4月6日，上交所向上市公司和會計師事務所發布《關于落實退市新規中營業收入扣除相關事項的通知》，要求公司認真梳理營業收入構成，嚴格執行退市新規。據不完全統計，4月中下旬，*ST香梨（原為香梨股份）、*ST海醫（原為覽海醫療）等公司紛紛發布風險警示公告，預計公司2020年扣非凈利潤為負且2020年營收將低于1億元，公司股票可能觸及退市風險警示。

    年報披露后的事后審核也是退市新規落地的有效手段。以*ST南化（原為ST南化）為例，其2月3日晚發布的年報顯示，2020年公司實現營業收入7.28億元，歸母凈利潤扣非前后分別為907.4萬元和541.7萬元，表面上似乎并不觸及財務類退市指標。但隨后上交所向公司發出年報事后審核監管工作函，要求公司結合目前以煤炭貿易業務為主的情況，補充披露公司營業收入是否與主營業務有關。

    在監管部門追問下，*ST南化坦承，公司2020年度開展的貿易業務客戶和供應商單一，并于2020年10月后已停止與該客戶和供應商開展業務，該貿易難以形成穩定業務模式產生收入。公司主動調整營業收入扣除事項，扣除后營業收入為0，扣除非經常性損益后凈利潤為-921.96萬元，由此觸發“扣非凈利潤+營業收入”組合類財務退市指標，公司股票被實施退市風險警示。

    除*ST南化外，大連圣亞、*ST環球、ST中天等公司都收到上交所發出的年報審核函件，上交所重點關注公司是否存在規避財務指標退市情況，問詢其營業收入和業務模式能否有可持續經營能力。

    優勝劣汰機制不斷完善

    值得注意的是，未按規定披露年報也將面臨終止上市風險。

    截至目前，易見股份是滬市唯一一家未在法定期限內披露2020年度報告的上市公司，該公司股票已停牌，若停牌2個月內仍未披露，將被實施退市風險警示，若實施后2個月內仍未披露，將被直接終止上市。據悉，上交所對其已及時啟動紀律處分程序，將依法依規嚴肅處理。

    2020年度年報披露雖已收官，但可以預見的是，退市新規的威力不會“冷卻”。新規定將持續發威，蓄意規避退市的上市公司必然無處遁形。

    業內人士認為，退市新規的制定和執行，是市場共識不斷凝聚和增強的過程，資本市場優勝劣汰的機制不斷完善。在此大環境下，上市公司扎實主業、規范治理才是正道。投資者要盡快明確預期，警惕“炒差、炒殼”帶來的退市風險。