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場外期權開啟規范化交易 有利于降低市場風險

2018-06-01 23:10  來源:證券日報 擇遠

    ■擇遠

    場外期權新規正式出爐。為落實中國證監會《關于進一步加強證券公司場外期權業務監管的通知》的相關要求,強化場外期權業務自律管理,日前,中國證券業協會發布了《關于進一步加強證券公司場外期權業務自律管理的通知》。

    《通知》共分七個部分,涉及交易商管理、標的管理、投資者適當性管理、數據報送、監測監控、自律管理和附則。并且,《通知》自發布之日起實施,沒有設立一個緩沖期,這也就意味著,目前不符合備案條件或未能成為交易商的券商,將直接被叫停場外期權業務。

    筆者認為,此舉有助于營造出一個更為規范的場外期權市場,推動場外期權業務向風控、資金實力更強的一級交易商集中,以降低市場風險。

    場外期權業務始于2013年,截至2017年12月底,共85家證券公司參與場外業務,主要在中證機構間報價系統和證券公司柜臺開展,目前以柜臺市場為主。統計數據顯示,自開展以來到2018年2月底,場外期權業務初始名義本金累計新增規模已達1.47萬億元,存量規模為2063億元。

    然而,這項業務也被一些別有用心者所利用。以場外個股期權為例,一些互聯網平臺通過網站、微信公眾號、群組等方式招攬客戶,為投資者提供場外個股期權交易服務。投資者無需開通證券賬戶,也不必進行視頻認證,僅提供身份證號和銀行賬戶即可完成注冊。投資者在確定操作標的、看漲看跌方向、持有期限,并接受期權報價后,即可買入成為期權的權利方。以看漲期權為例,若行權日個股價格高于約定價格且上漲金額大于權利金,則投資者盈利;若上漲金額小于權利金或個股出現下跌,則投資者損失部分或全部權利金。

    但不得不提醒的是,由于這些平臺沒有相應的金融業務資質,內控合規機制不健全,權利金要求過高,缺乏資金第三方存管機制,存在明顯風險隱患。同時,這些平臺往往使用“高杠桿”“虧損有限而盈利無限”“虧損無需補倉”等誤導性宣傳術語,片面強調甚至夸大個股期權的收益,弱化甚至不提示個股期權風險。投資者通過這些平臺參與場外個股期權交易,存在較大的風險,若平臺存在欺詐行為或者發生“跑路”等風險事件,自身權益難以保障。

    所以,對投資者而言,一定要提高警惕,選擇正規的平臺,選擇符合要求的交易商,以保障自身的權益不受損失。

    對證券公司而言,應當嚴格以服務實體經濟為目標,以客戶風險管理需求為導向,合規、審慎開展場外期權業務。避免與客戶開展單純以高杠桿投機為目的、不存在真實風險管理需求的場外期權業務。

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