本報記者 趙琳

    創(chuàng)業(yè)板試點注冊制漸行漸近。日前，創(chuàng)業(yè)板“負面清單”向保薦機構層面開始定向征求意見，鼓勵支持創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意（三創(chuàng)）及新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式（四新）企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。

    廣東作為中國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展最前沿地帶，高新技術企業(yè)云集。據(jù)廣東省科學技術廳3月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年廣東省高新技術企業(yè)多達10525家；同時，深圳和廣州作為創(chuàng)新之城各具特色。德勤發(fā)布的《中國創(chuàng)新生態(tài)發(fā)展報告2019》顯示：中國創(chuàng)新生態(tài)城市排名中，深圳在創(chuàng)新氛圍方面位居第一；廣州政府非常注重創(chuàng)新環(huán)境的搭建，頻繁出臺推動創(chuàng)新政策。

    創(chuàng)業(yè)板改革并試點試點注冊制的到來，對廣深科技創(chuàng)新企業(yè)構成重大利好。“當前而言，科技在全球范圍內(nèi)競爭發(fā)展的重要性不言而喻。國家通過在資本市場助推扶持科創(chuàng)企業(yè)，從產(chǎn)業(yè)角度而言，能夠幫助科技型企業(yè)成長，達到產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略目標，最終體現(xiàn)在國家整體競爭實力的提升。”金信基金基金經(jīng)理吳清宇對此表示。

    科技創(chuàng)新企業(yè)迎發(fā)展紅利期

    云從科技集團股份有限公司（以下簡稱“云從科技”）是一家專注于計算機視覺與人工智能的高科技公司，從中科院孵化發(fā)展到目前，已經(jīng)擁有廣州、上海、重慶等7個研發(fā)中心，2000多名員工，不僅參與了人工智能國標和行業(yè)的制定，也承擔了國家發(fā)改委與工信部人工智能基礎資源、應用與芯片三大平臺項目。今年1月份，云從科技完成了股份制改造，公司正在積極籌備上市進程。

    云從科技聯(lián)合創(chuàng)始人姚志強對《證券日報》記者坦言：“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制對硬科技、創(chuàng)新型企業(yè)來說是一大利好。”我國人工智能行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，尤其是在計算機視覺領域，已涌現(xiàn)出不少優(yōu)秀企業(yè)。“人工智能是可以賦能各行各業(yè)的，但人工智能在未來發(fā)展中如何解決行業(yè)、市場的問題，以及更好地形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，甚至每家公司的核心技術、戰(zhàn)略路徑都不一樣。有的企業(yè)目前還在成長期和發(fā)展期，公司的商業(yè)模式，很多投資人未必能夠非常好地理解；還有一些公司至今沒有利潤，也會讓投資者難以接受。”姚志強對《證券日報》記者表示，“這個時候，就需要監(jiān)管部門、券商機構和中介機構有更好的策略，把這些科技型企業(yè)更好地展現(xiàn)給二級市場投資人。”

    吳清宇認為：“創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，本質(zhì)上是給予科技創(chuàng)新企業(yè)的一種發(fā)展紅利。科創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，科研投入階段對于資金的需求很大，間接融資的成本相對較高，而降低盈利門檻通過股權融資的形式是一種減輕企業(yè)融資壓力的較好方式。”

    “企業(yè)在初期階段最怕的就是被資本綁架，要求它更快地實現(xiàn)利潤、變現(xiàn)，這樣會與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略形成沖突。在新的制度下，可以使得企業(yè)花更多的精力圍繞自身發(fā)展戰(zhàn)略進行布局。”姚志強對此表示。

    姚志強告訴《證券日報》記者：“云從科技成立之初的規(guī)劃中就有上市的目標。當時對標的還是主板相關的上市規(guī)則，所以并沒有很早地準備上市。現(xiàn)在我們已經(jīng)在認真地學習創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的政策，積極籌備上市。”

