12月25日，國務院金融委辦公室召開專題會議，研究多渠道支持商業銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續債發行。這是繼金融委12月20日、21日連續兩天對資本市場和財政政策發聲后，第三次發聲。在六天內三次發聲，如此密集表態非常罕見。那么，在這三次發聲傳遞出了怎樣的政策信號呢？

    12月20日，央行副行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室副主任劉國強主持部分商業銀行、證券公司、保險機構、信托公司、基金公司負責人座談會。會議指出，當前資本市場風險得到較為充分的釋放，已經具備長期投資價值，改革面臨比較好的有利時機。與會代表認為，資本市場改革已經形成高度共識，即將進入一磚一瓦的實施階段，將加快推進。

    牛兄弟認為，在當前市場估值比較低，市場情緒也比較低迷的時候，該次座談會意在表達高層對市場的穩定健康發展的高度重視。而其中提出的資本市場“已經具備長期投資價值”、“資本市場改革已經形成高度共識”則意味著現在是改革最好的時間窗口，很多改革措施會陸續推出，資本市場發展進入新的深化改革戰略機遇期。

    12月21日，國務院金融委又打破常規，發表一條簡短聲明：“我們注意到網上關于中央經濟工作會議決定不減稅不降費等傳聞，這與事實相反”。幾小時后，中央經濟工作會議內容全文發布，明確強調：積極的財政政策要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模。

    事件的起因是21日當天市場流傳一則傳聞，其中包括不減稅、房產稅強行闖關、否決消費刺激政策等諸多言論，引發市場諸多猜想并引發了股市的波動。

    對此，金融委代表黨中央果斷出手，及時澄清，不僅終止了謠言進一步蔓延，給市場吃了一顆“定心丸”，也提前告訴市場，減稅降費“當然是”2019年財政政策的重要工作之一。

    隨后的中央經濟工作會議再次強調，明年不僅要減稅降費，而且還是更大規模的減稅降費。有學者預測，2019年減稅降費的力度將空前加大，預期將達到GDP的1%。

    12月25日，金融委辦公室針對支持商業銀行補充資本有關問題召開專題會議，提出盡快啟動永續債發行。牛兄弟認為，此舉將大大緩解商業銀行的資本補充壓力，同時也間接利好股市。

    根據2012年中國銀監會頒布的《商業銀行資本管理辦法》及其過渡期的安排，到2018年末，系統性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個基礎上分別少1個百分點，即10.5%、8.5%和7.5%。但隨著商業銀行資產規模的不斷擴大，單獨依靠商業銀行內源資本積累的銀行資本補充已不足以支撐其發展需求。

    事實上，今年以來，鼓勵銀行資本工具創新的相關政策陸續出臺，為銀行進一步充實資本拓寬道路：1月，銀監會聯合央行等機構討論并下發《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，支持和鼓勵管商業銀行在資本補充渠道上進行創新；2月27日發布的《中國人民銀行公告（2018）第3號》中，央行創造性地提出了無固定期限的資本債券。

    金融委此時表態盡快啟動永續債發行，不僅是延續了此前政策的思路，也為銀行補充資本帶來一場“及時雨”。牛兄弟預計，未來銀行補充資本的渠道將不斷創新拓展。