今年以來牛冠A股的農林牧漁板塊上周跟隨大盤下行調整，其子板塊畜禽養殖板塊也同步回調。不過，分析機構認為，進入中報披露期，受益于生豬、禽鏈價格的穩健上漲，相關企業高盈利有望持續，看好畜禽板塊業績催化行情。

    畜禽價格同步上漲

    從行業供給端看，今年三、四季度生豬和商品代雞供給仍處于偏緊狀態，豬價和雞價將實現同步穩健上漲。

    財富證券報告指出，下半年生豬價格上漲趨勢基本確立。據豬易數據統計，截至2019年8月8日，全國外三元生豬均價為20.60元/公斤，全國均呈現上漲態勢。分地區來看，東北地區目前整體疫情較為穩定，豬價整體穩中有升；華南地區因前期拋售導致豬源緊缺，生豬價格上漲較快，部分地區突破25元/公斤；華中、西南地區疫情導致的拋售已經接近尾聲，生豬供給缺口顯現，豬價穩步上漲；其他地區豬價基本以漲為主。從全國生豬供給情況來看，由于2018年四季度非洲豬瘟疫情開始大范圍爆發，而此階段的能繁母豬存欄量直接影響9-10月份之后的生豬出欄，因此預計三、四季度生豬供給缺口將不斷擴大，未來下半年生豬價格上漲趨勢基本確立。

    同時，非洲豬瘟疫情擴散導致的產能去化情況仍在持續，財富證券預計此輪周期的上行階段持續時間將更長，豬價有望超過前幾輪豬周期高點，生豬養殖上市公司逐步進入業績兌現期。

    另外，禽鏈價格回升，下半年高盈利仍有望持續。經歷6月份的需求下滑、補欄減少后，白羽肉雞產業鏈環節逐步迎來修復。從行業供給端看，2019年下半年商品代雞供給仍受到2018年4-9月份引種短缺影響，預計下半年商品代整體供給仍處于偏緊狀態，伴隨著三、四季度雞肉消費旺季的到來，雞價有望重回強勢。

    看好業績催化行情

    進入8月份，上市公司中報陸續披露，從目前已披露業績預告的公司來看，農業中報業績分化比較明顯，畜禽板塊業績提升具有確定性，看好該板塊的業績催化行情。

    財富證券分析師劉叢叢表示，上半年豬價雖仍處于上升通道，但因非洲豬瘟疫情導致成本上升，養豬企業上半年大部分仍處于虧損狀態，但凈利潤已呈現逐月提升趨勢。隨著下半年豬價持續上漲，預計養豬板塊及加速布局養豬業務的飼料企業盈利有望明顯改善。禽養殖板塊受益于供給偏緊+替代性需求提升，預計下半年仍有望保持較高景氣度。不過，后周期的飼料（除禽料外）、疫苗業績短期仍未看到改善跡象。種業供給側改革仍在推進，上市公司業績預計仍延續下滑趨勢。

    綜上，劉叢叢認為，隨著周期上行且權重占比較高的畜禽養殖板塊業績逐季提升，行業整體盈利能力亦將得到提振，維持行業的“領先大市”評級。投資策略上，畜禽養殖板塊仍是配置首選，同時建議關注細分子板塊優質個股。

    天風證券報告認為，未來2-3年，將是養豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業出欄的高速擴張期，將迎來一波長期的量利齊升行情。