■本報(bào)記者 蘇詩鈺

    12月14日，11月份的宏觀部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布。《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有14家機(jī)構(gòu)對11月份固定資產(chǎn)投資增速做出預(yù)測，預(yù)測最小值為5.5%，最大值為6.1%，預(yù)測均值為5.7%。

    國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春表示，預(yù)計(jì)11月份固定資產(chǎn)投資同比增速穩(wěn)定在5.7%。房地產(chǎn)投資方面，“土地庫存向商品房庫存轉(zhuǎn)化”的邏輯將持續(xù)。基建投資方面，10月份新增專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，10月份廣口徑基建增速回升0.7個點(diǎn)。預(yù)計(jì)11月份，隨著專項(xiàng)債資金的到位，基建發(fā)力將顯現(xiàn)。制造業(yè)投資方面，年初至今增速較為強(qiáng)勁，而細(xì)分其投資增速增加較快的行業(yè)，多為環(huán)保敏感性行業(yè)，這些行業(yè)的投資增速大多來自于環(huán)保設(shè)備的升級和更換。在短期內(nèi)，這一驅(qū)動因素或還將持續(xù)。不過在2019年，隨著環(huán)保設(shè)備升級的完成及制造業(yè)企業(yè)利潤增速的下滑，制造業(yè)投資增速或?qū)⒊袎骸＞C上，預(yù)計(jì)1月份至11月份整體固定資產(chǎn)投資增速將穩(wěn)定在5.7%。

    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，預(yù)計(jì)11月份工業(yè)增加值同比增長6.0%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長5.8%，社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.0%。環(huán)保限產(chǎn)的放松有利于冬季高耗能行業(yè)生產(chǎn)形勢的相對穩(wěn)定，或許可以相對減緩出口旺季結(jié)束對工業(yè)增速的拖累。近期投資項(xiàng)目似有增速跡象，但是穩(wěn)增長政策在內(nèi)外約束仍不具備大規(guī)模發(fā)力的可能性，預(yù)計(jì)投資形勢僅能延續(xù)邊際改善的趨勢。

    海通證券宏觀債券研究員姜超則認(rèn)為，11月份41城地產(chǎn)銷量同比增速0.1%，較10月份回升，其中一二線城市銷量增速回升，但三四線城市銷量增速仍處低位。棚改貨幣化效應(yīng)減退對三四線城市房地產(chǎn)銷售的負(fù)面影響持續(xù)，地產(chǎn)銷售回款減緩對地產(chǎn)投資影響開始顯現(xiàn)。10月份基建投資止跌反彈，基建補(bǔ)短板政策開始發(fā)力，但是受限于政府隱性債務(wù)約束，未來基建投資反彈幅度有限。受前期工業(yè)利潤回升帶動，近幾個月制造業(yè)投資持續(xù)反彈，但工業(yè)企業(yè)利潤已經(jīng)回落，未來利潤下滑對投資的拖累將逐步出現(xiàn)。預(yù)計(jì)11月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落至5.6%。