上周五兩市融資余額約為10751億元，較前周增加約140億元。融資盤(pán)連續(xù)七周凈流入，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)價(jià)量齊升，融資盤(pán)交易頻率和開(kāi)倉(cāng)力度雙雙提升。傳統(tǒng)藍(lán)籌消耗大量融資買(mǎi)力。春節(jié)假期將至，市場(chǎng)整體活躍度將稍有下降。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)再度活躍，風(fēng)格走向均衡。投資者可適當(dāng)關(guān)注低位明顯放量的創(chuàng)業(yè)板細(xì)分行業(yè)龍頭品種。

    一、融資盤(pán)連續(xù)七周凈流入，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)價(jià)量齊升

    上周滬指漲2%，滬深300漲2.24%，創(chuàng)業(yè)板指大漲5.1%，兩市周成交額減少1%。兩市融資余額至上周五約為110751億元，較前周增加約140億元，增幅約為1.32%，其中滬市融資盤(pán)凈流入106億元，深市凈流入約34億元。融資盤(pán)流入前高后低，周一、周二合計(jì)凈流入103億元、周三、周四合計(jì)50億元，周五轉(zhuǎn)為凈流出約13億元。

    融資盤(pán)連續(xù)第七周凈流入，一月份融資盤(pán)已增倉(cāng)533億元，上周金融、地產(chǎn)和建筑施工板塊繼續(xù)是融資盤(pán)主要流入方向。但股價(jià)表現(xiàn)上以互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲和影視和流量運(yùn)營(yíng)為代表的創(chuàng)業(yè)板龍頭品種更為活躍。元月開(kāi)市以來(lái)，傳統(tǒng)藍(lán)籌高歌猛進(jìn)，且主要集中在以上證50代表的滬市大盤(pán)藍(lán)籌股。融資市場(chǎng)上，資金也主要流入滬市。前周滬市融資盤(pán)凈流入162億元，深市僅為13億元，創(chuàng)下區(qū)間最大倍數(shù)差值。從過(guò)往數(shù)據(jù)看，過(guò)大的倍數(shù)差值必然會(huì)被修正，且往往呈階段性特征。

    上周創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)再度活躍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)價(jià)量齊升，出現(xiàn)增量資金流入，融資盤(pán)部份重回深市，融資盤(pán)回流規(guī)模不大，后續(xù)還有較大潛力提升，有可能啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的階段性上行。過(guò)去兩年一九分化，個(gè)股跌多漲少，業(yè)績(jī)?yōu)橥酰堫^溢價(jià)的理念已深入人心，價(jià)值型機(jī)構(gòu)全面主導(dǎo)市場(chǎng)。此輪創(chuàng)業(yè)板的也必然與2015年的講故事式的普漲不同，將體現(xiàn)為以業(yè)績(jī)和規(guī)模為分水嶺的結(jié)構(gòu)性分化，細(xì)分行業(yè)龍頭將有更多機(jī)會(huì)表現(xiàn)。而績(jī)差和解禁壓力大的中小創(chuàng)個(gè)股，投資者仍需要回避。

    二、融資盤(pán)交易頻率和開(kāi)倉(cāng)力度雙雙提升

    上周融資買(mǎi)入額為3097億元，日均值為619億元，較前周均值繼續(xù)增加1.4%，是去年四季度以來(lái)的新高。上周融資買(mǎi)入額占融資余額比為5.84%，與前周基本相同。融資買(mǎi)入占成交比為11.37%，較前周的11.1%繼續(xù)上升，是2016年以來(lái)的最高值。上周藍(lán)籌與互聯(lián)網(wǎng)板塊輪動(dòng)，熱點(diǎn)增加，融資盤(pán)交易頻率和開(kāi)倉(cāng)力度雙雙提升。

    上周償還額為2956億元，日均值為591億元，較前周繼續(xù)增加2.7%，償還升幅開(kāi)始高于融資買(mǎi)入升幅。一方面是傳統(tǒng)藍(lán)籌累積較大升幅，部分融資盤(pán)持股信心不足，另一方面創(chuàng)業(yè)板龍頭品種活躍，吸引部份融資盤(pán)調(diào)倉(cāng)換股。

    上周融資買(mǎi)入與償還額合計(jì)約為6053億元，較前周增加2%。與前周五的融資余額10610億元比較，周換手率為57%，較前周的56%繼續(xù)上升。償還提速后，換手加快，市場(chǎng)不斷挖掘低位龍頭個(gè)股，人氣活躍。從過(guò)往數(shù)據(jù)看，換手率超過(guò)60%就開(kāi)始進(jìn)入人氣熾熱階段，一般要到65%以上，后力難繼，出現(xiàn)階段性回落的機(jī)會(huì)就較高。