國(guó)信證券：市場(chǎng)或現(xiàn)歷史性機(jī)會(huì)

    1月10日，國(guó)信證券2019年度策略會(huì)在深圳召開。圍繞探尋“效率·轉(zhuǎn)型”下的投資機(jī)遇，國(guó)信證券總裁岳克勝預(yù)測(cè)，資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)歷史性投資機(jī)會(huì)，而2019年是“關(guān)鍵機(jī)遇”之年，看好5G、人工智能等板塊。

    “從全球資本市場(chǎng)看，目前A股市場(chǎng)的估值具有吸引力。”岳克勝表示，就當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值水平，無論是縱向比較還是橫向比較，都處在一個(gè)非常低的位置。對(duì)此，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席策略分析師燕翔進(jìn)一步闡述道，當(dāng)前A股中約有一半以上的行業(yè)板塊的平均市凈率處在歷史最低水平，同時(shí)還有一半以上的行業(yè)板塊的平均凈資產(chǎn)收益率在歷史均值水平以上。“這種反差，反映了過去一年里的股市波動(dòng)主要受投資者預(yù)期和情緒影響，也為未來的市場(chǎng)上行留足了空間。”燕翔說。

    國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席宏觀分析師董德志則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速、通脹以及杠桿率這三大宏觀變量將在2019年一季度迅速見底，二季度開始企穩(wěn)。“預(yù)計(jì)在2019年，我國(guó)綜合通脹指數(shù)在波動(dòng)中降低重心，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在波動(dòng)中企穩(wěn)，社融增速有望在5至7月份出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，‘緊信用’局面將有所緩和。”董德志預(yù)測(cè)道。

    半夏投資董事長(zhǎng)李蓓以“乾坤之交”來預(yù)測(cè)2019年A股走勢(shì)。她認(rèn)為，A股將在2019年走出W型。“A股估值會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)下降，隨著盈利下滑最快的階段過去，市場(chǎng)將出現(xiàn)估值底，之后出現(xiàn)反彈。再隨著企業(yè)盈利的進(jìn)一步下降，A股將出現(xiàn)盈利預(yù)期底。”李蓓表示。

    岳克勝樂觀認(rèn)為，資本市場(chǎng)未來可能出現(xiàn)歷史性的投資機(jī)會(huì)，而2019年是關(guān)鍵之年、機(jī)遇之年，值得投資者積極把握。他表示，一方面，高質(zhì)量發(fā)展必將催生一批優(yōu)秀龍頭企業(yè)，中國(guó)有望誕生一大批盈利持續(xù)且穩(wěn)定的優(yōu)秀上市公司，這是資本市場(chǎng)能夠持續(xù)發(fā)展的基石。另一方面，我國(guó)是有龐大內(nèi)需的巨型經(jīng)濟(jì)體，外部因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或企業(yè)盈利的影響都將比較有限。

    “當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命蓬勃興起，已對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生了深刻影響。在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)優(yōu)勢(shì)并具有持續(xù)創(chuàng)新能力的上市公司有望迅速脫穎而出，獲得投資者的認(rèn)可和追捧。其中，5G、人工智能、新能源車、國(guó)防軍工、優(yōu)秀證券金融企業(yè)及地產(chǎn)龍頭等尤其值得關(guān)注。”岳克勝表示。

    燕翔表示，考慮到估值已達(dá)底部且利率水平不斷下移，預(yù)計(jì)2019年全部上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒃?%至10%，其給出的2019年權(quán)益類資產(chǎn)期望收益率在15%左右。“結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注三個(gè)方向：一是凈資產(chǎn)收益率較高且持續(xù)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，二是對(duì)公服務(wù)2B端的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，三是以5G和人工智能為代表的科技前沿。”