獨(dú)角獸基金“十萬個(gè)為什么”：值不值得買？認(rèn)購(gòu)費(fèi)多少？如何交易？20問20答全來了中國(guó)基金報(bào)記者方麗陸慧婧

    以中國(guó)存托憑證（CDR）為布局方向的戰(zhàn)略配售基金正以閃電速度向投資者趕來。

    上報(bào)僅一周的6只“3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型基金”全部獲得批文，并且于今日全部發(fā)布了IPO招募文件，將于6月11日（下周一）上演“同臺(tái)競(jìng)技”。

    據(jù)基金君了解，6月11日至6月15日面向個(gè)人投資者發(fā)售，6月19日面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售。按每只最高500億元募集規(guī)模測(cè)算，6只戰(zhàn)略配售基金的總發(fā)行額度或?qū)⑦_(dá)到3000億元。

    究竟戰(zhàn)略配售基金的投資價(jià)值多大？戰(zhàn)略配售基金該如何買？風(fēng)險(xiǎn)在何方？基金君整理了30問30答，介紹下對(duì)這類產(chǎn)品的各種細(xì)節(jié)：

    認(rèn)購(gòu)細(xì)節(jié)可以看這種大圖：

    基金君整理的戰(zhàn)略配售基金20問20答

    1、戰(zhàn)略配售基金的主要投資策略是什么？

    答：從6只戰(zhàn)略配售基金來看，在封閉運(yùn)作期內(nèi)，主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略。這就意味著，這些基金主要以戰(zhàn)略配售方式投資優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的股票或存托憑證（CDR），其他倉(cāng)位主要是進(jìn)行固定收益品種投資等。

    2、目前戰(zhàn)略配售基金之類產(chǎn)品的潛在投資標(biāo)的有哪些？

    答：（1）6家境外已上市或擬上市創(chuàng)新企業(yè)：按照當(dāng)前的市值，有6家企業(yè)滿足條件，CDR的融資規(guī)模預(yù)計(jì)能夠到達(dá)1800-3600億元，約為A股當(dāng)前市值的0.3%-0.6%。

    （2）25家境內(nèi)尚未上市創(chuàng)新企：2017年3月，科技部發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，共有164家企業(yè)上榜，滿足條件的企業(yè)共30家（估值200億以上），排除已上市的寧德時(shí)代等，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)到3600億元左右。

    3、各大戰(zhàn)略配售基金的擬任基金經(jīng)理究竟是誰？

    答：

    4、具體募集時(shí)間為何？

    答：第一階段：個(gè)人投資者（6月11日至6月15日），第二階段：全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金基金、職業(yè)年金（6月19日）。

    第一階段募集期結(jié)束后，基金募集規(guī)模若是沒有達(dá)到500億元，進(jìn)入第二階段募集期。值得注意的是，戰(zhàn)略配售基金只通過場(chǎng)外公開發(fā)售，沒有場(chǎng)內(nèi)發(fā)售。

    5、6大戰(zhàn)略配售基金的托管行是哪些？

    答：

    6、6大戰(zhàn)略配售基金的銷售渠道是哪些？

    答：

    7、戰(zhàn)略配售基金的流動(dòng)性如何？

    答：合同生效后的前三年為封閉運(yùn)作期；在封閉運(yùn)作期內(nèi)，每6個(gè)月受限開放一次申購(gòu)，不辦理贖回；封閉運(yùn)作期屆滿后轉(zhuǎn)為上市開放式基金（LOF）。

    基金產(chǎn)品生效6個(gè)月之后在交易所上市，投資者可將其持有的場(chǎng)外基金份額通過辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至場(chǎng)內(nèi)后上市交易。這也意味著封閉期也是可以交易的，不過可能會(huì)有折溢價(jià)的波動(dòng)。

    8、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用是多少？

    答：個(gè)人投資者：0.6%。（申購(gòu)費(fèi)也是0.6%）

    特定機(jī)構(gòu)投資者：每筆1000元。

    9、基金門檻多高，多少錢可以買？

    答：1元起售，上限50萬元（含認(rèn)購(gòu)費(fèi)）。

    10、戰(zhàn)略配售基金募集期是否有額度限制？

    答：首次募集規(guī)模下限為50億，而上限為500億人民幣。

    11、如果募集資金超過500億怎么辦？

    答：募集期內(nèi)任何一天認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額超過500億元，將采取末日比例配售確認(rèn)。

    12、單一個(gè)人投資者限額為50萬，超過50萬怎么辦？

    答：1元起售，但單一個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)單一基金最高認(rèn)購(gòu)規(guī)模上限為50萬元，若單一個(gè)人投資者在所有銷售機(jī)構(gòu)合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額超過50萬元，超過部分無效。

    如果一定要超過50萬，可以多買幾只基金，最多可以6只戰(zhàn)略配售基金都買了，上限是300萬，注意300萬是含認(rèn)購(gòu)費(fèi)的。

    13、現(xiàn)在不買，以后還能買么？

    答：第一、戰(zhàn)略配售基金3年封閉期內(nèi)，每6個(gè)月受限開放一次，受限開放期可以申購(gòu)。

    第二、6個(gè)月之后將會(huì)在交易所上市，屆時(shí)可以場(chǎng)內(nèi)交易，可以買。

    第三、不過還是受到50萬上限的限制。

    14、基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)如何收??？

    答：6只戰(zhàn)略配售采取“歷史性”超低費(fèi)率。

    管理費(fèi)：0.10%/年（行業(yè)歷史性最低）

    托管費(fèi)：0.03%/年（行業(yè)歷史性最低）

    需要指出：封閉運(yùn)作期內(nèi)，每年計(jì)提的管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)金額不超過4000萬元。

    15、贖回費(fèi)率多少？

    答：封閉期內(nèi)不能贖回，3年期滿轉(zhuǎn)為開放式基金之后，持有6個(gè)月之后沒有贖回費(fèi)。

    16、戰(zhàn)略配售基金的分紅原則？

    答：部分戰(zhàn)略配售基金的收益分配原則是，在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金每年收益分配次數(shù)最多為12次，每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的25%，若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配。

    17、封閉期如果需要錢的話，可以贖回么？

    答：三年封閉期內(nèi)是不能贖回的，若是有資金需求，可以等基金上市之后跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管到場(chǎng)內(nèi)賣出，場(chǎng)內(nèi)交易需要考慮基金份額二級(jí)市場(chǎng)的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

    18、三年后戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

    答：6只戰(zhàn)略配售基金封閉運(yùn)作期屆滿后，轉(zhuǎn)為上市開放式基金（LOF）。

    19、相對(duì)于其他基金，戰(zhàn)略基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

    答：其實(shí)相對(duì)于投資于A股的基金，戰(zhàn)略配售基金主要有四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

    第一是和海外市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高，對(duì)海外市場(chǎng)漲跌更為密切，需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

    第二是戰(zhàn)略配售股票投資，可能面臨相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值大幅波動(dòng)、流動(dòng)性受限以及估值風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

    第三則是封閉期內(nèi)不能贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    第四，基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。此外還面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等其他一般風(fēng)險(xiǎn)。

    20、上市交易后戰(zhàn)略配售基金會(huì)折價(jià)么？

    答：這個(gè)很難預(yù)測(cè)。從目前來看，定增基金上市不少處于折價(jià)狀態(tài)，但也有溢價(jià)的情況存在。綜上所述，戰(zhàn)略配售基金二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓可能出現(xiàn)折溢價(jià)，以及鎖定三年，都是值得注意的風(fēng)險(xiǎn)因素。