首批科創(chuàng)板公司受到資金熱烈追捧，對科技股開始產(chǎn)生示范效應(yīng)。分析認(rèn)為，科創(chuàng)板從戰(zhàn)略高度到公司質(zhì)地都完全有望超過彼時的創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板的成功也將對A股的優(yōu)質(zhì)科技公司的市場表現(xiàn)帶來正面的帶動作用，科技股也有望繼大消費之后，成為市場新的主線。

    科創(chuàng)板會給市場帶來示范效應(yīng)

    7月22日，投資者期待已久的科創(chuàng)板正式開鑼！首批25家公司首日受到資金熱烈追捧，16家公司漲幅翻倍，平均漲幅達(dá)139.55%，成交金額合計達(dá)485.1億元。隨后科創(chuàng)板在步入常態(tài)化后依然表現(xiàn)活躍。在其示范效應(yīng)下，A股市場整體科技板塊開始活躍。如25日漲停板的34公司中，科技板塊個股占比最多，其中僅電子了板塊就占了9只。

    事實上，多家券商看好科創(chuàng)板對A股的影響，聯(lián)訊證券策略團隊表示，當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板上市更多帶來的是估值效應(yīng)，這一規(guī)律有望在科創(chuàng)板上復(fù)制。而安信證券認(rèn)為，科創(chuàng)板從戰(zhàn)略高度到公司質(zhì)地都完全有望超過彼時的創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板的成功也將對A股的優(yōu)質(zhì)科技公司的市場表現(xiàn)帶來正面的帶動作用。

    招商證券認(rèn)為，相比于創(chuàng)業(yè)板10年、中小板5年，僅僅歷時259天。此次從提出到開市，歷時之短，成效之快，足以彰顯國家政府對科創(chuàng)板的重視和期望，與之相配套的交易規(guī)則以及風(fēng)險制度的推出，更加體現(xiàn)了國家對呵護科創(chuàng)板長遠(yuǎn)健康發(fā)展的決心。建議遵循“科技產(chǎn)業(yè)鏈自主可控”為主線。

    其實，除了科創(chuàng)板帶來示范效應(yīng)，科技股盈利處在周期性底部，有望進(jìn)入新一輪回升周期也是吸引資金爭相買入的原因之一。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計梳理，科技股最新一輪盈利回升期始于12Q4，高點在16Q1，此后開始回落，至19Q1已持續(xù)26個季度。海通證券荀玉根團隊表示，目前科技股盈利處在周期性底部，19Q1通信ROE為2.9%，電子為7.3%，計算機為3.5%，均低于A股的9.3%，ROE均處在歷史偏低位置。未來隨著創(chuàng)新戰(zhàn)略的推進(jìn)，科技股盈利有望進(jìn)入新一輪回升周期。

    從相關(guān)公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，科技股盈利在開始回升，如生益科技（600183），7月24日晚間披露業(yè)績快報顯示，公司2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入59.73億元，同比增長2.85%；凈利潤6.29億元，同比增長17.99%。受此影響，公司股價7月25日強勢漲停板。國信證券指出，公司19Q2ROE達(dá)9.70%，環(huán)比較快提升，顯現(xiàn)較為出色的盈利能力。公司作為內(nèi)資覆銅板龍頭企業(yè)，隨著5G商用加快，公司布局的高頻覆銅板項目有望迎來爆發(fā)性增長需求，調(diào)高盈利預(yù)測。

    此外，美聯(lián)儲降息漸近，A股市場或出現(xiàn)風(fēng)格切換。最近兩輪美聯(lián)儲降息周期開啟后2-3個月，A股市場風(fēng)格切換明顯。據(jù)華泰證券統(tǒng)計，最近的兩輪美聯(lián)儲降息周期（2007年9月、2000年5月），A股市場均出現(xiàn)了風(fēng)格切換：在美聯(lián)儲首次降息后的2-3個月，小盤開始跑贏大盤，高市盈率開始跑贏低市盈率板塊。

    科技股將成市場新主線

    從近幾日A股市場的整體表現(xiàn)來看，消費電子、智能穿戴、蘋果概念、5G等漲幅居前的概念板塊均為科技類板塊。機構(gòu)人士表示，科技股的再度活躍讓市場看到了未來行情的火種，大消費之后，科技品種有望成為新的主線。

    東興證券表示，外圍經(jīng)濟下行壓力較大，美聯(lián)儲大概率會在近期降息，進(jìn)一步為國內(nèi)的貨幣政策釋放了空間，預(yù)計三季度將迎來階段性流動性拐點，或?qū)⑹且欢问终滟F的交易窗口。同時，消費龍頭估值提升空間逐漸壓縮，而優(yōu)質(zhì)科技股的配置價值凸顯。湘財證券樊波指出，科技股是市場活躍的主要力量，科技股必將成為引領(lǐng)大盤上漲的一股核心驅(qū)動力。

