■本報記者 冷翠華

    10月底，上市保險公司的三季報將進(jìn)入集中披露階段。對于三季度的營收和利潤情況，相關(guān)研究分析認(rèn)為，上市壽險公司的原保險保費持續(xù)增長，結(jié)構(gòu)逐漸改善，凈利潤有望保持穩(wěn)定。

    申萬宏源研報指出，綜合考慮產(chǎn)壽險業(yè)務(wù)發(fā)展和投資收益情況，從上市保險公司集團(tuán)層面來看，預(yù)計今年前三季度上市險企營業(yè)收入同比增長接近5%。

    壽險公司原保費全面上漲

    從業(yè)務(wù)端來看，壽險業(yè)務(wù)方面，上市險企采取積極措施推動保障型業(yè)務(wù)發(fā)展，成效顯著；但在產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，受累于新車銷量的持續(xù)下滑，業(yè)務(wù)持續(xù)增長承壓。

    《證券日報》記者根據(jù)銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)計算，今年1月份至8月份，與行業(yè)原保險保費整體仍處下降態(tài)勢不同，中國人壽、太保壽險、平安壽險和新華保險4家上市壽險公司的原保險保費收入同比全面上漲，上漲金額分別約為162.73億元、206.77億元、571.9億元以及87.24億元；從規(guī)模保費來看，僅中國人壽比去年同期減少了約9.47億元，太保壽險上漲了約189.6億元，平安壽險同比上漲了約711.42億元，新華保險同比上漲了96.24億元。

    申萬宏源非銀研究報告認(rèn)為，下半年以來，上市壽險公司強(qiáng)化產(chǎn)品組合銷售，通過“重疾險+醫(yī)療險”、“終身壽險+醫(yī)療險”、“年金險+重疾險”等產(chǎn)品策略加大產(chǎn)品布局，積極推動保障類產(chǎn)品新單銷量繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。

    產(chǎn)險方面，新車銷量低迷拖累產(chǎn)險業(yè)務(wù)增速。從行業(yè)來看，1月份保費同比增速高達(dá)20.79%，而1月份至8月份下滑至11.2%。這主要受新車銷量持續(xù)低迷拖累車險業(yè)務(wù)增速所致，行業(yè)新車銷量繼續(xù)維持低迷。從上市財險公司來看，今年1月份，平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險保費分別同比上漲15.6%和17.6%，而1月份至8月份二者保費同比增幅皆降至14.7%。

    業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，三季度，隨著壽險公司轉(zhuǎn)型發(fā)展逐漸深入，保費收入將持續(xù)改善，結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，對負(fù)債端形成利好；同時，新車銷量仍在下滑，因此產(chǎn)險保費增速下降之勢難改。從整體上看，三季度，無論是壽險公司還是產(chǎn)險公司，其業(yè)務(wù)發(fā)展將延續(xù)上半年的趨勢，不會出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)。

    投資收益或表現(xiàn)平平

    今年，受二級市場持續(xù)低迷的影響，險資投資收益承壓。盡管各大險企皆調(diào)整資產(chǎn)配置計劃，減少了權(quán)益投資份額，整體保持收益穩(wěn)定，但與去年同期相比，投資收益率下降仍難以避免。

    從上半年的情況來看，新華保險、中國太保、中國平安和中國人壽的年化總投資收益率比去年同期分別下降0.1個百分點、0.2個百分點、0.9個百分點以及0.92個百分點。

    三季度，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)比年中分別變動-2.1%和+5.1%，而2017年同期的上述兩項指數(shù)變動分別為+4.6%和+4.8%。申萬宏源研究認(rèn)為，預(yù)計上市險企投資收益整體仍將承壓，預(yù)期險企前三季度的投資收益率同比仍會呈小幅下降態(tài)勢。

    不過，對于四季度的投資走勢，業(yè)界預(yù)期普遍樂觀。一方面，央行宣布從昨日起降準(zhǔn)1個百分點，有利于提振市場信心，險企的權(quán)益類投資也將受益；另一方面，市場資金的流動性將得到改善，債券收益率有望進(jìn)一步走低，債市將逐步走強(qiáng)，這也將使險企的固定收益類投資受益。

    對于上市險企前三季度的營運情況，申萬宏源在最近的一份非銀研報中給出了具體的預(yù)測值：預(yù)計今年前三季度上市險企營業(yè)收入同比增長4.6%。