證券業(yè)資本金較量愈演愈烈，缺乏資本金優(yōu)勢的機構(gòu)不得不“居安思危”。

    近日，證券時報記者獲悉，中航證券有望獲得股東的增資支持。中航產(chǎn)融及其子公司中航投資計劃向中航證券合計增資20億元，旨在增強中航證券的資本實力和風險保障能力。

    目前，資本金實力已經(jīng)成為決定券商競爭力的關(guān)鍵因素。2014年至今，證券公司掀起“上市潮”，通過IPO、定增、配股等方式迅速擴大資本規(guī)模。而對于非上市的中小券商來說，證券時報記者注意到，它們主要通過發(fā)債、股東增資、引入戰(zhàn)略投資者等方式增加資本金，融資渠道十分有限。有業(yè)內(nèi)人士認為，謀求上市才是“硬道理”。

    非上市中小券商未來如何在激烈的資本金競爭中“穩(wěn)住陣地”，是業(yè)內(nèi)持續(xù)關(guān)注的話題。

    中航證券獲增資20億

    12月15日，中航產(chǎn)融公告稱，公司與控資子公司中航投資控股有限公司（以下簡稱“中航投資”）擬以自有資金向控股子公司中航證券增資20億元，中航證券的注冊資本將由36.34億元增至46.21億元。

    其中，中航投資以現(xiàn)金14.34億元認購，增加中航證券注冊資本7.08億元，其余7.26億元計入資本公積；中航產(chǎn)融以現(xiàn)金5.66億元認購，增加中航證券注冊資本2.79億元，其余2.86億元計入資本公積。

    中航證券股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，中航產(chǎn)融及中航投資兩名股東合計持有100%股權(quán)。本次增資是同比例增資，各股東所占股權(quán)比例不變，即中航投資繼續(xù)持股中航證券71.71%，中航產(chǎn)融持股28.29%。

    根據(jù)中航產(chǎn)融公告，本輪增資將全部用于充實中航證券實收資本，擴大業(yè)務規(guī)模及市場份額，主要用資方向包括經(jīng)紀業(yè)務、信用業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務、私募基金管理業(yè)務、場外市場業(yè)務、投資銀行業(yè)務、自營投資業(yè)務、固定收益業(yè)務、中航基金以及信息技術(shù)建設(shè)等方面。

    據(jù)了解，中航證券是業(yè)內(nèi)特色鮮明的證券公司，實際控制人是航空工業(yè)集團。由于公司具有軍工基因，中航證券的發(fā)展目標是致力于成為軍民融合首選的綜合金融服務商。公司多個業(yè)務條線均“立足軍工”發(fā)展，比如研究所旨在深化航空產(chǎn)業(yè)鏈研究，從軍工相關(guān)向新材料與電子產(chǎn)業(yè)鏈拓展，提升國防軍工高科技行業(yè)研究的市場品牌和定價影響力；投行業(yè)務立足軍工產(chǎn)業(yè)與軍民融合領(lǐng)域；股權(quán)投資業(yè)務覆蓋航空產(chǎn)業(yè)鏈與國防軍工的重點投資方向。

    中航證券凈資本排名近三年來持續(xù)小幅上升，從證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)排名來看，2018年中航證券凈資本規(guī)模為39.98億元，排名第74位；2019年凈資本規(guī)模為62.10億元，排名第63位；2020年凈資本規(guī)模為73.39億元，排名第60位。

    該券商近三年來營業(yè)收入和凈利潤規(guī)模也在持續(xù)增長。2018~2020年營業(yè)收入分別為7.48億元、13.00億元、17.69億元；凈利潤規(guī)模依次為1.48億元、4.30億元、6.66億元。

    非上市中小券商補血難

    據(jù)了解，目前券商的商業(yè)模式正在發(fā)生改變，通道模式正在向資本模式轉(zhuǎn)型，無論是投行業(yè)務、信用交易、衍生品業(yè)務等都需要資本金的投入。資本金已成為券商核心競爭力。在目前越來越激烈的資本金競爭中，非上市中小券商的“補血”方式處于劣勢。

    深圳一家小型券商人士向證券時報記者表示，對于非上市的中小券商而言，除了發(fā)債，融資主要靠大股東支持，如果股東實力雄厚，重視證券板塊，持續(xù)增資，那么對券商發(fā)展十分有利；但也有的中小券商在股東集團體系內(nèi)處于邊緣板塊，或是股東資本實力很有限，這類非上市小券商要想謀發(fā)展比較困難。

    以開源證券為例，該券商在今年四季度獲得新老股東合計增資48.5億元，在本輪增資中，3名“老股東”出手增持，其中大股東陜煤集團在15年間向開源證券8次增資，合計投入86億元。另有6家具有地方國資背景的企業(yè)通過增資新晉成為開源證券的股東。這也體現(xiàn)出陜西國資對金融板塊的持續(xù)支持。

    有的券商控股股東為上市公司，這類券商在融資方面相對具有優(yōu)勢。今年3月，華創(chuàng)陽安披露定增預案，擬募集資金不超過80億元，用于增加全資子公司華創(chuàng)證券的資本金，補充其營運資金。11月，華創(chuàng)陽安的定增方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會批復。

    另外，有的券商則通過引入戰(zhàn)略投資者擴充資本金。10月12日，錦龍股份公告稱，為增強控股子公司中山證券的資本實力，優(yōu)化中山證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)，中山證券擬引進戰(zhàn)略投資者——廣州南沙開發(fā)建設(shè)集團有限公司進行增資。據(jù)了解，中山證券本次擬增加8000萬元注冊資本，增資完成后注冊資本由17億元增至17.80億元。

    在上海一家小型券商的某人士看來，證券公司實現(xiàn)上市才是“硬道理”，“有些大股東盡管是國企背景，但資本實力不行，所以證券公司還是要上市，通過資本市場持續(xù)融資，做大做強。”