3月27日，保險(xiǎn)板塊仍未能止住跌勢(shì)，截至收盤(pán)，保險(xiǎn)指數(shù)下跌0.30%。成分股方面，中國(guó)太保下跌2.03%、中國(guó)平安下跌0.18%，而新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽分別微漲0.87%和0.46%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值較低，具有較高的性價(jià)比，是較好的配置窗口期，保險(xiǎn)板塊仍具有長(zhǎng)期配置價(jià)值。

    仍具長(zhǎng)期配置價(jià)值

    從年初至今，保險(xiǎn)股的走勢(shì)一直震蕩不斷，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，截至3月27日，新華保險(xiǎn)下跌34.03%，中國(guó)人壽下跌14.09%，中國(guó)太保下跌2.60%，中國(guó)平安下跌2.60%。

    對(duì)保險(xiǎn)股的投資價(jià)值，博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股方面，中美貿(mào)易爭(zhēng)端是短期的壓制因素，但對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)影響有限。維持A股配置以金融、消費(fèi)與科技成長(zhǎng)為基礎(chǔ)，適當(dāng)布局周期的交易型機(jī)會(huì)。

    嘉實(shí)金融精選股票型發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理李欣表示，我國(guó)的保險(xiǎn)深度和密度還較低，未來(lái)發(fā)展空間較大；從估值來(lái)看，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股顯著低于海外公司。當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值較低，具有較高的性價(jià)比，是較好的配置窗口期。李欣介紹，保險(xiǎn)密度指人均保費(fèi)，保險(xiǎn)深度是保費(fèi)占GDP的比例。當(dāng)前國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)密度都不到200美元，而歐美國(guó)家和日韓壽險(xiǎn)密度平均達(dá)到2000美元以上，財(cái)險(xiǎn)密度也超過(guò)1000美元，香港地區(qū)的壽險(xiǎn)密度更是超過(guò)7000美元。與海外相比，我國(guó)的保險(xiǎn)深度（保費(fèi)占GDP的比例）和密度（人均保費(fèi)）還較低，未來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展空間較大。

    “我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)的機(jī)會(huì)主要來(lái)自于養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)，隨著居民財(cái)富的增加，人們對(duì)養(yǎng)老的品質(zhì)越來(lái)越重視。同時(shí)，隨著受教育程度的不斷提升，人們對(duì)健康風(fēng)險(xiǎn)的重視程度也越來(lái)越強(qiáng)。”李欣表示。

    馬太效應(yīng)持續(xù)

    中國(guó)平安、中國(guó)太平、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)相繼公布2017年年報(bào)，上市險(xiǎn)企2017年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了分化，其中中國(guó)平安、中國(guó)太平新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)32.6%和49.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。中信建投證券表示，對(duì)上市險(xiǎn)企2018年投資收益率仍然維持樂(lè)觀判斷。

    中信非銀金融團(tuán)隊(duì)表示，2017年中國(guó)平安漲幅持續(xù)領(lǐng)先中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)，估值已形成顯著差距。相對(duì)意義上看，公司仍在分化。但從絕對(duì)意義上看，主要上市保險(xiǎn)公司均有望分享保險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)因來(lái)自于：保單滲透率的持續(xù)提升、長(zhǎng)期通脹預(yù)期帶來(lái)客單價(jià)提升以及包括養(yǎng)老險(xiǎn)在內(nèi)的多元化的保障需求。未來(lái)三年，預(yù)計(jì)主要上市公司新業(yè)務(wù)價(jià)值有望維持兩位數(shù)甚至更快增長(zhǎng)，內(nèi)含價(jià)值總體上維持15%甚至更快的增速。

    同時(shí)，保險(xiǎn)公司馬太效應(yīng)持續(xù)，中信非銀金融團(tuán)隊(duì)建議繼續(xù)關(guān)注平安、太保、太平等實(shí)力較強(qiáng)的公司；同時(shí)可關(guān)注超低估值保險(xiǎn)股的長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)公司積極發(fā)展保障業(yè)務(wù)、利率維持高位提升保險(xiǎn)投資收益率、償二代下降低保障業(yè)務(wù)資本壓力，保險(xiǎn)股多重正面因素共振的長(zhǎng)期邏輯將持續(xù)。少數(shù)積極轉(zhuǎn)型保障具有成效、隊(duì)伍競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)的保險(xiǎn)股將持續(xù)受益，并產(chǎn)生良好的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和股東回報(bào)，維持A、H保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。