本報記者 彭衍菘

    公募基金二季報陸續(xù)開始披露，債券型基金的投資策略成為市場焦點。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，已有匯安基金、德邦基金等公募機構(gòu)開始披露相關(guān)產(chǎn)品的二季報，旗下多只債基運作情況浮出水面。二季度，多只債基實現(xiàn)份額與資產(chǎn)規(guī)模雙增長。此外，多位基金經(jīng)理明確表達了對下半年債市的樂觀預(yù)期。

    多只債基總份額提升

    7月9日，德邦銳興債券發(fā)布二季報。作為中長期純債型基金，該基金截至二季度末的表現(xiàn)十分突出，頗具代表性。二季度末，該基金總份額達44.62億份，較一季度末增長65.44%；固定收益類資產(chǎn)組合規(guī)模擴張49.45%至61.89億元。其持有的國債、企業(yè)債、中期票據(jù)、同業(yè)存單等多個品種公允價值均有所提升。

    此外，截至二季度末，匯安永福90天持有期中短債債券、德邦短債等產(chǎn)品的總份額較一季度末均實現(xiàn)成倍增長。

    在巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒看來，這反映出市場對票息資產(chǎn)的配置需求升溫，進一步凸顯債券資產(chǎn)的配置價值。

    回顧上半年債市走勢，德邦短債基金經(jīng)理表示，在風險偏好變動、資金面松緊轉(zhuǎn)換、財政供給節(jié)奏變化以及海外事件驅(qū)動等多因素作用下，利率整體先上后下，10年期國債目前在1.65%附近，進入到震蕩格局。

    “在此背景下，債基策略呈現(xiàn)兩大特征：一是久期管理精細化；二是信用下沉謹慎化。”陳宇恒表示，部分基金通過動態(tài)調(diào)整組合久期應(yīng)對利率波動，例如在4月份資金面趨緊時降低杠桿，5月份后逐步增加長久期利率債配置。另外，盡管城投債等品種仍具配置價值，但機構(gòu)普遍強化主體資質(zhì)篩選，聚焦省級及強區(qū)域地市級平臺，規(guī)避尾部風險。

    例如，匯安永福90天持有期中短債債券二季報顯示，4月初，基于對海外市場及權(quán)益市場的前瞻性判斷，該產(chǎn)品進行了提前布局，在利率大幅下行的過程中，逐步完成止盈，為產(chǎn)品提供了較好的資本利得收益。該基金經(jīng)理直言，此后，風險偏好緩慢回升，長端利率出現(xiàn)階段性反彈，在此階段，本產(chǎn)品的操作主要是持券獲取票息收益。

    德邦短債基金經(jīng)理分享了其投資策略：采用票息資產(chǎn)與波動資產(chǎn)組合策略，配置了優(yōu)質(zhì)高性價比的城投債，輔以利率債、高評級信用債、高評級國股存單等的波段操作。

    債市可能延續(xù)強勢

    多家機構(gòu)看好三季度債市。

    德邦銳興債券二季報顯示，內(nèi)需層面以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續(xù)，基本面對債券市場仍有利，疊加財政增量有待確定、貨幣寬松預(yù)期先行，債市在三季度前中期整體處于偏順風環(huán)境。

    國元元贏六個月定開債投資經(jīng)理也在二季報中表示，下半年如果流動性繼續(xù)寬裕，再加上財政政策和貨幣政策的支持，債市可能延續(xù)強勢。

    興華基金基金經(jīng)理李靜文在接受《證券日報》記者采訪時表示，基于穩(wěn)定資本市場與保障經(jīng)濟增長的雙重目標，貨幣政策寬松預(yù)期逐步形成，降息、降準等政策有望加快落地，推動利率債收益率下行。

    “新一輪經(jīng)濟刺激方案最早或?qū)⒂?月中下旬進入政策醞釀階段，后續(xù)仍需密切關(guān)注重要會議節(jié)點與宏觀數(shù)據(jù)變化。預(yù)計下半年市場流動性保持充裕，債券收益率或進一步下行。”李靜文說。