本報記者 蘇向杲

    3月24日（周二）美聯(lián)儲無限量的貨幣寬松政策一經(jīng)推出，黃金市場迅速拉升，繼昨日金價上漲帶動A股黃金概念股大漲外，今日（3月25日）在流動性危機(jī)得到緩解后，黃金概念股持續(xù)出現(xiàn)上漲。

    受今年新冠肺炎疫情影響，黃金等避險資產(chǎn)一度受到市場追捧。但近期受流動性影響，黃金ETF及相關(guān)概念股一度出現(xiàn)暴跌。“亂世買黃金”的避險與抗通脹功能也大打折扣。因此，近期全球金融市場動蕩之際，投資者看多并買入黃金及相關(guān)概念股仍需謹(jǐn)慎。

    從漲幅來看，34只黃金概念股年內(nèi)平均漲幅為-7.3%，雖然漲幅跑贏上證綜指的-8.8%，但仍出現(xiàn)不少的跌幅?？傮w來看，34只黃金概念股中，僅有7只收正，其中赤峰黃金漲幅最高，達(dá)68.6%。詳見下表：

    數(shù)據(jù)來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    14只個股被機(jī)構(gòu)重倉持有

    從金融機(jī)構(gòu)布局的角度來看，隨著年報陸續(xù)披露，金融機(jī)構(gòu)對A股黃金概念股的重倉情況也隨之出爐。據(jù)記者統(tǒng)計顯示，截至3月25日，有14只黃金概念股的前十大流通股股東出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)的合計持倉市值達(dá)723億元。

    從具體個股來看，紫金礦業(yè)、豫園股份、恒邦股份、銀泰黃金、湖南黃金、洛陽鉬業(yè)、東方鋯業(yè)這7只個股被金融機(jī)構(gòu)的持股市值均超過10億元。其中，紫金礦業(yè)被140家機(jī)構(gòu)持有。詳見下表：

        數(shù)據(jù)來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    從上述14只個股的市盈率來看，中金黃金、山東黃金目前市盈率超過100外，其他黃金概念股目前市盈率均低于100。

    整體來看，目前持有黃金股的機(jī)構(gòu)中，以基金公司為主?；饘F金屬板塊的配置比例自2016年以來逐步下滑，2019年配置比例整體在低位震蕩。2019年二季度，貴金屬行情啟動，配置比例有所抬頭，但2019年三季度避險情緒降溫，貴金屬配置比例有所回落，2019年四季度通脹預(yù)期抬頭驅(qū)動金價上行，貴金屬配置比例有所回升。整體來看，當(dāng)前基金對黃金的配置比例僅為0.4%，遠(yuǎn)低于歷史高位水平，黃金板塊并未出現(xiàn)投資過熱的情形。

    融資客本周12億元“抄底”這5只

    從融資客本周（3月23日-3月24日）對黃金概念股的布局來看，隨著貨幣流動性寬松，本周融資客合計買入黃金概念股達(dá)16億元。其中，對5只概念股的買入額均超過1億元，合計買入額達(dá)12億元，買入較為集中。詳見下表：

    數(shù)據(jù)來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    從未來的投資趨勢來看，天風(fēng)證券分析稱，流動性危機(jī)是金價短期走勢的決定性因素。如2008年金融危機(jī)時期，金價在危機(jī)中明顯呈現(xiàn)出兩個階段：第一階段受到流動性危機(jī)影響，金、股雙殺；第二階段，在美聯(lián)儲迅速擴(kuò)表給市場補(bǔ)充流動性后，金價迅速反彈。

    中泰證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在其微博表示，當(dāng)流動性短缺時，避險資產(chǎn)無法避險，超發(fā)的貨幣便成為安全資產(chǎn)，當(dāng)美聯(lián)儲承諾無限量放水時，安全資產(chǎn)瞬間“貶值”，避險資產(chǎn)自然大漲。

（編輯 孫倩）