央行有關(guān)負責人表示，現(xiàn)階段實施“北向通”，未來根據(jù)兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”

    ■本報記者 閆立良

    5月16日，央行與香港金融管理局聯(lián)合發(fā)布公告，決定同意開展債券通。債券通正式啟動時間將另行公告。債券通是為促進香港與內(nèi)地債券市場共同發(fā)展，由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心、中央國債登記結(jié)算有限責任公司、銀行間市場清算所股份有限公司和香港交易及結(jié)算有限公司、香港債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)共同開展的。

    央行有關(guān)負責人強調(diào)，推動債券通主要有三個積極意義：第一，有利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位。債券通以香港為節(jié)點，連接起中國內(nèi)地與多個不同經(jīng)濟體市場與投資者，可進一步強化香港在金融市場對外開放中的橋頭堡地位，有利于增強香港在全球金融中心中的競爭力，維護香港的長期繁榮穩(wěn)定；第二，有利于加強內(nèi)地和香港合作。債券通的推出，將促進兩地在監(jiān)管執(zhí)法合作、投資者保護、金融市場基礎設施互聯(lián)互通等方面緊密溝通、加強協(xié)調(diào)，實現(xiàn)雙贏甚至多贏效果；第三，有利于我國金融市場擴大對外開放。債券市場開放是中國金融市場對外開放的重要內(nèi)容。當前，中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產(chǎn)配置的需求。債券通將會進一步豐富境外投資者的投資渠道、增強投資者信心，有利于在開放環(huán)境下更好促進國際收支平衡。

    “客觀上看，實施債券通可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯(lián)、跨境監(jiān)管執(zhí)法等方面面臨一定風險與挑戰(zhàn)。”央行有關(guān)負責人稱，將主要采取以下應對措施：

    一是分步實施。現(xiàn)階段實施“北向通”，未來根據(jù)兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”，影響總體可控。特別是，央行始終注重引入以資產(chǎn)配置需求為主的央行類機構(gòu)和中長期投資者，債券通引入的境外投資者與已有可直接入市的投資者范圍相同，資金大進大出的風險相對較低。

    二是完善相關(guān)制度安排。初期擬采用成熟市場普遍采用的做市機構(gòu)交易模式，可以有效降低境外投資者的交易對手方風險，在市場發(fā)生波動時亦可較好地吸收流動性沖擊、穩(wěn)定市場。同時加強基礎設施管理，制定穩(wěn)健合理的系統(tǒng)連接安排，確保業(yè)務系統(tǒng)在軟硬件架構(gòu)設計、人員保障、監(jiān)控管理等方面的可靠性。

    三是深化監(jiān)管與執(zhí)法合作。央行一直與香港金管局等監(jiān)管部門保持緊密溝通。下一步擬簽署監(jiān)管合作備忘錄，債券通實施后兩地監(jiān)管當局將在信息共享、聯(lián)合執(zhí)法等方面進一步密切合作。

    對于為什么先開展“北向通”交易的問題，央行有關(guān)負責人稱，一方面是為了滿足現(xiàn)階段國際投資者投資內(nèi)地債券市場的需求。近年來，我國經(jīng)濟保持中高速增長，債券市場發(fā)展成效顯著，人民幣債券資產(chǎn)的吸引力不斷上升。彭博、花旗等國際債券指數(shù)提供商先后宣布將把中國債券市場納入其旗下債券指數(shù)，表明國際投資者配置人民幣資產(chǎn)、投資內(nèi)地債券市場的需求不斷增強。

    另一方面先開展“北向通”也符合分步實施、穩(wěn)妥推進的原則。“債券通”是內(nèi)地與香港兩個債券市場兩種交易結(jié)算制度的對接，涉及到兩地交易、結(jié)算等多家金融基礎設施平臺，在技術(shù)和實施要求等方面存在一定的復雜性和挑戰(zhàn)。本著分步實施、穩(wěn)妥推進的原則，扎實做好“北向通”，可以為未來“雙向通”積累經(jīng)驗。