證券時(shí)報(bào)記者 羅克關(guān)

    銀保監(jiān)會(huì)點(diǎn)出今年上半年商業(yè)銀行利潤(rùn)“同比下降9.4%”之后，昨日市場(chǎng)給出了積極的反饋。主流的意見(jiàn)認(rèn)為，這意味著“要求銀行控制利潤(rùn)增速”在執(zhí)行層面有了明確的參考指標(biāo)，屬于“利空”出盡。盤面上看，昨日銀行板塊也一直維持強(qiáng)勢(shì)，僅在尾盤跟隨大盤下行。

    從近期的政策節(jié)奏看，這一判斷大體可以成立。整個(gè)7月，監(jiān)管層除“要求銀行控制利潤(rùn)增速”外，還拋出多個(gè)“重磅炸彈”：首次公開(kāi)重大違法違規(guī)股東名單、對(duì)影子銀行和交叉金融緊盯不放、收緊互聯(lián)網(wǎng)貸款的政策尺度、正式明確資管新規(guī)延期時(shí)限。這幾項(xiàng)綜合起來(lái)，應(yīng)該講下半年銀行“什么業(yè)務(wù)可以做”、“什么不能做”、“在報(bào)表上可以體現(xiàn)什么”這些大的問(wèn)題都有了基本的框架。至少，往年這個(gè)時(shí)候已在路上的銀行業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)和半年報(bào)，可以陸續(xù)排上發(fā)布日程了。

    除了政策層面逐漸明朗，宏觀層面的態(tài)勢(shì)也在繼續(xù)向好的一面發(fā)展。7月中旬，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)出爐，上周央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也對(duì)外發(fā)布，央行行長(zhǎng)易綱還接受新華社記者專訪，對(duì)政策走勢(shì)進(jìn)行吹風(fēng)。整體而言，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的“成績(jī)單”還是基本滿意的，這也意味著市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、盈利空間存在的一些過(guò)度悲觀的情緒將會(huì)逐漸化解，被疫情打亂的正常經(jīng)營(yíng)節(jié)奏也將逐漸恢復(fù)。

    這種轉(zhuǎn)變?cè)诤芏鄬用娑加雄E可循。7月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)始加速反彈。究其深層次的原因，與我們?cè)诤暧^層面首先穩(wěn)住陣腳有莫大關(guān)系。央行昨日發(fā)布的7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)，也顯示銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格從5月就開(kāi)始緩慢回升的勢(shì)頭還在延續(xù)。很明顯，政策最寬松的時(shí)點(diǎn)已漸行漸遠(yuǎn)，整個(gè)市場(chǎng)的常態(tài)化秩序正逐漸回歸。

    當(dāng)然，考慮到風(fēng)險(xiǎn)暴露的滯后性，還很難打包票說(shuō)銀行“利空”已經(jīng)完全出盡。不過(guò)可以肯定的是，目前這一輪政策沖擊與2010年原銀監(jiān)會(huì)強(qiáng)制要求商業(yè)銀行撥貸比看齊2.5%相比，是不可同日而語(yǔ)的。應(yīng)對(duì)這一輪疫情，我們也沒(méi)有祭出2009年那樣的“大招”，因此從概率上說(shuō)，商業(yè)銀行面對(duì)的不良暴露風(fēng)險(xiǎn)，也要小于過(guò)往十年類似周期帶來(lái)的影響。