8月30日，由中國證券報主辦、國信證券獨家冠名的“資管新時代私募再出發——國信證券杯·2019金牛私募高峰論壇暨第十屆中國私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行。華夏基金數量投資部總監龐亞平在“資產配置時代的投資機遇”分論壇上發表主題演講時指出，隨著被動投資時代來臨，資產配置理念被越來越多的投資者所接受，ETF作為一種資產配置工具越來越受到認可。未來我國ETF的發展將呈現四大趨勢。

    ETF逆勢吸金

    2018年全年滬指跌幅超過24%，與此同時，ETF卻迎來了“大爆發”之年。龐亞平認為，ETF逆勢吸金的一個重要原因是資產配置理念正在我國資本市場普及。

    他介紹，海外市場經驗顯示，投資組合90%的收益來自于資產配置收益，另外10%來自于選股擇時。龐亞平認為，ETF作為資產配置工具可從四方面助益資產配置。

    首先，ETF作為配置工具，可作為核心市場或者資產的持倉工具，進行戰略資產配置；其次，ETF提供便捷方式，讓投資者根據短期觀點調整配置，超配或者低配相關風格敞口，獲得戰術投資收益；再次，ETF還是流動性管理的工具，投資者可使用ETF為投資組合預留若干流動性，以便在需要時進行迅速調整；最后，ETF也是投資過渡期的重要選擇。投資者在準備轉變投資組合投資范圍的過渡期內，可以使用ETF維持市場持倉作為投資敞口。

    龐亞平以領航集團和橋水基金為例進一步解釋道，領航集團是美國市場最大的FOF管理人，旗下FOF的母基金以養老目標基金為主，子基金為領航集團旗下管理的指數基金和ETF。同樣，全球最大的對沖基金母基金是以風險均衡框架構建的全天候策略，子基金以ETF等工具性產品進行配置和交易，從橋水基金最新披露的持倉報告來看，橋水基金二季度顯著增配黃金ETF及新興市場ETF。對于全球最大的共同基金或對沖基金而言，ETF的作為資產配置工具的重要性不言而喻。

    被動投資時代來臨

    龐亞平介紹，目前，美國股票型基金中超過40%的規模為被動股基所貢獻，且被動股基管理規模大有追平主動股基之勢，被動投資時代來臨。在被動投資時代，ETF作為資產配置工具有廣闊的發展空間。從第一只ETF出現，美國經過20多年的發展，目前ETF持股市值已占美股市值的7%。

    我國的被動投資產品也迎來快速發展。2018年以來，我國ETF規模逆勢大增。龐亞平認為，未來隨著保險資金、銀行資金權益市場配置提升，ETF作為配置工具會被更廣泛地使用。保險資金、銀行資金想配置權益市場，在還沒有找到更好的資金管理人，且市場條件適合的情況下，先通過ETF布局是較好的選擇。

    龐亞平認為，未來我國包含ETF在內的指數投資工具將呈現四大發展趨勢。首先，指數基金發展要為資產配置服務。其次，主動投資與被動投資相結合；第三，科技賦能提升投資效率；第四，產品趨向多元化以滿足不同投資者需求。