在化解地方債務(wù)與推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代命題下，唐山控股發(fā)展集團(tuán)股份有限公司（簡稱“唐控發(fā)展集團(tuán)”）交出了一份亮眼的轉(zhuǎn)型答卷。這家總資產(chǎn)567億元、手握兩家上市公司的國有資本運(yùn)營平臺，通過“并購扛債”與“園區(qū)化建設(shè)”雙軌并行，探索出一條城投平臺蛻變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者的市場化轉(zhuǎn)型進(jìn)階之路。

    轉(zhuǎn)型路徑：戰(zhàn)略并購構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

    唐控發(fā)展集團(tuán)的轉(zhuǎn)型密鑰，深植于其前瞻性的資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)布局。面臨剝離政府融資職能的必然趨勢，唐控發(fā)展集團(tuán)敏銳把握國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)宏觀導(dǎo)向，立足地方傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和外部資源稟賦，開辟出一條“以并購破局、以項目鑄鏈、以科技塑魂”的高質(zhì)量發(fā)展新路徑。

    2018年11月4日，唐控發(fā)展集團(tuán)協(xié)議收購國內(nèi)膠粘劑龍頭企業(yè)康達(dá)新材料（集團(tuán)）股份有限公司（002669.SZ）26%的股權(quán)，通過控股該公司快速切入新材料賽道，并連續(xù)整合西安彩晶、成都賽英、大連齊化等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵企業(yè)，構(gòu)建起覆蓋膠粘劑、電子材料、顯示材料、特種樹脂的專精特新產(chǎn)業(yè)集群，以資本杠桿高效重構(gòu)千億級新材料產(chǎn)業(yè)生態(tài)。2024年2月20日，唐控發(fā)展集團(tuán)再下一城，將輸電鐵塔龍頭常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司納入麾下，通過整合其光伏業(yè)務(wù)，加速打造“輸電+光伏”協(xié)同發(fā)展的能源產(chǎn)業(yè)格局，為唐山市大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建多能互補(bǔ)的能源體系注入強(qiáng)勁動能。

    “走出去”為唐控發(fā)展集團(tuán)打開轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略空間，而“引進(jìn)來”則催化出區(qū)域產(chǎn)業(yè)的能級躍升。立足上市公司創(chuàng)新勢能與唐山地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，唐控發(fā)展集團(tuán)精準(zhǔn)把握宏觀經(jīng)濟(jì)承壓與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策紅利交匯的歷史性機(jī)遇，以“逆周期搶灘鍛造產(chǎn)能基石，順國策鑄劍突破技術(shù)壁壘”的雙軌戰(zhàn)略強(qiáng)勢推進(jìn)項目建設(shè)。

    近年來，唐控集團(tuán)通過“投資牽引、精深培育、并購強(qiáng)鏈、引鏈入唐”的驅(qū)動模式，全面培育新質(zhì)生產(chǎn)力，加速產(chǎn)能轉(zhuǎn)化，為推動本地產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展，突破“卡脖子”技術(shù)瓶頸、實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)口替代奠定了堅實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。當(dāng)前，唐控發(fā)展集團(tuán)在唐山市豐南區(qū)建設(shè)的康達(dá)膠粘劑工廠、河北惟新ITO靶材工廠已經(jīng)正式投產(chǎn)；總投資145.6億元的氟氯硅新材料科技產(chǎn)業(yè)園項目正在唐山曹妃甸化學(xué)工業(yè)園區(qū)加速落地，作為“百億級”標(biāo)桿項目，該園區(qū)將依托氟、氯、硅三大核心基礎(chǔ)材料，打造國際一流的高端新材料產(chǎn)業(yè)集群和現(xiàn)代化綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范基地，項目全部建成后，將實現(xiàn)年產(chǎn)氟、氯、硅等系列產(chǎn)品136萬噸，預(yù)計年營業(yè)收入突破120億元。

    轉(zhuǎn)型成效：造血強(qiáng)基反哺區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    （一）打通化債新路徑，構(gòu)建市場化造血新機(jī)制

    一方面，通過并購上市公司導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，優(yōu)化現(xiàn)金流實現(xiàn)利潤增厚，唐控發(fā)展集團(tuán)外部評級強(qiáng)勢突破AA+并向AAA沖刺，以資本運(yùn)作實現(xiàn)“資產(chǎn)提質(zhì)—評級升維—融資成本下行—債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的信用躍遷閉環(huán)，顯著提升百億級債務(wù)化解能力。另一方面，以先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)牽引重大項目落地，打造“高端制造—集群收益—償債資金”的市場化造血通路，不僅使唐控發(fā)展集團(tuán)脫離財政依賴實現(xiàn)主動造血，更以產(chǎn)業(yè)效能有力反哺地方經(jīng)濟(jì)。

    （二）激活存量資產(chǎn)，重塑資源價值新范式

    唐控發(fā)展集團(tuán)以產(chǎn)業(yè)項目為切入點，精準(zhǔn)化解區(qū)域存量資產(chǎn)沉疴。曹妃甸氟氯硅新材料科技產(chǎn)業(yè)園、豐南康達(dá)膠粘劑基地等項目激活豐南區(qū)、曹妃甸區(qū)逾3000畝工業(yè)存量用地，將低效土地轉(zhuǎn)化為高端制造集群載體，有效驅(qū)動地塊溢價率，帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)。此外，為推動產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，唐控發(fā)展集團(tuán)盤活地方企業(yè)既有閑置廠房、土地等資產(chǎn)，開展碳纖維制品及其復(fù)合材料中試基地、PEEK、PPS中試基地等項目建設(shè)，使廢棄資產(chǎn)蛻變?yōu)橛部萍紕?chuàng)新策源地，樹立廢資再生標(biāo)桿。