    東方證券認(rèn)為，大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換醞釀中，科技板塊對資金的吸引力正在形成。浙商證券則指出，在2009年創(chuàng)業(yè)板開板交易后的半年期間，大小盤出現(xiàn)了顯著的分化。小盤和中盤指數(shù)分別上漲了37.98%和28.02%，然而大盤指數(shù)卻下跌了6.6%。大小盤分化的效應(yīng)又影響了主流市場指數(shù)的表現(xiàn)。由此來看。當(dāng)下時間點，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的重要性不言而喻。

    另一方面，越來越多的基金經(jīng)理開始為科技股“站臺”。基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，無論是科創(chuàng)板的示范效應(yīng)，還是國人對“科技自立”的渴盼，都讓基金經(jīng)理們強烈感受到，科技股或正處于噴薄的前夜。

    “自主研發(fā)、掌握核心技術(shù)是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路，而且當(dāng)前在A股上市的科技股質(zhì)地較好、業(yè)績增長也相對穩(wěn)定，當(dāng)下還具備相當(dāng)?shù)墓乐祪?yōu)勢，有望成為助推市場上漲的新動力。”上海一基金經(jīng)理指出。

    長盛研發(fā)回報基金基金經(jīng)理在“致投資者信”中說：從更長的周期來看，伴隨ROE不斷下降，我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)必將實現(xiàn)徹底的轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)要素投入型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為研發(fā)創(chuàng)新型經(jīng)濟，研發(fā)創(chuàng)新型公司在股票市場的表現(xiàn)也將不斷增強。

    銀華基金則判斷，隨著科創(chuàng)板開板，A股相關(guān)科技股的成長性也將得到重估，增長潛力巨大。為把握科技行情，銀華基金推出的銀華興盛股票基金。該產(chǎn)品將聚焦消費和TMT大科技，深挖兩個優(yōu)勢行業(yè)的投資機會，幫助投資者分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革的政策紅利。

    哪些科技股最受機構(gòu)青睞？

    多家機構(gòu)看好科技板塊下半年的表現(xiàn)，5G產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)芯片、國產(chǎn)軟件等國產(chǎn)替代最受青睞。分析指出，風(fēng)險偏好最差的時候應(yīng)該過去，政策支持科技，便利并購重組，科技核心資產(chǎn)配臵價值凸顯；盈利增速同比反彈，結(jié)構(gòu)上科創(chuàng)板、中小創(chuàng)有望階段性占優(yōu)。行業(yè)配置重點關(guān)注通信、電子、計算機等。

    招商證券表示，當(dāng)前處于蘋果手機產(chǎn)業(yè)鏈向華為5G產(chǎn)業(yè)鏈過渡的重要時期，過去電子行業(yè)“黃金十年”期間，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的擴張帶動了國內(nèi)一批快速成長的電子企業(yè)，但這類電子企業(yè)更多集中在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的加工以及包裝環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)附加值較低。未來必將由5G產(chǎn)業(yè)鏈所取代。

    從基金經(jīng)理的表態(tài)來看，對于科技股的布局并非局限于少數(shù)領(lǐng)域，而是全方位展開。呂越超認(rèn)為，在未來兩年，將有望看到一次能源技術(shù)和信息技術(shù)變革的共振，因此，他將聚焦新能源汽車、光伏、云計算、半導(dǎo)體、人工智能等方向的投資機會。

    中歐時代先鋒基金經(jīng)理周應(yīng)波非?？春眯畔⒓夹g(shù)領(lǐng)域。他指出，5G的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將從2019年開始逐步鋪開，未來5G終端領(lǐng)域的相關(guān)應(yīng)用都會全面鋪開，例如消費電子、智能汽車、智能家居領(lǐng)域的創(chuàng)新變化等。

    針對科技股投資，嘉實科技創(chuàng)新混合型基金王貴重給出了系統(tǒng)的投資方法。王貴重認(rèn)為科技股投資一般分四步進(jìn)行：方向、節(jié)奏、公司和價格。第一步需要看方向，也就是根據(jù)摩爾定律和梅特卡夫定律等底層定律指導(dǎo)投資，預(yù)見科技的發(fā)展方向，預(yù)判哪些科技有可能最終勝出。第二步則需要把握節(jié)奏。一般來說，每一輪科技浪潮周期大約是十年，從硬件創(chuàng)新到媒介變化到商業(yè)模式創(chuàng)新，需要把握不同階段的節(jié)奏。第三步是看公司，通過空間、競爭、盈利模式、管理層、成長性、市場預(yù)期6大維度對目標(biāo)公司進(jìn)行全面刻畫，尋找戰(zhàn)略標(biāo)的。最后就是看價格，對科技股采取絕對估值為主，相對估值為輔的方式。

    個股點將臺

    恒生電子（600570）

    7月25日晚間，恒生電子發(fā)布2019年半年度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計2019年上半年度實現(xiàn)凈利潤約為6.72億元-6.82億元，同比增長約124%-127%。據(jù)悉，公司本次業(yè)績預(yù)增主要是由于報告期內(nèi)執(zhí)行新金融工具會計準(zhǔn)則，公司持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動收益大幅增加所致。資料顯示，恒生電子主要業(yè)務(wù)系為境內(nèi)的金融機構(gòu)提供軟件產(chǎn)品和服務(wù)以及金融數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，為個人投資者提供財富管理IT工具等。

