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聚焦基金一季報(bào) | 透視基金一季度港股持倉(cāng):科技、新消費(fèi)板塊受青睞

2025-04-19 00:25  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 彭衍菘

    隨著公募基金2025年一季報(bào)的披露,其港股配置邏輯逐漸清晰。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,一季度,長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選混合、中歐互聯(lián)網(wǎng)混合、永贏科技智選混合發(fā)起等產(chǎn)品顯著增持騰訊控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“騰訊控股”)、中芯國(guó)際集成電路制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中芯國(guó)際”)、阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿里巴巴—W”)、小米集團(tuán)—W等科技龍頭,以及理想汽車—W、泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泡泡瑪特”)、美團(tuán)—W等新消費(fèi)標(biāo)的。

    聚焦兩大方向

    一季度,港股市場(chǎng)在消費(fèi)紅利釋放和科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下,迎來了結(jié)構(gòu)性行情。

    從各基金的持股情況來看,騰訊控股獲得睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)、中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒A、朱雀恒心一年持有等27只產(chǎn)品重倉(cāng),成為最受公募基金青睞的港股。此外,中芯國(guó)際、阿里巴巴—W、理想汽車—W、小米集團(tuán)—W、巨子生物控股有限公司等獲基金持有數(shù)量居前,分別被13只、13只、12只、8只、8只基金重倉(cāng)持有。

    綜合來看,目前基金對(duì)港股的重倉(cāng)亮點(diǎn)主要聚焦兩大方向:

    一是聚焦科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭。騰訊控股、中芯國(guó)際、小米集團(tuán)—W均來自信息技術(shù)行業(yè),并位列多只基金前三大重倉(cāng)股。例如,騰訊控股為朱雀恒心一年持有的第一大重倉(cāng)股,相較去年四季度末,今年一季度其對(duì)騰訊控股增持超28萬股,持倉(cāng)市值達(dá)2.92億元。

    二是聚焦智能汽車與新消費(fèi)。理想汽車—W、小鵬汽車有限公司(以下簡(jiǎn)稱“小鵬汽車—W”)、泡泡瑪特等標(biāo)的同樣獲得了公募基金的青睞。例如,中歐碳中和混合發(fā)起對(duì)小鵬汽車—W一季度新增買進(jìn)120萬股;中歐智能制造混合對(duì)理想汽車—W增持了56.69萬股,持股數(shù)量為67.62萬股。

    對(duì)此,中歐碳中和混合發(fā)起的基金經(jīng)理劉偉偉在一季報(bào)中表示,看好今年智能駕駛的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),尤其是智駕產(chǎn)業(yè)鏈中的整車、芯片、連接器和激光雷達(dá)等公司。

    多家基金經(jīng)理在一季報(bào)中強(qiáng)調(diào),港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力是加倉(cāng)核心邏輯。

    長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選混合一季報(bào)顯示:“本基金自2024年上半年以來,在市場(chǎng)充滿不確定性的情況下發(fā)現(xiàn)了中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力和中國(guó)AI的廣闊發(fā)展前景。經(jīng)過1年的驗(yàn)證,在DeepSeek出現(xiàn)后,中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)的良好基本面和AI能力被全球投資者發(fā)現(xiàn)。”

    朱雀恒心一年持有一季報(bào)顯示:“產(chǎn)業(yè)層面,AI相關(guān)仍是全球競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn),中國(guó)相關(guān)資本開支會(huì)不斷加碼。當(dāng)前我國(guó)AI領(lǐng)域資本開支擴(kuò)張有助于提高未來收入預(yù)期,實(shí)現(xiàn)估值提升。”

    港股市場(chǎng)仍是價(jià)值洼地

    多份基金一季報(bào)認(rèn)為,科技型企業(yè)經(jīng)過業(yè)務(wù)優(yōu)化與股東回報(bào)提升,已進(jìn)入“價(jià)值重估通道”,而AI技術(shù)突破將開啟新一輪增長(zhǎng)周期。

    “港股在今年年初走出了一段極為獨(dú)立的行情,風(fēng)險(xiǎn)偏好得到了較大的修復(fù)。”北京凱瑞加投資管理有限公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)陳銳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,這個(gè)修復(fù)過程是發(fā)生在港股估值處于極端低估的狀態(tài)下,此后由于新一輪的海外超預(yù)期因素?cái)_動(dòng)影響,港股估值又回到了接近2025年行情啟動(dòng)前的估值水平。

    此外,長(zhǎng)城基金管理有限公司基金經(jīng)理曲少杰表示,在看好科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的同時(shí)也看好中國(guó)的新興消費(fèi)潛力,新興消費(fèi)賽道在整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)更加突出,這得益于年輕人的消費(fèi)活力十足,谷子經(jīng)濟(jì)等概念加深了消費(fèi)者對(duì)新消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)知。

    對(duì)于港股配置價(jià)值,陳銳認(rèn)為,港股市場(chǎng)當(dāng)前仍是價(jià)值洼地,很多港股上市的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭估值較低,海外不確定性因素雖然可能對(duì)不少行業(yè)的盈利前景造成一定影響,但是極端低估的估值水平本身就代表著風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放,港股易上難下,一旦海外不確定性因素出現(xiàn)階段性緩和,港股的風(fēng)險(xiǎn)偏好將再次得到極大的修復(fù)。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司理財(cái)師姚旭升認(rèn)為,港股當(dāng)前配置價(jià)值凸顯:一是在全球主要市場(chǎng)中估值處于低位,疊加海外降息預(yù)期增強(qiáng)帶來的流動(dòng)性寬松預(yù)期,估值修復(fù)空間較大;二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇將支撐消費(fèi)、科技領(lǐng)域企業(yè)盈利增長(zhǎng),半導(dǎo)體及人工智能等新興產(chǎn)業(yè)政策利好持續(xù)釋放;三是2025年以來港股通資金持續(xù)凈流入,外資配置意愿提升,疊加政策支持鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位,以及鼓勵(lì)上市公司分紅等措施,港股市場(chǎng)流動(dòng)性與吸引力有望進(jìn)一步提升。

    隨著港股基金的重倉(cāng)名單陸續(xù)揭曉,其加倉(cāng)路徑既是對(duì)政策紅利的響應(yīng),亦是對(duì)產(chǎn)業(yè)變革的前瞻。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在AI重塑全球科技格局的當(dāng)下,龍頭企業(yè)的技術(shù)壁壘與生態(tài)整合能力,或?qū)⒊蔀槌~收益的核心來源。

    長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選混合一季報(bào)顯示,2025年二季度持續(xù)看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展前景,港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策較為友好,企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)向上趨勢(shì),未來中國(guó)人工智能的發(fā)展會(huì)開啟中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇;同時(shí)看好新興消費(fèi)的增長(zhǎng)潛力。

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