■本報記者 杜雨萌

    隨著監(jiān)管層持續(xù)釋放的政策利好消息落地，A股市場并購重組依舊火熱。中國證監(jiān)會副主席李超近日公開表示，今年前10個月，全市場并購重組交易金額1.42萬億元。

    國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前，監(jiān)管層在多個領(lǐng)域加快推進市場化寬松，如提高上市公司質(zhì)量，完善并購重組制度，松綁再融資業(yè)務，科創(chuàng)板試點注冊制以及股指期貨松綁等，其中，并購重組可以說是實現(xiàn)資本市場吐故納新和優(yōu)勝劣汰的重要手段，疊加目前小市值的潛在殼資源不斷增加、借殼成本繼續(xù)走低等特點，這或是今年以來A股并購重組案例持續(xù)增加的原因。

    《證券日報》記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照首次公告日計算，今年以來截至11月24日，剔除交易失敗案例，A股市場共發(fā)起2029起并購交易案，其中已完成的有748起，正在進行中的有1281起。

    上市公司積極參與并購交易，除了受其內(nèi)在需求的驅(qū)動外，良好的外部環(huán)境亦必不可少。

    隨著A股并購重組在強監(jiān)管下重回理性，企業(yè)借重組上市“炒殼”、“囤殼”現(xiàn)象得到明顯抑制，市場和投資者對高溢價收購、盲目跨界重組等高風險、短期套利項目的認識也日趨理性。

    在此背景下，去年四季度以來，證監(jiān)會正逐步放開并購重組的相關(guān)制度限制，尤其是在今年10月份發(fā)布的《關(guān)于修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>的決定》中，進一步取消“凈利潤”認定指標、縮短“累計首次原則”計算期限至36個月、允許符合條件的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板重組上市、恢復重組上市配套融資等。

    “今年10月份關(guān)于上市公司重組新規(guī)的修改，在多個維度均取得實質(zhì)性放松，其方向引導更加明確。”在國聯(lián)證券宏觀分析師張曉春看來，一是刪除利潤指標，擴大了虧損或微利上市公司資本運作的空間，有利于盈利指標不佳的上市公司注入盈利性強的輕資產(chǎn)加快資本市場吐故納新；二是在時間期限上的調(diào)整，則有利于引導收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；三是恢復重組上市的配套融資，能夠進一步降低重組方的資金募集難度，緩解上市公司流動性壓力，有利于引導資金流向較好的資產(chǎn)；四是允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易，則明確了政策支持的方向，也顯示此次松綁的方向性和目標更加明確。

    值得關(guān)注的是，今年8月份證監(jiān)會正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，對科創(chuàng)公司重大資產(chǎn)重組認定標準、發(fā)行定價機制、創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)并購重組等重點問題作出規(guī)定。

    張立超認為，考慮到當前IPO審核效率的提高、科創(chuàng)板的快速推進以及注冊制改革向創(chuàng)業(yè)板輻射等因素，預計未來科技類企業(yè)并購重組數(shù)量或持續(xù)升溫。