■本報記者 左永剛

    近期，A股市場上市公司相關(guān)股東解除股權(quán)質(zhì)押顯露跡象，如青島東方鐵塔股份有限公司發(fā)布公告稱，公司實際控制人完成解除股權(quán)質(zhì)押，解除質(zhì)押股份5719萬股。

    另據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來，截至7月5日，A股市場解除股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模約為74.54億股，參考市值約為814.82億元。

    據(jù)川財證券研究所統(tǒng)計，整體來看，A股市場所有未解押股票市值低于警戒線的公司需補(bǔ)充質(zhì)押金額4675億元（以6月20日計算），傳媒、機(jī)械行業(yè)需補(bǔ)充質(zhì)押金額較高。一般而言，若質(zhì)押股票市值與貸款余額直逼降至警戒線，質(zhì)押權(quán)人即要求借款人追加、置換質(zhì)押物，或提前償還貸款；若質(zhì)押股票市值與貸款余額之比降至平倉線，質(zhì)押權(quán)人即可能強(qiáng)制平倉，除非借款人在質(zhì)押權(quán)人處保留更多的質(zhì)押物。

    川財證券研究所按平倉線120%，警戒線140%，質(zhì)押率40%，分別對當(dāng)前質(zhì)押股權(quán)市值低于平倉線和低于警戒線的公司需補(bǔ)充質(zhì)押金額進(jìn)行測算。截至2018年6月20日，到達(dá)平倉線需補(bǔ)充質(zhì)押金額為2621億元，到達(dá)警戒線需補(bǔ)充質(zhì)押金額為4675億元。

    川財證券策略首席鄧?yán)姳硎荆谑袌黾钡陂g，質(zhì)押股票的當(dāng)前股價跌破平倉線或非正常解押股票在后期面臨盈利能力下降的風(fēng)險。主要的傳導(dǎo)路徑為，對于未解押股票而言，借款人通常為質(zhì)押人，即被質(zhì)押股票公司的股東，在質(zhì)押市值跌破平倉價時，會被要求立即補(bǔ)充質(zhì)押物、追加擔(dān)保，或償還貸款。這種情況會對上市公司股東的現(xiàn)金流造成較大的壓力，若母公司的現(xiàn)金流壓力傳導(dǎo)至上市公司，則將直接對上市公司后續(xù)經(jīng)營的正常開展產(chǎn)生影響。

    “隨著監(jiān)管層和券商對股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的重視度提升，同時加強(qiáng)了政策引導(dǎo)管控，盡力防范股權(quán)質(zhì)押系統(tǒng)性風(fēng)險，目前股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險主要以部分公司的個體層面風(fēng)險為主，滬深兩市上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險總體可控。”鄧?yán)娕袛嗾f。

    在此之前，中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，下一步，證券業(yè)協(xié)會將繼續(xù)組織行業(yè)機(jī)構(gòu)切實發(fā)揮維護(hù)市場穩(wěn)定、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作用，牢牢守住風(fēng)險底線。一是加強(qiáng)與會員的溝通，及時了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押情形，發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，協(xié)助交易所做好風(fēng)險預(yù)研預(yù)判。二是繼續(xù)督促會員加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度，對經(jīng)營正常但有臨時流動性困難的融資人，持續(xù)提供必要的支持，共同維護(hù)實體經(jīng)濟(jì)健康、資本市場穩(wěn)定。