    分析指出，公司在金融IT軟件及服務(wù)領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢且深耕多年，積累了豐富的客戶資源和技術(shù)沉淀。隨著股票市場活躍度有望回升、金融開放步伐加快和金融監(jiān)管的新變化，金融行業(yè)對IT軟件與服務(wù)需求有望持續(xù)擴張。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利好的同時，公司的云服務(wù)業(yè)務(wù)布局同業(yè)領(lǐng)先，有望形成強勁業(yè)績增長點，為公司可持續(xù)增長創(chuàng)造持久動力。此外，還有分析認(rèn)為，金融IT行業(yè)專業(yè)壁壘高、客戶黏性強，公司為行業(yè)龍頭且前沿布局領(lǐng)先，未來將強化領(lǐng)先地位。

    招商證券研稱，恒生上市至今漲幅近70倍，是計算機板塊最具“成長性”的個股。市場不少人常將它的漲幅歸于beta屬性，殊不知在我國資本市場逐步發(fā)展的進(jìn)程中，恒生是制度紅利的最受益者，每一次金融政策變革都是恒生獲取超額收益的機會。2018年中以來我國金融供給側(cè)改革持續(xù)深化，以科創(chuàng)板的推出為代表的系列政策凸顯改革的決心與執(zhí)行力，恒生已進(jìn)入預(yù)期和業(yè)績正向循環(huán)的黃金發(fā)展期。

    生益科技（600183）

    公司作為內(nèi)資覆銅板龍頭企業(yè)。公司自成立以來，一直專注于覆銅板領(lǐng)域，經(jīng)過三十余年的發(fā)展和積累，覆銅板產(chǎn)能從建廠之初的60萬平方米拓展到2018年度的8860萬平方米，2018年銷售額位居全球第二。2019年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入59.73億元，同比增長2.85%；凈利潤6.29億元，同比增長17.99%。

    機構(gòu)解讀指出，公司高頻高速覆銅板增長超出預(yù)期是帶動凈利率提升的核心原因，南通高頻產(chǎn)線19年起產(chǎn)能較快釋放，疊加下游大客戶將高頻產(chǎn)品訂單從海外供應(yīng)商轉(zhuǎn)至公司，因此公司高頻產(chǎn)品供銷兩旺，測算公司Q2起高頻高速產(chǎn)品月營收有望超1億。同時子公司生益電子營收及利潤釋放較好，主要來自大客戶對5G及通信類需求顯著提升，測算凈利潤同比增長100%。兩者共同推動公司2季度利潤大幅增長。

    國信證券研報指出，公司在高頻高速領(lǐng)域已布局十?dāng)?shù)載，率先打破海外公司在高頻產(chǎn)品領(lǐng)域的壟斷，從而實現(xiàn)國產(chǎn)替代。19年公司南通工廠高頻產(chǎn)線正式投產(chǎn)運營，將形成年產(chǎn)能150萬平米，目前已經(jīng)獲得了知名終端廠商認(rèn)證且開始大批量供貨。公司在高頻高速產(chǎn)品的突破是典型的產(chǎn)業(yè)升級。新產(chǎn)品將使得公司盈利能力大幅提升。因此5G時代，公司已不再是簡單的周期性公司，而是通過產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)入加速成長期。

    匯頂科技（603160）

    公司主要提供面向手機、平板等智能終端的電容屏觸控芯片和指紋識別芯片，目前已成為安卓陣營全球指紋識別方案第一供應(yīng)商，2019年1季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)12.25億元，同比增長114.4%，歸母凈利潤達(dá)到了4.14億元，同比增長高達(dá)2039.95%。

    分析指，公司業(yè)績大爆發(fā)主要公司作為全球光學(xué)芯片龍頭顯著受益于2019年光學(xué)屏下指紋需求且出貨量超預(yù)期。近日，中金公司指出，2Q19屏下光學(xué)指紋出貨量及單價超預(yù)期。看好匯頂科技屏下光學(xué)領(lǐng)域強大競爭力，上調(diào)全年盈利預(yù)測。長期關(guān)注“安全+連接”戰(zhàn)略的發(fā)展。考慮到公司屏下光學(xué)出貨量及單價的利好，將2019全年收入及凈利潤上調(diào)15%及24%至73億元和19億元。

    此外，匯頂科技積極拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域并且不斷豐富產(chǎn)品線培育未來業(yè)績增長點。在非手機市場，觸摸屏技術(shù)在教育、金融、工業(yè)控制、汽車電子等領(lǐng)域迅速發(fā)展。電容屏觸控芯片市場仍保持旺盛需求。中國作為全球電子產(chǎn)品的制造基地，尤其是手機、平板電腦等便攜式電子產(chǎn)品產(chǎn)量較大。同時中國觸控與顯示產(chǎn)業(yè)積極接入全球產(chǎn)業(yè)體系和市場，緊抓5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等機遇，為觸控技術(shù)提供新的發(fā)展契機。