本報(bào)記者 李正

    近段時(shí)間，美股持續(xù)下跌。截至1月25日，年內(nèi)16個(gè)交易日當(dāng)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)有12個(gè)交易日收跌，累計(jì)跌幅6.59%；納斯達(dá)克指數(shù)有10個(gè)交易日收跌，累計(jì)跌幅達(dá)13.59%；標(biāo)普500指數(shù)有10個(gè)交易日收跌，累計(jì)跌幅5.28%。

    對(duì)此，雷根基金總經(jīng)理李金龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前納斯達(dá)克指數(shù)整體估值PB在5.5倍左右，道瓊斯工業(yè)指數(shù)整體PB在6.87倍左右，估值相比歷史均值都明顯偏高。在新冠疫情影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)階段已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹較為嚴(yán)峻，加息預(yù)期強(qiáng)烈，疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上升的預(yù)期，給估值過(guò)高的股市帶來(lái)更大壓力。

    納斯達(dá)克指數(shù)下跌程度最大，有分析認(rèn)為這與此前科技股的估值過(guò)高有關(guān)。李金龍表示，科技股下跌不僅與估值相對(duì)較高有關(guān)，與企業(yè)未來(lái)預(yù)期也有關(guān)。在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景面臨考驗(yàn)。此外，短期獲利了結(jié)也引起股價(jià)較大波動(dòng)。

    那么，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于美股未來(lái)的走勢(shì)如何看待？美股此輪大跌會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)，特別是A股市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美股前期強(qiáng)勢(shì)主要是貨幣大水漫灌措施導(dǎo)致，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)縮表提上日程，將導(dǎo)致資金不斷流出美股。“一定程度上，美股下跌會(huì)對(duì)A股投資者心態(tài)造成一定沖擊，但長(zhǎng)期來(lái)看，A股的走勢(shì)主要還是取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)和貨幣政策環(huán)境。”

    李金龍補(bǔ)充表示，美國(guó)股市已經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的慢牛行情，今年經(jīng)濟(jì)和股市的壓力都不會(huì)小，但也要具體情況具體分析。如果企業(yè)基本面確實(shí)沒(méi)有受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，同時(shí)還屬于比較景氣的行業(yè)，個(gè)股仍然會(huì)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

（編輯 張明富）