本報(bào)記者 王寧

    近日，嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)洪流向記者表示，今年上市公司盈利增長(zhǎng)的確定性在提高，但連續(xù)兩年的結(jié)構(gòu)性上漲使得部分行業(yè)估值進(jìn)入歷史較高分位，市場(chǎng)潛在波動(dòng)率大幅提升，投資難度加大。從企業(yè)盈利增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)系看，2021年與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的中上游產(chǎn)業(yè)鏈和低估值的周期性行業(yè)存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技和先進(jìn)制造領(lǐng)域分化加劇，估值體系受制于貨幣政策的邊際變化波動(dòng)性增大，需要真正的高成長(zhǎng)來抵御估值體系下行的壓力。

    具體到投資策略上，洪流認(rèn)為，考慮到中國(guó)“打破剛性兌付”后的無風(fēng)險(xiǎn)收益率系統(tǒng)性下行，“房住不炒”背景下中國(guó)居民通過公募基金增配資本市場(chǎng)仍在初期，中長(zhǎng)期看好A股市場(chǎng)，也對(duì)2021年政策邊際變化引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)率上升保持關(guān)注；港股市場(chǎng)方面，從估值和行業(yè)分布的代表性角度看，具備戰(zhàn)略性配置價(jià)值。

    據(jù)悉，作為市場(chǎng)上稀缺的頂流平衡投資大師，洪流具有21年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中10年投資經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)任嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)、股票投決會(huì)委員，管理規(guī)模超過200億元，經(jīng)歷多輪牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)。

    洪流在多年沉淀后，所堅(jiān)守的投資方法為平衡投資（GARP），即“成長(zhǎng)在合理的價(jià)格上”。GARP策略尋找的標(biāo)準(zhǔn)就是相對(duì)于其盈利的成長(zhǎng)性，選擇價(jià)值被低估且擁有可靠的成長(zhǎng)潛力的公司。

    Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，洪流任職超一年以上的嘉實(shí)偏股型基金任職回報(bào)均超50%，任職年化回報(bào)超30%。其中，嘉實(shí)價(jià)值成長(zhǎng)自2019年9月成立來便由洪流管理，目前回報(bào)為71%，折合年化回報(bào)達(dá)40%；從Wind投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)（偏股型）看，洪流擔(dān)任基金經(jīng)理近9年來總回報(bào)接近260%，年化回報(bào)超22%。

（編輯 李波）