提示聲明：

    本文涉及的行業(yè)及個(gè)股分析來源于券商研究報(bào)告，僅為分析人士對(duì)該行業(yè)及個(gè)股的個(gè)人觀點(diǎn)，不代表中證網(wǎng)觀點(diǎn)，不作為投資者買賣股票的依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

    汽車與汽車零部件行業(yè)：17年穩(wěn)健收官，18年依舊樂觀

    事件描述。

    中汽協(xié)發(fā)布2017年12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，12月汽車銷量為306.0萬輛，同比+0.09%，2017年全年汽車銷量為2887.9萬輛，同比+3.04%。

    事件評(píng)論。

    乘用車：終端優(yōu)惠收窄，行業(yè)繼續(xù)去庫存。1）2017年12月乘用車銷量265.3萬輛，同比-0.72%，環(huán)比+2.47%，環(huán)比表現(xiàn)弱于歷史同期，廠商產(chǎn)銷節(jié)奏較為謹(jǐn)慎。2017年全年來看乘用車銷量達(dá)到2471.83萬輛，同比+1.40%，增速相比2016年有所回落。2）從庫存來看，2017年12月庫存深度為0.9個(gè)月，環(huán)比降低0.38個(gè)月，行業(yè)繼續(xù)去庫存態(tài)勢(shì)，年底庫存處于歷史同期較低水平，2018年初補(bǔ)庫空間較大。3）2017年11月終端優(yōu)惠幅度持續(xù)收窄，四季度行業(yè)銷售費(fèi)用率環(huán)比有望降低。

    新能源汽車：受益油耗積分考核+補(bǔ)貼退坡預(yù)期帶來的搶裝放量，2017年全年銷量超出市場(chǎng)預(yù)期。12月新能源汽車銷量16.3萬輛，高基數(shù)下同比+56.8%。其中新能源乘用車銷量9.8萬輛，同比+110.3%，主要由于2016-2017年油耗積分考核下的年底沖量，以及2018年新能源補(bǔ)貼退坡預(yù)期下消費(fèi)者提前購買行為;新能源商用車銷量6.4萬輛，同比+13.0%，高基數(shù)下錄得不錯(cuò)增長(zhǎng)的核心原因是補(bǔ)貼大幅退坡預(yù)期下的搶裝行為。

    2017年全年新能源汽車銷量77.7萬輛，同比+53.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期。2018年為新能源優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打開市場(chǎng)需求元年，全年銷量有望沖刺100萬輛。

    重卡：2017年銷量創(chuàng)歷史新高，2018年高景氣有望延續(xù)。12月重卡產(chǎn)銷量分別為9.29、6.63萬輛，環(huán)比分別下降5.22%、21.82%，同比分別下降5.46%、12.02%，12月的產(chǎn)銷缺口主要受到重卡廠商提前完成銷量目標(biāo)因而放緩銷售節(jié)奏影響。2017年全年來看重卡銷量達(dá)111.69萬輛，同比+52.38%，創(chuàng)歷史新高。從主要廠商的訂單情況來看，1月市場(chǎng)需求仍較為旺盛，預(yù)計(jì)有不錯(cuò)增長(zhǎng)。2018年來看我們認(rèn)為環(huán)保限行下的國(guó)Ⅲ更新?lián)Q代有望成為重卡需求新的驅(qū)動(dòng)力，全年重卡有望延續(xù)較高景氣。

    投資建議：2018年行業(yè)預(yù)計(jì)樂觀運(yùn)行，重點(diǎn)推薦兩條確定性主線：1）龍頭產(chǎn)業(yè)地位的確定性：上汽集團(tuán)、華域汽車、宇通客車、福耀玻璃、威孚高科、濰柴動(dòng)力;2）成長(zhǎng)的確定性：星宇股份、拓普集團(tuán)、寧波高發(fā)、萬里揚(yáng)、精鍛科技、東睦股份。（長(zhǎng)江證券股份有限公司）