■邢萌

    近期，監(jiān)管層接連表態(tài)優(yōu)化中資企業(yè)境外上市環(huán)境，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

    5月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李明在2025全球投資者大會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步提高境外上市備案質(zhì)效；5月23日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步統(tǒng)一境內(nèi)企業(yè)境外直接上市相關(guān)跨境資金管理，提升境內(nèi)企業(yè)跨境融資便利化水平。可以看出，金融監(jiān)管部門(mén)正合力優(yōu)化中資企業(yè)境外上市生態(tài)，引導(dǎo)中資企業(yè)加快“走出去”，提升金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平。

    與此同時(shí)，放眼至國(guó)際市場(chǎng)，境外交易所也頻頻加大對(duì)全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)的引入力度，為中資企業(yè)境外上市營(yíng)造出有利的外部環(huán)境。比如，5月初，香港證監(jiān)會(huì)與香港交易所宣布推出“科企專(zhuān)線”，進(jìn)一步便利特專(zhuān)科技公司及生物科技公司申請(qǐng)上市；5月中旬，世界交易所聯(lián)合會(huì)主席、新加坡交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官羅文才坦言，新交所將與中資企業(yè)攜手同行，為它們更好地利用國(guó)際資本市場(chǎng)平臺(tái)提供全方位的支持。

    中資企業(yè)境外上市正迎來(lái)難得的機(jī)遇窗口期。這種形勢(shì)下，中資企業(yè)需乘勢(shì)而上，競(jìng)逐境外市場(chǎng)，借助跨境資本平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)從本土經(jīng)營(yíng)向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)跨越，在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

    對(duì)于中資企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資是其境外上市的主要?jiǎng)右颍惩赓Y本市場(chǎng)資金容量大、市場(chǎng)化程度高、投資者類(lèi)型多樣，在滿(mǎn)足不同類(lèi)型企業(yè)的融資需求的同時(shí)，也能助推其業(yè)務(wù)與治理水平提高。

    一方面，成熟的境外資本市場(chǎng)再融資工具豐富，審批效率高，募資用途限制少，便于企業(yè)靈活安排資金。同時(shí)，此類(lèi)市場(chǎng)具有較為完善的估值體系，對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是科技型企業(yè)的認(rèn)可度較高，能夠給予更合理甚至更高的估值溢價(jià)。再者，此類(lèi)市場(chǎng)遵循國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，倒逼企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)。另一方面，中資企業(yè)境外上市，能夠引入擁有廣泛商業(yè)網(wǎng)絡(luò)與豐富市場(chǎng)資源的國(guó)際戰(zhàn)略投資者，幫助其快速打入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，提高品牌國(guó)際影響力。

    從更深層次來(lái)看，中資企業(yè)境外上市不僅惠及自身，還將促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展。黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”。引導(dǎo)中資企業(yè)境外上市，既能在一定程度上緩解我國(guó)資本市場(chǎng)的融資壓力，也能使借力國(guó)際資本平臺(tái)的中資企業(yè)快速成長(zhǎng)壯大，成為優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，促進(jìn)市場(chǎng)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展。

    從根本上來(lái)說(shuō)，中資企業(yè)境外上市不僅是企業(yè)個(gè)體邁向國(guó)際化的戰(zhàn)略選擇，也將推動(dòng)我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)突破地域限制、實(shí)現(xiàn)全球價(jià)值延伸。以境外資本市場(chǎng)為平臺(tái)，中資企業(yè)在發(fā)展壯大中加力布局境外業(yè)務(wù)，將我國(guó)在新能源、信息技術(shù)、高端制造等領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、集群優(yōu)勢(shì)、模式優(yōu)勢(shì)輻射到全球市場(chǎng)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能。

    需要注意的是，中資企業(yè)境外上市既要順勢(shì)而為，也應(yīng)量力而行。中資企業(yè)需結(jié)合自身戰(zhàn)略目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展階段等因素綜合考量，認(rèn)清自身實(shí)力，確保有足夠的資金支持高昂的上市成本及后續(xù)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，也要對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力有清晰認(rèn)知，對(duì)境外市場(chǎng)的法律法規(guī)、匯率波動(dòng)、市場(chǎng)變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)做好預(yù)判與應(yīng)對(duì)。

    展望未來(lái)，隨著中資企業(yè)境外上市持續(xù)推進(jìn)，有望涌現(xiàn)出一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際巨頭企業(yè)，將進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)企業(yè)全球資源配置，激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。