專家分析，央行6月份可能還會有一些中短期的貨幣政策操作，以增加市場流動性供給

    ■本報記者 劉琪

    5月21日，央行以利率招標(biāo)方式開展800億元的7天逆回購操作，中標(biāo)利率2.55%。而這也是在暫停8個工作日后再度重啟逆回購操作，原因是為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。5月22日，為對沖稅期等因素的影響，央行繼續(xù)以利率招標(biāo)方式開展了200億元的7天逆回購操作，中標(biāo)利率維持2.55%。這兩日均無逆回購到期，故兩日均全部實(shí)現(xiàn)凈投放，合計1000億元。

    對于央行連續(xù)兩日的逆回購操作，蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者分析道，4月份以來，銀行信貸增長較快，銀行可用資金在減少。二季度有超過1萬億元的MLF到期，在短期內(nèi)進(jìn)一步降低了流動性。同時，4月份是集中繳稅的時期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金進(jìn)一步減少，需要銀行給予支持。以上幾個因素催生了近日央行注入流動性的政策環(huán)境。

    他進(jìn)一步表示，從銀行流動性來看，5月10日以來，DR007波動中上升，有流動性收緊的趨勢。4月份、5月份是企業(yè)集中繳稅時期，銀行之間的資金拆借較多，且銀行要通過準(zhǔn)備金將這些稅款交給銀行管理的國庫，直接造成了銀行流動性減少，進(jìn)而利率提升。因此央行此次通過逆回購注入流動性，以增加短期流動性，也顯示了我國央行多目標(biāo)政策體系中穩(wěn)增長目標(biāo)依然較為重要。另外，因為短期流動性受各種因素影響每天都會有波動，所以短期內(nèi)需要調(diào)節(jié)，但這不是大方向的改變。

    從釋放出的信號來看，中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年就像央行所說的，貨幣政策總體還是穩(wěn)健、中性，流動性整體要保持適度，所以在這個時候增加一些短期的流動性投放比較合理。對于后續(xù)的操作，考慮到6月份的到期量比較大，又臨近季末，因此他認(rèn)為，央行6月份可能還會有一些中短期的貨幣政策操作來增加市場的流動性供給。

    此外，央行官方微博5月21日發(fā)布消息稱，將于近期再次在中國香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)。這將是央行第四次在中國香港發(fā)行央票，并且消息宣布的時間距離5月15日第三次成功在中國香港發(fā)行央票僅一周。

    “今年以來資本凈流出的狀況比較明顯，外部不確定性加大加劇了這一狀況。在外貿(mào)壓力和資本市場游資離場的雙重影響下，人民幣壓力較大，央行似乎有意主動干預(yù)。央行此次離岸發(fā)行央票，一方面是拓寬公開市場操作的渠道，豐富央行交易對手，推進(jìn)人民幣國際化，另一方面可能存在想要收緊離岸流動性的目的。”陶金對《證券日報》記者指出，央行對離岸流動性的調(diào)控政策執(zhí)行力強(qiáng)，具有明顯的政策信號功能，預(yù)期會對匯率和外資流動壓力產(chǎn)生一定程度的緩解。目前預(yù)計，央行重啟逆周期因子的概率較大。

（策劃 劉琪）