近期，近20家基金公司上報了“讓利型”基金產(chǎn)品方案。各家公司圍繞“讓利”進行多維度探索，上報的產(chǎn)品方案存在較大差異。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，目前公募基金產(chǎn)品數(shù)量已達1萬只，在產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日趨激烈的背景下，降低管理費率可在一定程度上提升產(chǎn)品的吸引力。

    長遠而言，基金公司仍須提高投研能力，提升產(chǎn)品的長期穩(wěn)健業(yè)績，才能進一步增加投資者的獲得感。

    近20家基金公司上報方案

    4月末，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出積極推動公募REITs、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展。

    近期，近20家基金公司上報了“讓利型”產(chǎn)品方案，并就產(chǎn)品方案細則持續(xù)進行探討。

    目前來看，各家基金公司上報的產(chǎn)品方案存在較大差異，主要有四大方向：一是基金不賺錢就不收取管理費；二是按照基金業(yè)績的高低，分檔收取管理費；三是鼓勵基民長期持有，持有時間越長，費用越低；四是伴隨著基金規(guī)模的增長，規(guī)模越大費用越低。

    “監(jiān)管對讓利型基金的指導方向尚未公開。我們正對此前的浮動費率型基金進行優(yōu)化。”博時基金相關(guān)人士表示。早在2002年，博時價值增長就采取管理費浮動模式：如果基金凈值低于價值增長線，基金暫停收取管理費，直到凈值高于價值增長線。

    此后，基金公司陸續(xù)發(fā)行了一些浮動費率基金產(chǎn)品。但整體而言，這類基金并不具備明顯的收益優(yōu)勢，部分費率高于市場平均費率的基金，其凈值表現(xiàn)并未超過市場平均水平。

    一家大型基金公司人士表示，此次上報“讓利型”產(chǎn)品方案是基于浮動費率型基金的優(yōu)化，主要是對管理費上限進行了限制，避免基金管理人過度提高風險偏好。

    上海一家基金公司人士透露，公司上報的“讓利型”產(chǎn)品方案傾向于基金不賺錢就不收取管理費。如果基金賺錢，也要與產(chǎn)品的業(yè)績基準進行比較，如果能獲得超額收益，證明基金管理人有獲得阿爾法收益的能力，那就正常收取管理費。

    業(yè)內(nèi)人士透露，4家基金公司進展相對較快，也有行業(yè)頭部公司在積極爭取，但“讓利型”產(chǎn)品方案細則仍有待討論。

    公募基金的“讓利”探索

    此前，公募基金行業(yè)對產(chǎn)品的“讓利”有過一些探索。

    6月底，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（下稱暫行規(guī)定），就個人養(yǎng)老金投資基金須單設份額，且可以在管理費、托管費方面進行優(yōu)惠進行一些考量。

    業(yè)內(nèi)人士認為，這是繼證監(jiān)會提出“積極推動管理人合理讓利型產(chǎn)品”后，進一步釋放的強烈信號。華夏基金表示，暫行規(guī)定鼓勵基金管理人和基金托管基金、銷售機構(gòu)充分讓利投資者，以吸引更多人接受和參與投資個人養(yǎng)老基金。

    近年來，一些基金也在不斷降低費率。大摩純債穩(wěn)定添利基金5月中旬公告稱，將管理費由年化0.7%下調(diào)至年化0.3%，基金托管費由年化0.2%下調(diào)至年化0.1%。平安創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF等80多只基金，在產(chǎn)品設計之初，已將管理費調(diào)低至0.15%。

    此外，在2018年9月，南方基金發(fā)行了業(yè)內(nèi)首只賺錢才收固定管理費的產(chǎn)品——南方瑞合。據(jù)悉，南方瑞合在產(chǎn)品設計上有兩大核心點：一是只有產(chǎn)品收益為正才收取固定的管理費；二是三年封閉期，避免了追漲殺跌。南方瑞合在中長期實現(xiàn)了穩(wěn)健的投資收益，截至7月4日，南方瑞合成立以來投資回報率達79.31%，年化收益率達16.47%。

    在華南一家基金公司人士看來，在產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日趨激烈的背景下，降低管理費率可在一定程度上提升產(chǎn)品的吸引力。推出與業(yè)績掛鉤的“讓利型”產(chǎn)品，也可實現(xiàn)基金公司與投資者共擔風險。

    上海證券基金評價中心業(yè)務負責人劉亦千表示，“讓利型”基金產(chǎn)品符合公募基金行業(yè)發(fā)展趨勢。從長遠看，基金公司須打造投研核心競爭力，不斷優(yōu)化基金經(jīng)理的考核機制，著力提升基金經(jīng)理主動管理能力，為大眾投資者提供風格特征鮮明、長期業(yè)績穩(wěn)健的高質(zhì)量產(chǎn)品服務。此外，還須優(yōu)化產(chǎn)品服務機制，著力推動基金業(yè)績落實到投資者的真實回報上，提升投資者體驗和獲得感，實現(xiàn)公募基金行業(yè)、基金投資者的長期共贏。