本報(bào)記者 閆立良

    “消費(fèi)市場的積極變化將利好消費(fèi)板塊的估值修復(fù)，提升相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長預(yù)期，尤其是那些受益于政策支持和市場需求增長的企業(yè)。”8月13日，畢馬威中國經(jīng)濟(jì)研究院院長蔡偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著消費(fèi)市場的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，后續(xù)消費(fèi)板塊的投資吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)，有助于提振投資者信心并吸引更多資金流入。

    鞏固價(jià)格溫和回升基礎(chǔ)

    從7月份物價(jià)數(shù)據(jù)來看，在生產(chǎn)端，煤炭、鋼材、水泥、光伏和鋰電等行業(yè)PPI環(huán)比降幅均有所收窄；在消費(fèi)端，燃油小汽車和新能源小汽車CPI環(huán)比均由連續(xù)多個(gè)月下降轉(zhuǎn)為持平。

    “為鞏固價(jià)格溫和回升基礎(chǔ)，需要進(jìn)一步強(qiáng)化供需兩端政策配合，進(jìn)一步引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與需求創(chuàng)造。”蔡偉認(rèn)為，在供給端方面，應(yīng)繼續(xù)以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，推動(dòng)落后產(chǎn)能退出并置換優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。鼓勵(lì)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，提升產(chǎn)品附加值，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場競爭主動(dòng)權(quán)，避免陷入低價(jià)競爭的惡性循環(huán)；在需求端方面，一是通過政府投資擴(kuò)張，助力過剩產(chǎn)能消化，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新及“兩重”項(xiàng)目等將成為重點(diǎn)投資領(lǐng)域。二是持續(xù)推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新、提振服務(wù)消費(fèi)等促消費(fèi)政策落地顯效，并通過穩(wěn)定就業(yè)、提高社會(huì)保障水平、增加居民收入等一系列措施，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，釋放潛在消費(fèi)需求。

    新消費(fèi)在提振內(nèi)需方面功不可沒。蔡偉預(yù)計(jì)，下半年，新消費(fèi)領(lǐng)域?qū)οM(fèi)主引擎的貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步提升，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是服務(wù)消費(fèi)潛力加速釋放，成為擴(kuò)內(nèi)需的重要抓手；二是隨著消費(fèi)場景和渠道不斷創(chuàng)新，數(shù)字、智能、綠色等新型消費(fèi)趨勢向好；三是情緒經(jīng)濟(jì)孕育消費(fèi)新藍(lán)海，市場規(guī)模正在高速擴(kuò)張。在國內(nèi)“悅己經(jīng)濟(jì)”的消費(fèi)升級(jí)趨勢帶動(dòng)下，輕奢、潮玩、寵物、健身等新賽道展現(xiàn)出極高的成長性，正在成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。

    消費(fèi)細(xì)分賽道值得關(guān)注

    在本輪以舊換新等政策措施的帶動(dòng)下，消費(fèi)市場出現(xiàn)積極變化。

    “考慮到居民前置更換耐用品對(duì)未來需求的透支影響可能逐漸顯現(xiàn)，下半年補(bǔ)貼范圍可以從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到部分必需品，如母嬰用品、適老化產(chǎn)品，以及部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品。同時(shí)，將政策支持從商品消費(fèi)向文旅餐飲、養(yǎng)老健康、家政等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域延續(xù)，以及聯(lián)動(dòng)家電、汽車等商品以舊換新提供維修保養(yǎng)服務(wù)補(bǔ)貼等。”蔡偉建議，為增強(qiáng)或延續(xù)以舊換新的驅(qū)動(dòng)力，可以適時(shí)適度拓寬財(cái)政補(bǔ)貼的覆蓋范圍。同時(shí)，也要均衡調(diào)整以舊換新資金的投放節(jié)奏，確保政策連續(xù)性，優(yōu)化金融支持與財(cái)稅激勵(lì)政策，營造良好的消費(fèi)環(huán)境，提升政策覆蓋面與公眾認(rèn)知度。

    以舊換新在激活消費(fèi)市場的同時(shí)，也滋養(yǎng)了一些消費(fèi)細(xì)分賽道的成長。蔡偉強(qiáng)調(diào)，自去年以來，A股市場上的情緒經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍，這也反映出市場對(duì)這些細(xì)分賽道成長潛力的高度認(rèn)可。基于當(dāng)前市場環(huán)境和發(fā)展趨勢，綠色和智能消費(fèi)、文旅演出、寵物經(jīng)濟(jì)、潮玩與國潮輕奢等細(xì)分賽道值得關(guān)注。

    當(dāng)下年輕消費(fèi)群體對(duì)“情緒價(jià)值”和“文化認(rèn)同”的追求日益凸顯，“情價(jià)比”已經(jīng)成為其消費(fèi)決策的重要考量因素。蔡偉指出，這一變化疊加中國文化出海和國潮品牌崛起的東風(fēng)，潮玩與IP衍生品、國潮輕奢等賽道持續(xù)保持高增長態(tài)勢。具備品牌優(yōu)勢和創(chuàng)新能力的企業(yè)將在這一領(lǐng)域中脫穎而出，展現(xiàn)出更強(qiáng)的市場競爭力。

（編輯 郭之宸）