潘向東：

    從“松緊適度”到“靈活適度”，一方面體現了我國貨幣政策由數量調控向價格調控的轉變；另一方面，“靈活適度”說明央行公開市場操作頻率也會增加，從而提升貨幣政策調控有效性，保持流動性合理充裕，緩解局部性社會信用收縮壓力，引導金融機構加大對民營企業、小微企業等的支持力度。

    推動完善中長期資金入市的制度安排

    年內五路中長線資金入市逾5000億元

    近日，證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，會議提出，在融資端加強改革的同時，在投資端采取更多措施。大力發展權益類基金。推動完善中長期資金入市的制度安排。

    實際上，今年以來，證監會已經出臺多項舉措，鼓勵中長期資金入市，并營造中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。

    專家說

    新時代證券首席經濟學家潘向東：

    據測算，今年中長線資金通過五方面在持續入市：首先，海外中長線資金通過MSCI和富時羅素等，流入A股資金超過3000億元；其次，深港通和滬港通擴容之后，海外中長線資金通過深港通和滬港通流入A股資金超過1253億元；第三，保險資金入市，增量資金達到千億元；第四，社保基金進入A股市場規模超過百億元；第五，信托公司等增量資金進入A股市場，規模在40億元左右。

    2019年A股市場中長線資金合計流入超過5000億元，預計2020年A股中長線資金依然持續流入，支撐市場慢牛行情。

    專家說

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春：

    讓長期資金真正進入資本市場，還要繼續從制度和技術兩方面入手。從制度上來看，股市應該遵循自己的規律，要繼續夯實信息公開透明機制、獎懲機制以及退市機制，打擊弄虛作假行為。從技術上來看，可以鼓勵基金公司等股東形成積極股東主義，參與一些公司治理，這在國外屬于比較成熟的技術手段。另外，可以大力發展MOM產品和FOF產品等風險收益相匹配的產品，通過資產配置的視角，提供絕對收益的產品。

    銀保監會優化與強化并舉

    推動銀行保險機構提質降風險

    日前，銀保監會召開黨委擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實措施。會議提出了三方面的工作要求，其中一個方面是著力深化改革開放，推動銀行業保險業高質量發展，并強調要優化銀行保險機構的股權結構，強化關聯交監管，優化激勵約束機制。

    專家說

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林：

    國有商業銀行和保險公司在參與正常的資本市場運作之外，還承擔著國有金融資本管理的重要職責，因此應推進股權結構多元化，積極引入民營資本和外資等優質股東，擴大資本來源，完善商業銀行和保險公司的內部治理結構，提升決策質量和效率，提高資本運作效益。

    應鼓勵非國有商業銀行和保險公司把握機遇，通過“抓大放小，分類指導”，抓好重組改造工作，提高自身競爭力；鼓勵國有銀行和保險公司在保持絕對控股的地位上適當引入外資，優化股權結構和治理水平。

    專家說

    東方金誠金融業務部助理總經理李茜：

    商業銀行完善其在存貸款營銷、信用風險把控、不良貸款處置等方面的激勵約束機制，有助于其對企業信用風險的整體把握，進而提升自身公司治理和風險管控能力，促進銀行穩健經營和可持續發展，促進銀行高質量發展。

    而對于保險公司來說，近年來監管引導股東正確樹立“保險姓保”理念，并不斷完善保險行業考核體系，高質量發展的要求細化為公司的經營指標和考核指標，推動行業加強資產負債管理，更注重質量和效益。