今年以來A股市場醫療板塊表現一枝獨秀，恒瑞醫藥、華東醫藥等部分個股屢創新高。在人口老齡化的趨勢下，一級市場對醫療板塊的關注度也有所提升。對于醫療產業的股權投資，歌斐資產醫療基金私募股權合伙人王培俊認為，在上百個細分行業中，市場容量中等、投資壁壘很高的行業，最能夠發揮中型醫療基金價值，可稱為投資的藍海。

    “醫療產業包括醫藥、器械、服務等上百個細分行業，每個細分行業都有獨特的邏輯。理想中好的項目莫過于市場容量大且增長快，同時項目具有高壁壘，項目估值合理，上市節奏快。但現實中的項目往往存在這樣或那樣的瑕疵，投資就是處于不確定性之下的選擇。”王培俊說，“如果以市場容量和行業壁壘兩個維度展開行業地圖，那么市場容量小、壁壘低的行業可稱為行業的紅海，這些行業中往往眾多企業去搶占較小的市場容量，競爭激烈，毛利率低。市場容量大、壁壘中高的行業，可稱為投資的紅海，這些領域中大藥企、大的器械公司云集，相對于中型基金投資的標的項目，競爭對手偏強大，勝算并不高。”

    王培俊最看重的是市場容量中等、投資壁壘很高的行業。他說：“這類行業可稱為投資的藍海，比如創新型罕見病藥物的研發等，或許也有大的藥企在這些領域，但往往屬于大公司的邊緣部門，核心競爭力低、響應速度慢，而壁壘較高必然將很多價格戰的競爭對手屏蔽在外，因此這些行業和領域最能夠發揮中型醫療基金價值，也能為我們的投資人帶來豐厚的回報。”

    近期，歌斐資產攜手中金資本戰略投資北京美中嘉和醫院管理股份有限公司，雙方投資金額達15-18億元。王培俊表示，“投資美中嘉和首先看中的是腫瘤治療領域。腫瘤科是目前醫院最大的科室。隨著技術的進步，腫瘤可能會成為慢性病，腫瘤患者生存期會不斷延長，存量腫瘤患者及相關醫療消費可能成倍上升。同時，根據目前腫瘤患者的就醫習慣，全國各地患者主要前往北京、上海、廣州三地的三甲醫院就醫問診。”