本報(bào)見習(xí)記者 張曉玉

    12月16日，由財(cái)達(dá)證券和地方投融資研究中心主辦的“路在何方”2020年地方政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展研討會(huì)于北京成功舉辦。來自各地的城投公司、科研院校以及金融機(jī)構(gòu)等參加了此次會(huì)議。

    此次會(huì)議包含主題演講、主題討論、報(bào)告發(fā)布三個(gè)環(huán)節(jié)。會(huì)議伊始，財(cái)達(dá)證券總經(jīng)理助理、地方政府投融資研究中心主任胡恒松博士表示，平臺(tái)公司已經(jīng)成為政府投融資工作的重要力量。平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要矛盾在不同時(shí)期是變化的，目前環(huán)境變化了，導(dǎo)致平臺(tái)的發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重分化。

    北京市咨詢公司PPP研究發(fā)展部總經(jīng)理黃文軍介紹了公共服務(wù)供給的顯著特點(diǎn)，即政治性、服務(wù)響應(yīng)及時(shí)性、應(yīng)急響應(yīng)及時(shí)性、覆蓋面廣、政府連帶責(zé)任以及公益性。

    他表示，目前我國公共服務(wù)供給現(xiàn)狀特征為城鎮(zhèn)化快速發(fā)展決定公共服務(wù)仍處于大規(guī)模投資階段，在嚴(yán)控地方政府債務(wù)規(guī)模的背景下，原有的公共服務(wù)投融資體系被打破，新的體系尚未建立，面臨著巨大的資金缺口。并且公共服務(wù)屬地專營化與市場化并存，區(qū)域公共服務(wù)供給水平差異較大。

    “此外，公用事業(yè)價(jià)格改革推動(dòng)難度大，‘成本倒掛’問題在今后較長一段時(shí)間內(nèi)仍然存在，公共服務(wù)市場化實(shí)際是建立在政府巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)基礎(chǔ)上。”黃文軍說道，解決上述問題，則需要構(gòu)建“雙輪”架構(gòu)，關(guān)鍵是要構(gòu)建強(qiáng)大的區(qū)域政府平臺(tái)公司，拓寬融資渠道，開展多元化融資。

    中央民族大學(xué)教授史錦華則從理論邏輯方面分析了當(dāng)前專項(xiàng)債券的現(xiàn)狀。她提出，債務(wù)是一把雙刃劍，用好能使后發(fā)國家趕超，用不好則會(huì)將其帶入深淵。

    史錦華說道，“當(dāng)前隱形債務(wù)的規(guī)模大于顯性債務(wù)，從監(jiān)控的角度來講，隱形債務(wù)監(jiān)管難度更大。而專項(xiàng)債券就是隱形債務(wù)的‘藥引子’，好處在于打破了債務(wù)發(fā)行引發(fā)的通脹矛盾，保證了債務(wù)對經(jīng)濟(jì)的刺激作用，保證了投資刺激經(jīng)濟(jì)增長。

    “但是，專項(xiàng)債券在推進(jìn)過程中，在解決問題的同時(shí)也在產(chǎn)生問題，由于專項(xiàng)債券指標(biāo)控制嚴(yán)格，地方政府為了順利推進(jìn)專項(xiàng)債券，‘粉飾’賬面，導(dǎo)致解決問題的時(shí)候產(chǎn)生進(jìn)一步的顯性債務(wù)。”史錦華發(fā)言道。

    “但不得不說，專項(xiàng)債券在地方政府層面，發(fā)揮了帶動(dòng)地方政府按照國家的腳步前行的作用，并將地方政府納入法制化的監(jiān)管平臺(tái)，同時(shí)專項(xiàng)債券在額度的配套、發(fā)行上市以及償還環(huán)節(jié)都有嚴(yán)格的制度，這對地方政府的治理是一種約束。”史錦華談道。

    財(cái)達(dá)證券固定收益融資總部副總經(jīng)理費(fèi)超，從專項(xiàng)債發(fā)行看地方政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展，介紹了平臺(tái)公司產(chǎn)生的背景、特點(diǎn)以及發(fā)展。他表示，平臺(tái)公司的未來發(fā)展，要根據(jù)國家政策指引，進(jìn)行市場化轉(zhuǎn)型升級，轉(zhuǎn)型過程中不應(yīng)該放棄成立初期的根本性任務(wù)，即地方政府重大項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)。

    在費(fèi)超看來，專項(xiàng)債券對傳統(tǒng)融資方式的替代對平臺(tái)公司既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，平臺(tái)應(yīng)充分把握，助力轉(zhuǎn)型，平臺(tái)公司根據(jù)現(xiàn)在的投融資環(huán)境對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行再一次梳理，比如說，經(jīng)營性項(xiàng)目、無收益的公益項(xiàng)目、半經(jīng)營半公益屬性的項(xiàng)目應(yīng)分別采用不同的與之相對應(yīng)的處理方式。

    在主題討論環(huán)節(jié)，與會(huì)專家分別針對2020年地方政府投融資途徑以及2020年地方政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑展開了討論。

    最后，胡恒松總結(jié)道，目前專項(xiàng)債券比較火爆，已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要手段，銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與，推動(dòng)專項(xiàng)債券規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。

    “展望2020年，債券市場延續(xù)2019年的行情，低評級（AA級及以下）的城投公司發(fā)債依舊很難，高評級（AA+及以上）的城投公司發(fā)債環(huán)境依舊很寬松。”胡恒松談道。

（編輯 喬川川）