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高波動成全球股市關(guān)鍵詞 A股蟄伏中顯現(xiàn)建倉良機

2018-02-08 00:19  來源:證券日報 吳珊

    ■本報記者 吳珊

    近期,由美股重創(chuàng)引發(fā)的波動令全球股市進入“寒冬模式”。2月5日,道指一度暴跌近1600點,創(chuàng)歷史最大單日下跌數(shù)值,收盤跌幅高達4.6%,盡管2月6日,道指強勁反彈,但是盤中的巨幅波動,仍令市場參與者驚嘆不已,道指全天最大震幅達到1167.49點。

    業(yè)內(nèi)人士指出,全球各大主要股指的運行趨勢預(yù)示著,高波動或?qū)⒊蔀?018年全球股市的一大關(guān)鍵詞。2月6日,日經(jīng)225指數(shù)跌幅達到4.73%,震幅達到5.28%;英國富時100指數(shù)跌幅為2.64%,震幅達到3.48%;德國DAX30指數(shù)跌幅為2.32%,震幅為2.5%;法國CAC40指數(shù)跌幅為2.35%,震幅為2.36%,其他地區(qū)主要股市也出現(xiàn)不同程度的重挫。

    這場由美股“發(fā)燒”造成的全球“感冒”,也令A(yù)股短期情緒面受到一定沖擊,滬指匆匆結(jié)束連續(xù)兩天的強勢反彈,從本周二開始進入深調(diào)階段,再次回落至3300點附近。

    值得注意的是,雖然外圍股市的風(fēng)險開始顯露,但是A股市場中的正能量仍讓機構(gòu)投資者信心十足,對A股后市表現(xiàn)充滿底氣,目前只是年初躁動行情結(jié)束,短期進入回調(diào)休整蟄伏期。而躁動行情的漲跌跟基本面關(guān)系不大,更多源于短期信息對情緒的擾動。

    目前,我國的宏觀經(jīng)濟、流動性環(huán)境、公司基本面、市場資金面、估值等幾個重要因素并未動搖。因此,面對外圍市場調(diào)整時,建議投資者無需過度恐慌,在市場動蕩不安、泥沙俱下之時更應(yīng)從容應(yīng)對,恪守投資原則,山西證券認(rèn)為,應(yīng)堅持從公司業(yè)績基本面出發(fā),關(guān)注估值的安全邊際,規(guī)避業(yè)績不佳和質(zhì)押率較高的標(biāo)的,同時挖掘被市場非理性錯殺的個股,回調(diào)即是上車機會,在危機中抓住布局良機。

    在決定A股走勢的估值、業(yè)績等核心因素中,不難發(fā)現(xiàn),上證指數(shù)、滬深300指數(shù)目前市盈率(TTM)分別為15.26倍、14.24倍,均處于歷史中低水平,A股整體的估值壓力不大。而美國標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)目前市盈率(TTM)則分別為23.8倍、24.2倍,處于2007年以來歷史高位,美股回調(diào)存在消化估值的因素。進一步看,在全球市場中,A股估值背后的業(yè)績支撐最為堅實,2017年以來A股的結(jié)構(gòu)性牛市行情主要得益于各行各業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下的企業(yè)盈利回升。部分公司更是搶先披露一季報業(yè)績預(yù)告,當(dāng)代明誠、華東重機等公司預(yù)計一季度凈利潤同比增幅超過2000%。分析人士指出,中長期看,A股市場仍然具備持續(xù)增長動能。

    與此同時,上市公司也在不斷釋放利好。安控科技、鐵漢生態(tài)、海蘭信、愛迪爾等多家上市公司均于近期推行“兜底增持”。舉牌案例也有增多趨勢,2月6日,新南洋、人民同泰等公司發(fā)布公告稱獲舉牌。

    另外,從技術(shù)面上看,容維證券指出,股指已經(jīng)連續(xù)調(diào)整了8天,且調(diào)整幅度較大,技術(shù)上隨時有反彈要求,且3300點上方的支撐較強,不會輕易被擊穿。

    在當(dāng)前市場波動劇烈的環(huán)境中,更加凸顯了績優(yōu)股的珍貴以及市場給予績優(yōu)股估值溢價的合理性和必要性。中信證券表示,“強者恒強”并不是股票市場孤立的表現(xiàn),而是經(jīng)濟運行、政策作用、金融生態(tài)甚至投資者心理共同作用的結(jié)果;另一方面,在這些復(fù)雜的因素中抽出一條主線,比較優(yōu)勢的變遷,具體來說就是要素優(yōu)勢逆轉(zhuǎn)、政策、全球流動性、市場情緒等對要素分配機制的影響,導(dǎo)致“強者”具有比較優(yōu)勢,所以才會“恒強”。

    ■編后手記

    美股閃崩引發(fā)全球股市的大幅回落,A股也受到不小沖擊,不過,必須看到A股與美股存在著較大差異。技術(shù)上,A股自2009年以來經(jīng)過了漫長的震蕩整理期,目前處于上輪牛市的半山腰處,而美股則在同期反復(fù)刷新歷史高點,2018年高點比2007年山頂高出87%。基本面方面,中國經(jīng)濟保持了增長態(tài)勢,2008年以來GDP年增速均保持在6.7%以上,而美國經(jīng)濟則處于復(fù)蘇過程中,與中國不可同日而語。A股在經(jīng)過1月份快速上漲后為消化獲利盤實屬正常,但抱著市場會無底限下跌的而驚慌出逃則顯然是非理性的,為此《證券日報》市場研究中心整理了A股價值、資金動向和眾多機構(gòu)觀點,從這些數(shù)據(jù)和觀點上,我們重新看到了市場的風(fēng)險伴隨著機遇,信心在此時比金子還重要。

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