本報(bào)記者 彭衍菘

    公募基金二季報(bào)披露落下帷幕，權(quán)益類(lèi)基金（股票型+混合型）的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出科技成長(zhǎng)賽道強(qiáng)化布局和防御性資產(chǎn)配置升級(jí)的特征。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，權(quán)益類(lèi)基金（不含QDII基金）重倉(cāng)持股總市值達(dá)2.621萬(wàn)億元，較一季度末增長(zhǎng)2.55%，在市場(chǎng)波動(dòng)中彰顯出結(jié)構(gòu)性配置的活力。

    科技主線持續(xù)強(qiáng)化

    數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，按持股總量統(tǒng)計(jì)，權(quán)益類(lèi)基金前十大重倉(cāng)股分別為紫金礦業(yè)、東方財(cái)富、興業(yè)銀行、招商銀行、工商銀行、長(zhǎng)江電力、中國(guó)平安、TCL科技、分眾傳媒和農(nóng)業(yè)銀行。

    具體來(lái)看，二季度權(quán)益類(lèi)基金持倉(cāng)顯著偏向科技成長(zhǎng)。從行業(yè)配置看，按持股總量統(tǒng)計(jì)（下同），通信設(shè)備、電子元件等AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域獲得集中增配，TCL科技以9.75億股持倉(cāng)量躋身前十大重倉(cāng)股，較一季度末持倉(cāng)總量增長(zhǎng)12.2%。

    晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這一調(diào)整契合數(shù)字經(jīng)濟(jì)與技術(shù)創(chuàng)新的長(zhǎng)周期機(jī)遇，基金管理人正通過(guò)“硬科技”布局捕捉通信設(shè)備、電子等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利。

    與此同時(shí)，港股市場(chǎng)迎來(lái)權(quán)益類(lèi)基金的顯著增配。石藥集團(tuán)、三生制藥與美圖公司等港股上市公司進(jìn)入權(quán)益類(lèi)基金加倉(cāng)榜前十，二季度分別獲3.44億股、2.57億股、2.11億股增持。此外，在權(quán)益類(lèi)基金加倉(cāng)總量居前的港股中，還包括TCL電子、大麥娛樂(lè)、京東健康等多家消費(fèi)行業(yè)公司。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳表示，權(quán)益類(lèi)基金管理人對(duì)港股創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等領(lǐng)域的配置比例提升，主要源于對(duì)港股市場(chǎng)估值信心，認(rèn)為這些領(lǐng)域具有較高的成長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)空間。

    曾方芳認(rèn)為，隨著港股市場(chǎng)的逐步回暖，這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望獲得更多資金的青睞，從而帶動(dòng)其股價(jià)進(jìn)一步上漲。此外，權(quán)益類(lèi)基金通過(guò)增配這些領(lǐng)域，也能進(jìn)一步優(yōu)化投資組合，降低整體風(fēng)險(xiǎn)，提升收益水平。

    孫珩表示，二季度權(quán)益類(lèi)基金對(duì)港股相關(guān)領(lǐng)域配置提升，可能是對(duì)估值修復(fù)機(jī)會(huì)及消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期的布局。整體來(lái)看，這樣的調(diào)整既兼顧了成長(zhǎng)空間，也在尋求估值與業(yè)績(jī)的平衡，反映出基金對(duì)高景氣度領(lǐng)域和潛在修復(fù)機(jī)會(huì)的雙重關(guān)注。

    防御性資產(chǎn)配置升級(jí)

    除此之外，權(quán)益類(lèi)基金也開(kāi)啟“防御模式”。二季度，權(quán)益類(lèi)基金的管理人對(duì)銀行板塊配置比例提升，興業(yè)銀行、招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行占據(jù)前十大重倉(cāng)股中四席，合計(jì)持倉(cāng)量達(dá)54.86億股。持倉(cāng)變動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，基金管理人正進(jìn)行精細(xì)化調(diào)倉(cāng)：民生銀行以3.69億股的加倉(cāng)總量位居榜首，中信銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、江蘇銀行等股份制銀行獲增持；非銀金融領(lǐng)域，東方財(cái)富以21.44億股持倉(cāng)量穩(wěn)居第二，顯示財(cái)富管理賽道仍獲長(zhǎng)期看好。

    陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒認(rèn)為，這種分化體現(xiàn)“低估值+高股息”策略的深化。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行背景下，銀行板塊作為典型防御性資產(chǎn)，其配置價(jià)值從單純估值修復(fù)轉(zhuǎn)向兼顧資產(chǎn)質(zhì)量改善。

    多位受訪人士表示，從二季度權(quán)益類(lèi)基金整體重倉(cāng)變化情況來(lái)看，其配置策略顯示出對(duì)“高景氣度領(lǐng)域”與“潛在修復(fù)機(jī)會(huì)”的雙重押注。在AI等新興產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的浪潮中，科技成長(zhǎng)提供進(jìn)攻彈性；在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇背景下，銀行等防御性資產(chǎn)構(gòu)筑安全邊際。