閻岳

    股市疲弱，基金的日子也不好過，現(xiàn)象之一是迷你基數(shù)量增多，遭遇清盤的也不在少數(shù)。筆者認為，部分公募基金清盤有益于凈化市場環(huán)境，符合優(yōu)勝劣汰要求，是一個積極的市場變化。

    公募基金走差異化發(fā)展之路，是市場驅(qū)動決定的，“適者生存”是不可抵抗的基本規(guī)律。這些清盤的基金，相當一部分是沒有跟上市場環(huán)境的變化，嚴重同質(zhì)化是其“硬傷”。

    這兩年，ETF基金備受投資者歡迎，是因為這類產(chǎn)品既符合居民財富管理需要，也緊跟實體經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整的節(jié)奏。相關(guān)個性化產(chǎn)品包括6月6日上市的央企回報ETF、央企紅利50ETF、央企股東回報ETF，以及已運行兩年多的科創(chuàng)50ETF。

    公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新既要符合行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，也要跟上各行業(yè)政策發(fā)展的趨勢，若能體現(xiàn)一定的前瞻性會更好，但要堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”。

    部分基金清盤還說明，在激烈的市場競爭中，“跟隨者”的日子越來越不好過。要改變以收取管理費和托管費為主的盈利模式，創(chuàng)新基金行業(yè)的盈利模式。

    現(xiàn)在，降低公募基金固定管理費的呼聲再起。2022年基金業(yè)績表現(xiàn)不甚理想，但管理費收入仍達到1442.43億元，為投資者所詬病。筆者認為，公募基金收費管理改革，要以基金公司、基金經(jīng)理、投資者三方共贏為落腳點。而基金公司盈利模式創(chuàng)新是核心，要激發(fā)每一位基金經(jīng)理的創(chuàng)新動能，提升投資者的獲得感，切實做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進步。

    證監(jiān)會去年4月份發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，支持基金管理公司探索實施多樣化長期激勵約束機制，研究采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等方式，實現(xiàn)員工與公司長期發(fā)展、持有人長期利益的一致性。目前這方面的經(jīng)驗積累還不夠，頭部基金公司應當加快改革步伐。

    從行業(yè)發(fā)展前景來看，要堅定“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的路子。“總量提升”是公募基金行業(yè)近年來發(fā)展的一個顯著特征，“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”則是公募基金行業(yè)謀求高質(zhì)量發(fā)展必須面對的陣痛。

    截至今年4月份，公募基金管理規(guī)模達到27.29萬億元，近五年增長1.4倍。監(jiān)管層大力發(fā)展權(quán)益類基金的目標不會變，而且會進一步完善相關(guān)制度機制、打通痛點堵點，為各類機構(gòu)投資者入市創(chuàng)造更加有利的制度環(huán)境。

    隨著行業(yè)深化改革，“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”步伐將加快，部分基金清盤就是具體表現(xiàn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至6月9日，年內(nèi)進入清盤流程的基金共有122只（A/C份額合并計算）。對總量達到10813只的公募基金產(chǎn)品來說，這個數(shù)量并不算多，但對相關(guān)投資者的影響不可小覷。既要堅定不移走市場化道路，也要加強投資者教育和保護，引導投資者識別風險。

    證監(jiān)會6月9日就《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。加快培育買方中介隊伍，既可以促進基金公司主動進行產(chǎn)品“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，開發(fā)出契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級需要、適配資本市場發(fā)展、滿足投資者需求的產(chǎn)品，又可以為普通投資者提供專業(yè)服務。