上周五北上資金單日凈流入和歷史累計凈流入均創歷史新高，分別達173.85億元和6045.46億元。業內人士表示，在外圍經濟走弱、國內經濟企穩向好顯現的情況下，A股對海外資金的吸引力顯著提升。隨著市場風險偏好的修復，低估值的績優成長股有望表現更好。

    “蹺蹺板”效應

    上周陸股通北上資金急速流入A股。據wind數據統計，11月2日北向資金凈流入173.85億元，創歷史新高，其中滬股通凈流入110.13億元，深股通凈流入63.72億元。事實上，10月29日北上資金即扭轉了此前一周的凈流出態勢，單日凈流入27.88億元；上周四則凈流入84.82億元，當日創2015年以來新高；全周凈流入達346.34億元，實現了每日凈流入。截至上周五，北上資金累計凈流入6045.46億元，首次突破6000億元，超越了9月底的峰值，再創新高。

    “外資的大舉進入主要源于內外經濟走勢發生了改變，外圍經濟走弱，國內經濟企穩向好。近期可以看到美國經濟數據在走差，而中國經濟數據在走平，一些領先指標已經開始向好，例如財新PMI的10月份數據好于預期。因此，外資整體從發達國家流出，流入新興國家。從歷史上看，由于內外經濟周期變化中的蹺蹺板作用帶來的資金流入曾多次發生。在2012年底、2013年初和2014年三季度都有過類似情況，即中國經濟雖然先行走弱，但率先企穩，在海外經濟加速下行的時候，國內經濟開始向上，并帶動外資進入。”上海某公募基金研究員王強（化名）說。

    據王強介紹，外資從發達國家撤離進入新興國家的趨勢在10月中下旬就已經開始。全球基金資金流向跟蹤機構EPFR發布的數據顯示，10月中下旬起，流入中國的資金就已經明顯增多。在美元指數下跌、人民幣匯率上漲和外部利空有望緩和的多因素共振下，促成了A股的強力反彈。

    聯訊證券認為，上周滬指突破年內下行趨勢線阻力，成交量有效放大，北上資金跑步入場的預期能夠讓行情運行更為扎實，看好年內最后兩個月的交易性機會，大概率能夠出現一輪估值修復行情，滬指有望回升至3000點年線區域。

    成長股彈性凸顯

    值得注意的是，上周A股反彈呈現“深強滬弱”的格局，深指上漲4.83%，高于滬指2.99%的漲幅，尤其是創業板50和創業板指數漲幅分別達到8.01%和6.74%，一改此前調整過程中的弱勢，而上證50指數僅上漲2.99%。

    此外，相關ETF的申購贖回情況也顯示中小創更受青睞。Wind數據顯示，易方達創業板ETF、華安創業板50ETF上周凈申購量分別為6.42億份和5.37億份，數量分別達到160.97億份和200.79億份；南方中證500ETF上周更是創下2015年8月以來的最高單周凈申購量11.81億份，規模升至78.79億份；而上證50ETF上周則凈贖回約15.17億份。

    王強表示：“在房地產調控不放松的背景下，周期、金融、地產和部分制造業的業績難有突出表現，而科技股等偏主題的板塊有望表現更好，因此創業板的整體彈性更大。”