本報(bào)記者 李春蓮 見(jiàn)習(xí)記者 許林艷

    近期，不少上市公司紛紛發(fā)布回購(gòu)方案實(shí)力“護(hù)盤”。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，年內(nèi)共有236家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，其中共有102家上市公司回購(gòu)股票原因?yàn)?ldquo;股權(quán)激勵(lì)注銷”，占比超40%。僅3月份以來(lái)就有110家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，其中35家企業(yè)因“股權(quán)激勵(lì)注銷”回購(gòu)，員工離職和業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)是股權(quán)激勵(lì)注銷的主要原因。

    員工離職和業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)成主因

    年初至今，已有逾百家上市公司因“股權(quán)激勵(lì)注銷”回購(gòu)股份。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，相關(guān)人員離職以及業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期為主要原因。

    亞普股份和飛亞達(dá)注銷回購(gòu)股份的原因就包括相關(guān)激勵(lì)對(duì)象離職，不再符合激勵(lì)條件。也有公司因?yàn)榧?lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效考核未達(dá)到完全解除限售條件，按規(guī)定公司對(duì)其已獲授但尚未解除限售的限制性股票進(jìn)行回購(gòu)注銷，比如甘咨詢。

    因業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)而回購(gòu)股份的公司也不鮮見(jiàn)。中新賽克就因未達(dá)到解除限售條件以及員工離職原因，擬回購(gòu)注銷123.85萬(wàn)股，其中不符合解除限售條件的限制性股票數(shù)量為107.97萬(wàn)股。按照公司業(yè)績(jī)考核要求的規(guī)定，第二個(gè)解除限售期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：2021年凈資產(chǎn)收益率不低于13.5%，且不低于同行業(yè)可比上市公司75分位值水平；2019年至2021年凈利潤(rùn)平均值相較于2018年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于50%，且不低于同行業(yè)可比上市公司75分位值水平；2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重不低于90%。

    而公司實(shí)際業(yè)績(jī)水平是：2021年凈資產(chǎn)收益率是3.23%，2019年至2021年凈利潤(rùn)平均值相較于2018年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-2.77%。公司業(yè)績(jī)實(shí)際完成水平與目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

    “股權(quán)激勵(lì)失敗往往也意味著上市公司當(dāng)前缺乏盈利能力，或者內(nèi)部團(tuán)隊(duì)人心不齊，釋放了不佳信號(hào)。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。

    “回購(gòu)熱”下避免忽悠是關(guān)鍵

    透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，A股公司股份回購(gòu)后主要有兩種處理方式：注銷或者用于員工股權(quán)激勵(lì)。“股票回購(gòu)用于股權(quán)激勵(lì)和回購(gòu)之后注銷，都有利于維護(hù)股價(jià)和提振市場(chǎng)信心”，“上市公司因‘股權(quán)激勵(lì)注銷’而回購(gòu)股票，除了有利于提振市場(chǎng)信心與維護(hù)股價(jià)的同時(shí)也有利于實(shí)現(xiàn)利益捆綁式的員工激勵(lì)，從而利好公司的可持續(xù)發(fā)展。”IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    回購(gòu)熱中，一些投資者開(kāi)始在互動(dòng)平臺(tái)上催促公司注銷回購(gòu)股份。有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上留言：“貴司用閑置資金買理財(cái)，是不是可以用來(lái)回購(gòu)公司股份注銷，縮小股本，提升公司業(yè)績(jī)更為合適呢？況且也順應(yīng)證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)政策。”

    投資者對(duì)于股權(quán)注銷的期盼其實(shí)不難理解，“如果回購(gòu)只用于公司的股權(quán)激勵(lì)或員工激勵(lì)而不注銷的話，就只是減少了市場(chǎng)中的流通盤并不會(huì)提高公司的EPS。回購(gòu)股權(quán)用于員工激勵(lì)，能否起到激勵(lì)效果還要看具體的激勵(lì)方案。但如果是用于注銷，就有利于增厚EPS，對(duì)股價(jià)而言也會(huì)形成正面利好。”前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道。

    楊德龍還表示，要重點(diǎn)關(guān)注回購(gòu)的數(shù)量、金額等，避免“忽悠式”回購(gòu)，或者是宣傳的多最終落實(shí)的少。

（編輯 張偉 上官夢(mèng)露）