本報記者 王寧

    11月15日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）正式開市，今后將與滬深交易所形成互聯(lián)互通、功能互補的資本市場新格局。在此之際，嘉實基金大制造研究總監(jiān)、基金經(jīng)理劉杰在接受《證券日報》記者專訪時表示，北交所的設立，一方面，進一步完善了我國資本市場結構，將會引導更多的社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)；另一方面，從資產(chǎn)管理角度，北交所可以挖掘出更多細分領域的“隱形冠軍”，為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“直通車”。

    助力專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大

    9月2日，北交所宣布設立，這是中國資本市場改革發(fā)展進程中的歷史性時刻。

    劉杰認為，北交所的核心目的是服務創(chuàng)新型中小企業(yè)，探索契合中小企業(yè)特點的制度安排，補足多層次資本市場實現(xiàn)普惠金融，支持“專精特新”企業(yè)的發(fā)展。所謂的“專精特新”是指專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化。“專”是指通過專項技術或工藝，專業(yè)化生產(chǎn)制造出的產(chǎn)品。產(chǎn)品用途具有專門性，生產(chǎn)工藝具有專業(yè)性或者技術專有性，產(chǎn)品在細分市場中具有專業(yè)化發(fā)展優(yōu)勢；“精”是指采用先進技術或工藝，通過精細高效的管理流程，精心設計生產(chǎn)的精良產(chǎn)品；“特”是指采用獨特的工藝、技術、配方或特殊原料研制生產(chǎn)，具有特殊應用場景的產(chǎn)品；“新”是新材料、新技術、新能源等等，指依靠自主創(chuàng)新、引進消化等方式研制生產(chǎn)的，具有自主知識產(chǎn)權的高新技術產(chǎn)品，具備創(chuàng)新性、高技術含量、高附加值以及顯著的經(jīng)濟效益。

    “這些公司或產(chǎn)品具備創(chuàng)新性，具有較高的技術含量，較高的附加值以及顯著的經(jīng)濟效益。”劉杰說，未來定位“專精特新”的中小創(chuàng)業(yè)公司主要在制造和科技兩大賽道，投資機會的把握也將聚焦在這兩個大方向。

    借道公募基金"一鍵買入"優(yōu)質(zhì)企業(yè)

    由于北交所明確了個人投資者準入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，而機構投資者準入不設置資金門檻，因此，通過基金曲線投資北交所更為便捷。

    劉杰表示，公募基金作為北交所的重要機構投資者，其服務于實體經(jīng)濟的理念與北交所服務于中小企業(yè)的初衷是相匹配的。一方面，通過相關產(chǎn)品的落地和主動管理，可以更好地引導更多的社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)，促進北交所市場發(fā)展。另一方面，也為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資選擇。

    據(jù)了解，在此前新三板深改背景下，嘉實基金就是市場較早參與精選層投資的機構之一，持續(xù)助力精選層企業(yè)的發(fā)展；后續(xù)也會為繼續(xù)推動專精特新中小企業(yè)發(fā)展，進一步加強產(chǎn)品創(chuàng)新，提升深度研究能力。與此同時，此次嘉實基金申報發(fā)行的北交所產(chǎn)品主要投資于北交所上市股票，投資比例將不少于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，并且設置了兩年封閉期，一定程度上可以避免投資者受情緒影響頻繁申贖，造成不必要的損失。

    對于基金成立后的投資策略，劉杰透露說：“后期仍將堅持深度研究驅(qū)動的基本面投資，在行業(yè)的選擇上，將對行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進入壁壘、市場空間、增長速度等進行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的情況下進行行業(yè)配置。”“北交所標的的特點是規(guī)模較小，行業(yè)處于初級或新興階段，所以除了標的本身，我們還會重點考慮整個行業(yè)的發(fā)展空間，然后綜合考慮它本身的競爭能力最后做出綜合判斷。”

    劉杰認為，北交所的定位是創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)可能就是一個細分行業(yè)的隱形冠軍，競爭力非常強，盈利能力遠超它的競爭對手。關鍵還是怎樣去挖掘更有核心競爭力、更有長期市場性的上市公司去做投資。從投資方向上看，未來會重點關注一些行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術基本成熟、政策重點扶持的子行業(yè)和細分領域。能夠重點關注的公司應該是在一個快速成長的行業(yè)中，同時體現(xiàn)出非常強勁的一個核心競爭力。比如先進制造行業(yè)、大科技行業(yè)的細分領域里就有一些很優(yōu)質(zhì)的上市公司。因此，未來定位“專精特新”的中小公司主要會集中在制造和科技兩大賽道。

    劉杰表示，對于公募基金來講，投資北交所上市公司離不開深度研究，尤其是對專精特新和創(chuàng)新型企業(yè)的橫向產(chǎn)業(yè)鏈研究。基于長期的深度研究，才能將更多的前瞻性的投資機遇、優(yōu)質(zhì)投資標的回饋給更多投資者，讓更多公募基金投資者分享到北交所發(fā)展的成果。

（編輯 張明富 孫倩）