盡管上市公司2018年“成績單”要1月22日才開始正式披露，但年報業績預告、業績快報已經在陸續進行中，昨日浦發銀行、平安銀行和中寵股份率先公布了業績快報，為年報行情預熱。

    盡管周五上證綜指大漲超2%，仍難改當前低迷的局勢。業界分析認為在這樣的弱勢行情之下，布局績優股不僅有更劃算的性價比，而且還有更高的安全邊際，因為泡沫終將破滅，篤信業績為王。有投資機構更是提出，A股市場將越來越看重上市公司實質性的業績表現，預計2019年將是績優成長股的天下。

    年報行情漸行漸近

    對于投資人來說，每年的1月份是年報披露的時間節點，作為每年游資必炒的題材，每年的年報行情都引發市場廣泛關注。

    “1月行情既是一年的開端，又是年初1~4月上漲行情的主導月份，資金面的變革決定全年股市的走向和特征，決定了年報行情開始的時間和走向，這個節點是操作的關鍵。”知名財經界人士玉名說。

    根據深滬交易所的年報預約披露時間表，1月份有15家上市公司率先披露2018年報，其中三圣股份、金銀河打頭陣，在1月22日披露年度“成績單”；蘭州民百、光莆股份的年報也將在1月25日“出爐”。統計顯示，1月份將有15家公司率先公布年報，2月有77家，3月和4月分別有1121家和2369家。總體來看，年報披露依然扎堆于3月、4月份。

    從節奏上看，上市公司的年度成績單按業績預告、業績快報及正式年報三步逐層揭開面紗。

    處于這一時間節點，巨景投顧認為，預計未來2個月績優股炒作將迎來高潮，應提前有所準備。年報披露是上市公司一年一度的大考。財務報表經過近兩年的嚴查，水分已經很少。在年度的大考中，業績永遠是上市公司的第一評判標準。高增長的公司中，重點關注主營業務有增長的公司，在當前市場環境下，逢低布局。

    在其看來，2019年是抄底績優股的最佳時刻，因為投資者越來越看重上市公司實質性的業績表現。從A股2018年的總體表現來看，確實如此。

    Wind的統計顯示，2018年漲幅居前的牛股，多數業績表現亮麗，而跌幅居前的熊股中，業績虧損的ST股占據了很大比例，也有一些非ST股虧損幅度很大。不計2018年以來上市的次新股，在漲幅居前的25只股票中，僅兩只三季報凈利潤同比增長為負數，14只三季報凈利潤同比增長超過50%，其中7只超過1倍，分別為建新股份、神馬股份、海普瑞、福建金森、中石科技、平治信息和恒立實業。建新股份前三季度實現營收10.56億元，同比增長188.69%；凈利為4.94億元，同比增長1337.47%，其2018年累計漲幅超過80%。

    而跌幅居前的熊股中，除了四只“爆雷”的問題股外，其他19只均為清一色的三季報業績虧損，虧損幅度超過100%的更有17只，而年報預告也均為“續虧”、“首虧”、“預減”等預憂類型。這批股票中，業績不振的ST股占據了大約三成。

    一位市場分析人士表示，目前市場尚未走出低迷局面，或許面對什么樣的業績預增利好，短期股價都不漲。但市場風險正逐步釋放中，在個股普遍大跌后的背景下，一些業績大幅增長的公司中正潛伏著中長期投資機會。

    精選行業業績為王

    當前多數機構公認市場整體估值處于歷史底部區間，政策底正在逐步向市場底傳導，那么接下來的年報行情將怎么演繹，投資者又應該怎樣操作呢？

    巨景投顧建議，在操作策略上，繼續低倉位運行，在沒有出現新的熱點之前，精選行業，考察業績，謹慎出擊。中信證券則建議，在把握年報行情時，最應該關注的是能形成業績拐點的公司。通過分析公司業績改善的根源，可以提前預判業績增長標的，搶占先機。

    盡管上市公司年報要在1月22日開始才陸續放榜，但一些個股年報業績已大體鎖定。

    例如貴州茅臺在新年伊始便公布了2018年生產經營公告。去年公司實現營業總收入750億左右，同比增23%左右，凈利340億左右，同比增25%左右。營收和凈利超市場預期。此外，公司2019年度計劃安排營業總收入同比增14%，茅臺酒計劃銷量為3.1萬噸左右。申萬宏源強調，豐厚的渠道利潤是公司最具保證的利潤來源和安全墊。在宏觀需求不確定的大背景下，茅臺依然是白酒行業確定性最強的龍頭。

    巨豐投顧因此看好消費板塊，認為以茅臺為首的消費類標的經歷一輪調整，伴隨著業績的持續表現，未來仍有再次回升的大概率，可繼續跟蹤。

    而上市公司的業績快報披露也正在進行之中，更詳細地披露核心財務數據，1月4日便有平安銀行、浦發銀行和中寵股份率先公布了業績快報。

    其中，平安銀行去年實現營業收入1167.16億元，增長10.3%；歸屬于公司股東的凈利潤248.18億元，同比增長7%。2018年末，該行不良貸款率1.75%，較上年末略增0.05個百分點，基本保持平穩。浦發銀行去年實現營業收入1715.42億元，增長1.73%；歸屬于母公司股東的凈利潤559.14億元，增長3.05%。截至2018年末，不良貸款率為1.92%，較去年初下降0.22個百分點，降風險取得成效，資產質量進一步夯實。

    近期金融板塊跌幅較大，不過從周五開始已有活躍跡象。錢坤投資表示，近期銀行板塊已經處于超級低估狀態，平安銀行等的業績說明銀行的盈利能力在整個市場中仍屬前列，相信金融去杠桿中受傷較重的股份制銀行在貨幣政策調整后有更好的修復機會。

    招商證券對比了上市公司的業績預告中值和盈利預期，發現年報業績超于預期并且相比去年同期保持正增長的公司主要集中在化工、輕工制造、電子、紡織服裝、計算機、食品飲料等行業。其表示，化學制品行業主要受益于化工產品量價齊升帶來的毛利潤改善；電子制造行業則是由于國內企業加大了對于制造設備的產能擴張；食品加工業績表現良好受益于大眾需求剛性，特別是乳品價格上行也為業績帶來支撐。

    不過，在年度業績披露期，相應的地雷可能也少不了，特別需要謹防的是過往業績優良個股的突然變臉。信達期貨則認為，上市公司業績情況難言樂觀，例如創業板面臨較大的商譽減值風險。此外，1月較大規模的限售股解禁使得股市面臨較大的減持風險，有可能壓制A股市場表現。