    彌補科技短板

    做大做強硬科技

    據(jù)了解，此次創(chuàng)業(yè)板改革綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。對此，深圳埃克斯工業(yè)自動化有限公司（以下簡稱“埃克斯工業(yè)”）創(chuàng)始人、CEO李杰深感“歡欣鼓舞”。

    “創(chuàng)業(yè)板注冊制的到來，為科技型創(chuàng)新企業(yè)帶來了新機遇。不僅拓寬了科技型創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道，有利于促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且縮短了排隊上市時間，進一步提升中國資本市場的活力。”李杰對《證券日報》記者表示，“改革對企業(yè)盈利要求以及對特殊股權結構等企業(yè)的融資規(guī)定，可以更加高效地篩選優(yōu)質(zhì)科技型創(chuàng)新企業(yè)，提高了還未盈利或盈利較弱的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接使用融資工具的便利性，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟的深度融合。”

    李杰說：“創(chuàng)業(yè)板注冊制將會對埃克斯工業(yè)這類科技型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展提供強有力的資金保障，加速實現(xiàn)國家核心技術的自主可控。”

    松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛認為：“創(chuàng)業(yè)板改革、創(chuàng)造長期資本持續(xù)入市的良好條件將更好地助推科創(chuàng)事業(yè)發(fā)展，促進創(chuàng)新，快速做大做強硬科技，彌補我國科技短板，解決卡脖子的技術難關。”

    支持“三創(chuàng)四新”

    鼓勵深度融合

    受相關上市制度的限制，過去很多優(yōu)秀的中國互聯(lián)網(wǎng)公司與中國資本市場失之交臂。而隨著日前“負面清單”的面世，符合“三創(chuàng)四新”的公司都被納入其中，一些傳統(tǒng)行業(yè)中與互聯(lián)網(wǎng)等新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)也可以在創(chuàng)業(yè)板上市，這無疑給創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來機遇。

    深圳市彬訊科技有限公司（以下簡稱“土巴兔”）2008年7月份誕生于深圳。歷經(jīng)十余年的發(fā)展，土巴兔成為一家將大數(shù)據(jù)、AI人工智能等領域的重大研究應用于家裝家居領域的企業(yè)，是消費互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度融合的生態(tài)平臺。

    “創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，在行業(yè)定位上更加開放，對于眾多的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，肯定是一個利好的消息。”土巴兔CFO陳飛對《證券日報》記者表示，“政策比較明確的支持了紅籌上市。但是，對于紅籌上市仍然有一些額外的要求，如果能進一步放寬，當然會更好。另外，對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說，VIE架構是比較普遍的，但是對于這種架構，證監(jiān)會需要征求商務部和發(fā)改委意見，這條看起來其實要求還是偏嚴，希望能更松。”

    創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對于創(chuàng)投機構而言，也面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。基石資本董事長張維對《證券日報》記者表示：“更多企業(yè)有望在創(chuàng)業(yè)板退出，將擴大我們的投資范圍。目前，創(chuàng)投企業(yè)最主要的退出渠道是在A股IPO，因此上市可行性是我們投資決策的重要標準，現(xiàn)在對于上市可行性的分析無疑需要與時俱進了，否則將錯過很多好公司。同時，退出渠道也更加暢通，創(chuàng)投機構得以更好地實現(xiàn)‘募-投-管-退’的良性循環(huán)，大大加強創(chuàng)新資本的流動性，進而能夠為更多的企業(yè)提供支持，進一步提高服務實體經(jīng)濟的能力。”

    “新經(jīng)濟的發(fā)展需要與之相配套的新資本市場制度的支持。深圳是改革開放的前沿，是中國特色社會主義先行示范區(qū)，應該用好用足先行示范區(qū)政策，大膽地先行先試，進一步與國際市場接軌，沖在資本市場制度改革的最前沿。”張維對此表示。