本報記者 韓昱

    7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。從地方債務(wù)角度看，此次會議提出“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制定實施一攬子化債方案”，重申化債重要性。

    今年以來，一些地方就曾公開表示化債艱難，僅憑自身能力無法有效解決，引起市場高度關(guān)注。那么，我國當下的地方債務(wù)風(fēng)險情況如何？“一攬子化債方案”的提出又為化債工作指明哪些方向？《證券日報》記者就上述問題采訪了業(yè)內(nèi)多位專家。

    地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控

    據(jù)財政部于6月28日披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，全國地方政府債務(wù)余額375579億元，控制在全國人大批準的限額（421674.3億元）之內(nèi)，其中，一般債務(wù)149103億元，專項債務(wù)226476億元。

    “整體看，地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控但壓力上揚，結(jié)構(gòu)性及區(qū)域性風(fēng)險較為突出。”中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞在接受《證券日報》記者采訪時表示，2022年，地方政府債務(wù)余額超35萬億元，地方政府負債率為29%、債務(wù)率為125%，風(fēng)險總體可控。與此同時，付息壓力更為突出，地方債付息規(guī)模占地方財政收入的比例已超過6%，2022年有11個省份將超過10%的財政收入用于地方債付息。

    從隱形債務(wù)角度看，據(jù)中誠信國際測算，2022年地方政府隱性債務(wù)規(guī)模在38萬億元至56萬億元，地方政府廣義負債率在61%至76%，廣義債務(wù)率也處于較高水平。作為隱性債務(wù)的主要載體，融資平臺在擴張過程中，長期面臨債務(wù)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、期限與現(xiàn)金流錯配等問題，雖形成了大量公益性、基礎(chǔ)性資產(chǎn)，但收益低、變現(xiàn)難。

    “在當前土地財政弱化的背景下，流動性不足、融資循環(huán)不暢等加大了其債務(wù)風(fēng)險敞口。這也是為何近年來融資平臺非標違約、票據(jù)逾期等風(fēng)險事件層出不窮的原因所在。”袁海霞表示。

    在粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒看來，地方債務(wù)的形成原因復(fù)雜。尤其是當前地方債務(wù)風(fēng)險、金融風(fēng)險和社會風(fēng)險交織，需要注意處置的力度和節(jié)奏。

    化債工作受關(guān)注

    4月28日召開的中共中央政治局會議指出，要加強地方政府債務(wù)管理，嚴控新增隱性債務(wù)。

    羅志恒表示，本次中共中央政治局會議高度重視地方債務(wù)風(fēng)險，總體思路延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議和4月份政治局會議的基調(diào)，更加強調(diào)“一攬子化債方案”，這是基于問題的復(fù)雜性以及債務(wù)和金融風(fēng)險交織特征而提出的系統(tǒng)性、綜合性解決方案。

    “此次‘一攬子化債方案’的提法，將進一步穩(wěn)定市場信心，為地方政府債務(wù)化解指明方向。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明也表示，由點及面推動降低核心成本、存量債務(wù)展期、適度債務(wù)置換甚至個別債務(wù)重組將是大勢所趨。債務(wù)化解工作預(yù)計將有條不紊地鋪開，從具體措施看，發(fā)行特殊再融資債券或使地方政府與國有企業(yè)以及以銀行為代表的金融機構(gòu)協(xié)商化債的推進更具效益。

    羅志恒認為，短期要應(yīng)對好債務(wù)到期后的再融資問題，避免引發(fā)處置風(fēng)險的風(fēng)險，集中在拉長周期和壓降成本。中長期要推動體制機制的聯(lián)動改革，比如要厘清政府與市場關(guān)系，界定政府職責(zé)與規(guī)模，深化行政事業(yè)單位改革，強化績效管理；建立匹配多元目標治理體系下的政績考核激勵約束制度和財政評估制度；建立政策出臺前評估和實施效果問責(zé)機制，避免各領(lǐng)域風(fēng)險蔓延。