2018年首批退市公司正式亮相。上交所披露，*ST吉恩、*ST昆機(jī)將被終止上市。退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，讓A股的“不死鳥”倒在了從嚴(yán)監(jiān)管的規(guī)則下。可以預(yù)期，隨著退市制度的日臻完善和規(guī)則效力的逐步顯現(xiàn)，未來(lái)退市將成為一種常態(tài)。

    一次退倆，這在中國(guó)資本市場(chǎng)尚屬首次，*ST吉恩、*ST昆機(jī)一步步走向被摘牌的結(jié)局，非單純的行業(yè)因素所致，而是經(jīng)營(yíng)不力、決策失誤、公司治理缺陷等種種“硬傷”讓企業(yè)深陷泥潭，即使具有國(guó)企身份也無(wú)濟(jì)于事。這對(duì)于持有兩家公司股票的投資者來(lái)說(shuō)可能是個(gè)壞消息，但對(duì)于資本市場(chǎng)而言卻是個(gè)好信號(hào)，這意味著退市制度的進(jìn)一步落實(shí)，“有序進(jìn)退”的市場(chǎng)秩序正在形成，一方面將給上市公司帶來(lái)警示作用，促使上市公司更關(guān)注經(jīng)營(yíng)，也將在一定程度上抑制績(jī)差股、“殼資源”的炒作，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的合理回歸；另一方面，也能抑制投資者的投機(jī)心理，向投資者傳遞重質(zhì)重實(shí)的理性投資理念。

    我國(guó)的退市制度始于2001年，從單純觸及財(cái)務(wù)等指標(biāo)退市，到確立“重大違法公司強(qiáng)制退市制度”，退市體系愈加完善。但不得不承認(rèn)的是，A股年均0.35%退市率與境外成熟市場(chǎng)動(dòng)輒6%甚至8%的年退市率相比差距不小。究其原因，一方面，上市成本高、鏈條長(zhǎng)，能否上市具有極大不確定性，上市資源珍貴；另一方面，地方政府將當(dāng)?shù)仄髽I(yè)能否上市、擁有多少上市公司作為政績(jī)重要指標(biāo)。一家企業(yè)能否退市，已不僅僅是業(yè)績(jī)問(wèn)題，而是捆綁地方發(fā)展、投資者利益保護(hù)等多重問(wèn)題，退市難度極大。

    要抗住壓力讓A股退市常態(tài)化，要建立“有進(jìn)有出、吐故納新”的資本市場(chǎng)生態(tài)格局，必須嚴(yán)格地遵守和執(zhí)行退市規(guī)則，做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。此次兩家企業(yè)雙雙終結(jié)A股之旅，顯示出監(jiān)管層動(dòng)真格、出重拳，誓將一批走不動(dòng)、跟不上或者有重大違法的上市公司趕出A股市場(chǎng)的定力和決心，值得點(diǎn)贊。可以預(yù)期，隨著退市制度的進(jìn)一步完善細(xì)化，對(duì)于財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度將越來(lái)越強(qiáng)，“不死鳥”將徹底從A股消失。

    有進(jìn)有退，資本市場(chǎng)方能成為一池活水。只有在證券市場(chǎng)上培育“物競(jìng)天擇、適者生存”的良好生態(tài)，讓該上市的企業(yè)上市，該退市的企業(yè)退市，才能激發(fā)企業(yè)努力經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，資本市場(chǎng)也才能實(shí)現(xiàn)溯本清源，中小投資者合法權(quán)益才能得到充分的保護(hù)。