近日，滬深交易所啟動(dòng)信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)試點(diǎn)，首批推出紅獅控股、金誠(chéng)信、蘇寧電器和恒逸集團(tuán)四單民營(yíng)企業(yè)信用保護(hù)合約。針對(duì)此次試點(diǎn)對(duì)上市公司的影響，金誠(chéng)信和恒逸集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)均表示，此次融資工具創(chuàng)新安排較好地提升了投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)的信心，降低了公司債券發(fā)行的難度。

    降低發(fā)債難度

    11月2日，金誠(chéng)信公告，公司公開(kāi)發(fā)行10億元公司債已于2016年11月21日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。本次債券采取分期發(fā)行的方式，其中金誠(chéng)信公開(kāi)發(fā)行2018年公司債券（第一期）（面向合格投資者）發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣2億元。

    金誠(chéng)信董秘吳邦富對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，此次公司債發(fā)行由中信證券主承銷。中信證券主動(dòng)為公司增信，信用保護(hù)合約為1億元，破解了民營(yíng)企業(yè)發(fā)債增信難的難題。同時(shí)，債券銷售有國(guó)家政策的支持，發(fā)行難度大大下降，不同于以往發(fā)債需要大面積反路演的工作負(fù)擔(dān)。本次公司債不到一周的時(shí)間就完成發(fā)行，速度之快超乎想象。

    同日，恒逸集團(tuán)也公告稱，公司擬發(fā)行“18恒集03”債，規(guī)模不超過(guò)5億元，所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于償還公司部分有息負(fù)債，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，滿足公司經(jīng)營(yíng)需求，改善公司資金狀況。

    今年以來(lái)，債券市場(chǎng)違約事件頻發(fā)，使得投資者對(duì)所有民營(yíng)企業(yè)類債券投資都更為謹(jǐn)慎，但這種“一刀切”的投資模式也加劇了優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)債券融資的難度。

    恒逸集團(tuán)資本市場(chǎng)總監(jiān)張開(kāi)元對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，基于此，在相關(guān)政策及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力支持下，在主辦券商牽頭下，公司聯(lián)合主辦券商創(chuàng)新性地推出了“公司債券+信用保護(hù)工具”的綜合融資解決方案，較好地提升了投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)的信心，降低了公司債券發(fā)行的難度。

    “本次信用保護(hù)工具搭配債券融資的安排，僅是公司在債券市場(chǎng)創(chuàng)新融資的初步試點(diǎn)，后續(xù)的融資計(jì)劃將綜合考慮公司的融資需求、債券市場(chǎng)情況以及相關(guān)政策的安排，目前尚沒(méi)有具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”張開(kāi)元表示。

    提升優(yōu)質(zhì)民企融資能力

    央行近日公告指出，成立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，對(duì)于被支持的民營(yíng)企業(yè)支持范圍僅限于經(jīng)營(yíng)正常、有訂單、有市場(chǎng)前景、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)。

    金誠(chéng)信日前發(fā)布2018年三季度財(cái)報(bào)，前三季度營(yíng)業(yè)收入22.19億元，同比增長(zhǎng)25.74%；歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比增長(zhǎng)34.60%。安信證券研報(bào)認(rèn)為，目前公司國(guó)內(nèi)訂單穩(wěn)定增加，1-9月份相繼與國(guó)內(nèi)大型國(guó)企如江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、馳宏鋅鍺等公司簽訂礦山建設(shè)和采礦服務(wù)合同，合同總額超過(guò)18億元；同時(shí)公司積極開(kāi)拓非洲藍(lán)海市場(chǎng)，相關(guān)合同金額累計(jì)超過(guò)6億美元，受公司境內(nèi)外市場(chǎng)積極拓展，公司新增合同執(zhí)行帶來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

    恒逸集團(tuán)是專業(yè)從事精對(duì)苯二甲酸（PTA）和聚酯纖維（滌綸）相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)的石油化工行業(yè)龍頭企業(yè)，并形成了精對(duì)苯二甲酸（PTA）、聚酯（PET）切片和化纖加彈絲上下游一體化和規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、裝備技術(shù)、成本控制和品質(zhì)管理等方面在同類企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，恒逸集團(tuán)存量債券15只，債券余額為79.8億元。今年6月27日，大公國(guó)際將恒逸集團(tuán)的主體信用評(píng)級(jí)調(diào)升為AA+。

    張開(kāi)元表示，長(zhǎng)期以來(lái)，債券市場(chǎng)對(duì)于民企支持力度偏弱。隨著利率市場(chǎng)化以及債券市場(chǎng)剛兌預(yù)期的打破，這一現(xiàn)象越發(fā)明顯。而本次信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)工具的推出，是國(guó)內(nèi)首次采用信用緩釋工具改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的創(chuàng)新性制度安排，解決了投資人的信用風(fēng)險(xiǎn)匹配問(wèn)題，也有助于形成合理的信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，進(jìn)而為民營(yíng)企業(yè)的債券融資活動(dòng)提供有力支持。

    華泰證券認(rèn)為，央行新工具是考慮到債券市場(chǎng)具有透明度高、預(yù)期引導(dǎo)強(qiáng)等特點(diǎn)，以支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債作為突破口，精準(zhǔn)發(fā)力，有利于改善貨幣政策在金融市場(chǎng)傳導(dǎo)中的效果，提振市場(chǎng)信心，帶動(dòng)金融體系對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的整體修復(fù)。