本報記者 曹衛(wèi)新

    “第三支箭”射出一個多月來，A股涉房上市公司頻發(fā)再融資計劃。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，“第三支箭”射出一個多月以來，有近30家A股涉房企業(yè)披露再融資計劃。

    1月6日，中南建設(shè)發(fā)布公告稱，公司擬向不超過35名的特定投資者發(fā)行不超過11.48億股股份，募集不超過28億元（含發(fā)行費用）資金，用于臨沂春風(fēng)南岸項目、青島即墨樾府項目及補充流動資金。

    上市房企頻發(fā)定增計劃

    搶抓政策窗口期

    2022年11月28日，證監(jiān)會射出“第三支箭”，以答記者問的方式，發(fā)布資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的5條措施，對房地產(chǎn)股權(quán)融資等政策進行了調(diào)整優(yōu)化。政策發(fā)布后，上市房企積極性高漲，頻發(fā)定增計劃。

    值得一提的是，截至目前部分頭部房企再融資方案已獲得監(jiān)管受理。另有一些房企透露出相關(guān)意向，在投資者互動平臺向市場表態(tài)，將結(jié)合公司實際情況，積極推動相關(guān)事項，充分研究政策抓住難得的政策窗口期。

    中指研究院分析，定向增發(fā)是上市企業(yè)再融資的重要渠道之一，此前A股上市房企的定向增發(fā)一直受到嚴格控制，難以發(fā)揮融資作用。此次松綁為房企再打通一條融資渠道，對于房企經(jīng)營的穩(wěn)定具有積極作用，將進一步增強市場對房地產(chǎn)行業(yè)的信心。

    預(yù)案顯示，中南建設(shè)此次募資所投的兩個項目定位為首次置業(yè)及改善型普通住宅產(chǎn)品，部分產(chǎn)品已經(jīng)預(yù)售，是公司“保交樓、穩(wěn)民生”的重要工程。依據(jù)投資規(guī)劃，公司臨沂春風(fēng)南岸項目計劃總投資31.49億元，擬使用募集資金13.6億元；公司青島即墨樾府項目計劃總投資18.56億元，擬使用募集資金6.4億元。剩余計劃募集的8億元資金將用于補充流動資金，以緩解公司債務(wù)融資成本。

    有接近中南建設(shè)人士對《證券日報》記者表示：“中南建設(shè)在保交付方面做得還是不錯的，2022年，公司房地產(chǎn)版塊累計實現(xiàn)7.2萬套房屋交付。結(jié)合公司現(xiàn)有經(jīng)營情況來看，本次定增對改善公司的經(jīng)營情況，增強公司的抗風(fēng)險能力有很大助益，也能推動公司‘保交樓’工作更為順利地進行。”

    股權(quán)融資引“活水”

    流動性壓力有望化解

    中南建設(shè)近年來保持穩(wěn)健發(fā)展，但經(jīng)營也面臨壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，中南建設(shè)有息負債總額為498億元，比上年末減少123.5億元，占公司總負債的比值16.79%。前三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入636.4億元，但前三季度公司凈利潤虧損20.4億元，2022年全年房地產(chǎn)銷售金額同比減少67%。

    據(jù)悉，近年來，雖然公司一直堅持不依賴有息負債的發(fā)展模式，但隨著公司各項業(yè)務(wù)的拓展，債務(wù)融資更難以地滿足公司業(yè)務(wù)長期發(fā)展的資金需求。

    “股權(quán)融資對于房企來說是非常有利的。當(dāng)前房企的問題就是杠桿率過高，很多房企的資產(chǎn)負債率超過80%，在實體企業(yè)領(lǐng)域這個負債水平是很高的，負債高就容易出現(xiàn)信用違約風(fēng)險。而股權(quán)融資增加的是凈資產(chǎn)，股權(quán)融資后，從資產(chǎn)負債率角度來看房企的杠桿率水平降低，可以撬動更多資金，降低杠桿率之后，其信用評級水平也會提高，也能夠進一步增加債務(wù)融資，從而獲得更多元的資金支持。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    談及公司募資投向，盤和林表示：“整體投向還是合理的，特別是公司保交樓項目。當(dāng)前上市房企再融資，是讓上市房企解決眼前困難為優(yōu)先，比如‘保交樓’。不過我認為，企業(yè)真正的造血能力不是來自融資，而是來自經(jīng)營。未來房企解決資金問題后，大方向還是要進一步通過加快存貨周轉(zhuǎn)以增強造血能力，繼續(xù)去庫存和降杠桿，讓房企回歸到低風(fēng)險區(qū)域。”

（編輯 袁元）