    （三）聚合創(chuàng)新生態(tài)，鍛造產(chǎn)業(yè)共同體競爭力

    通過實行全球“找技術(shù)、引人才、聚資源”發(fā)展模式，唐控發(fā)展集團(tuán)有效聚集關(guān)鍵資源要素，加速構(gòu)建未來精細(xì)化工新材料園區(qū)新業(yè)態(tài)。依托氟氯硅科技產(chǎn)業(yè)園項目，反向打通旗下大連齊化、康達(dá)新材、西安彩晶、晶櫻光電等企業(yè)在風(fēng)電、光伏、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高端應(yīng)用，深度串聯(lián)上中游燒堿、環(huán)氧氯丙烷、環(huán)氧樹脂、高端氟材料、特種有機(jī)硅等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，形成規(guī)模化、耦合化產(chǎn)業(yè)群體，顯著降低綜合成本，提升產(chǎn)品競爭力。

    轉(zhuǎn)型啟示：城投公司轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵變量

    市場化轉(zhuǎn)型并非一路坦途，面臨諸多困難梗阻。唐控發(fā)展集團(tuán)的探索和實踐，在城投平臺市場化轉(zhuǎn)型之路上具有一定的先進(jìn)性和典型性，可為處于轉(zhuǎn)型深水區(qū)的城投企業(yè)提供些許啟示。

    （一）明晰平臺功能定位，全盤考慮轉(zhuǎn)型路徑，用城投扛債、產(chǎn)投化債是城投公司“轉(zhuǎn)虛向?qū)?rdquo;、統(tǒng)籌“扛債、化債”職能使命的有效范式

    城投公司作為地方重要國資平臺，兼具履行社會職能與推動區(qū)域發(fā)展的雙重使命，這決定了其轉(zhuǎn)型路徑并非簡單“轉(zhuǎn)產(chǎn)投”，而應(yīng)構(gòu)建“城投+產(chǎn)投”協(xié)同發(fā)展的雙軌模式。建立“扛債主體”與“化債主體”既分工明確又有機(jī)統(tǒng)一的新型發(fā)展關(guān)系，對城投公司實現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。一方面，要強(qiáng)化集團(tuán)公司“扛債主體”功能，充分發(fā)揮其平臺公信力與資源優(yōu)勢，聚焦信用體系管理與維護(hù)，持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，有效破解融資瓶頸，筑牢債務(wù)安全底線。另一方面，通過打造集團(tuán)下屬“化債主體”平臺，運(yùn)用戰(zhàn)略性并購上市公司等市場化手段，高效整合全球資源稟賦與地方產(chǎn)業(yè)特色，快速切入新興賽道，布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)，為集團(tuán)公司債務(wù)化解開辟可持續(xù)路徑。

    （二）用市場化方式引人才、找技術(shù)、聚資源，是國資國企深化改革、優(yōu)化布局、調(diào)整結(jié)構(gòu)的“關(guān)鍵變量”

    突破傳統(tǒng)國企行政化、級別化思維桎梏，以市場化機(jī)制引才聚智、整合資源，實現(xiàn)人才機(jī)制革新和技術(shù)資源躍升，是城投公司賦能自身轉(zhuǎn)型升級和區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵突圍路徑。城投公司既要打破傳統(tǒng)用人模式，建立市場化選人用人機(jī)制，精準(zhǔn)引入高端管理人才和專業(yè)技術(shù)人才，筑牢發(fā)展根基；又要通過戰(zhàn)略性收購科技型上市公司，快速獲取先進(jìn)技術(shù)、高端人才及行業(yè)資源，依托其平臺優(yōu)勢，鏈接龍頭企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)，構(gòu)建長效合作生態(tài)，驅(qū)動技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)成果轉(zhuǎn)化。

    （三）深化實踐“他山之石，可以攻玉”理念，用全國化、全球化理念進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，用他地資源賦能本地產(chǎn)業(yè)要素重構(gòu)是城投轉(zhuǎn)型發(fā)展的新方向

    面對本地資源稟賦不足、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)單一、政府支持有限以及債務(wù)化解壓力加大的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，城投公司必須突破地域思維，以全國化乃至全球化視野整合資源。一方面要主動對接外部優(yōu)質(zhì)資源（技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)），強(qiáng)化外部資源賦能，彌補(bǔ)本地資源短板，借力推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)要素重構(gòu)與升級；另一方面要借勢高端躍遷，善用“他山之石”，驅(qū)動本地產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)形成，從而推動城投公司從“地方平臺”進(jìn)化為“資源整合者”，在資源整合中提升扛債化債能力和產(chǎn)業(yè)鏈嫁接能力。

    （四）重新界定和構(gòu)建新型政企關(guān)系，形成合力前行的發(fā)展格局，對地方扛債化債、企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有至關(guān)重要的意義

    城投公司運(yùn)營狀況與地方政府信用高度相關(guān)。在其轉(zhuǎn)型過程中，若缺乏政府在政策與資源上的必要支持，發(fā)展成效將受到顯著制約。作為主管部門，各級政府應(yīng)客觀認(rèn)識到城投公司承擔(dān)的債務(wù)化解巨大壓力，切實加大對城投公司轉(zhuǎn)型升級的支持力度。既要強(qiáng)化政策引導(dǎo)與協(xié)同，通過有效的政策工具和資本紐帶，為城投公司提供有力“背書”，構(gòu)建起城市發(fā)展“命運(yùn)共同體”；又要建立合理的容錯機(jī)制，為城投公司在市場化競爭中大膽探索、改革創(chuàng)新創(chuàng)造更寬松的環(huán)境，幫助其減輕歷史負(fù)擔(dān)，能夠輕裝上陣、專注發(fā)展。

    （CIS）