步森股份（002569.SZ）籌謀轉型的途中再遇挫折。

    12月23日晚間，步森股份發(fā)布公告稱，“因審核周期長，存在較大的不確定性，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項。”

    早在6月中旬，步森股份曾籌備收購北京麥考利科技有限公司（下稱“麥考利”）控股權。盡管重組終止，但步森股份表示將以戰(zhàn)略投資的方式，耗資2000萬元獲得其10%股權。以此計算，麥考利估值約為2億元，對應2019年業(yè)績承諾的市盈率為10倍。

    12月24日，步森股份董事長趙春霞回應21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“終止重組麥考利是從多個方面綜合作出的考慮，繼續(xù)選擇對其進行戰(zhàn)略投資，有利于公司零售業(yè)務和零售終端實現(xiàn)更好的融合，加快產(chǎn)業(yè)整合能力。”

    重組變投資

    今年6月中旬，步森股份披露了擬收購麥考利大多數(shù)股權的重組事項，意欲獲得麥考利的控股權。

    這場籌備半年的重組最終以終止告終。根據(jù)步森股份公告，公司選擇終止重組麥考利的原因，主要考慮到交易所需要的時間過長等因素上。

    “考慮到交易審核周期較長，同時存在較大的不確定性，不利于公司與麥考利盡快形成合作，也無法于短期內(nèi)完善上市公司在新零售、新鏈融領域的布局，綜合考慮公司戰(zhàn)略規(guī)劃、運作效率和市場現(xiàn)狀等情況后，決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項。”步森股份12月23日晚間公告稱。

    “公司原籌劃收購麥考利的控股權，可以借助麥考利在零售領域豐富的管理經(jīng)驗以及在場景化銷售方面的技術積累，將公司各類時尚產(chǎn)業(yè)新零售下沉到門店，以線下零售終端為突破口，加快產(chǎn)業(yè)整合能力，提高業(yè)務板塊協(xié)同性，使零售業(yè)務與零售終端實現(xiàn)更好的融合對接，達到優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結構、聚焦戰(zhàn)略定位的目的。”12月24日，趙春霞對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

    公開資料顯示，麥考利是國內(nèi)大型通訊類產(chǎn)品連鎖企業(yè)之一，2017年初與京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，經(jīng)營京東之家、京東專賣店項目。

    盡管重組終止了，但步森股份對麥考利的青睞并沒有改變，并選擇以戰(zhàn)略投資的方式，耗資2000萬元獲得后者10%股權，成為其重要股東。以此計算，麥考利全部股權的估值約為2億元。

    對于給出麥考利這一估值的依據(jù)，步森股份表示這是參考其最新一次引進投資者時的估值水平。去年3月，北京流金歲月文化傳播股份有限公司（下稱“流金歲月”）獲得麥考利30%股權時，耗資為4200萬元，對應估值1.4億元。

    跟流金歲月入股時麥考利12倍的市盈率相比，步森股份此次戰(zhàn)略投資較低。麥考利承諾，2019-2021年實扣非凈利潤分別不低于2000萬元、2400萬元和2800萬元，對應2億元估值的市盈率為10倍。

    財務數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，麥考利營業(yè)收入達到3.74億元，凈利潤1443.24萬元，距離實現(xiàn)業(yè)績承諾的目標并不遙遠。

    對于未來是否將繼續(xù)增持麥考利股權，趙春霞表示，“目前并未有最新的安排，未來則將根據(jù)麥考利經(jīng)營情況、資本市場環(huán)境等多方面因素考慮是否存在繼續(xù)增持。如有相關安排，公司將會及時履行審批程序和信披義務。”

    轉型遇波折

    對于執(zhí)著投資麥考利的原因，步森股份方面表示，“這是綜合考慮公司戰(zhàn)略規(guī)劃、運作效率和市場現(xiàn)狀等情況后，經(jīng)過與交易對方以及中介機構的充分討論作出的決定。”

    “以戰(zhàn)略投資方式持股麥考利，將較為快速地滿足上市公司目前的業(yè)務訴求，同時一定程度降低收購風險。”趙春霞表示

    無論是控股還是戰(zhàn)略投資麥考利，步森股份希望借助這一交易實現(xiàn)公司現(xiàn)有服飾業(yè)務的轉型升級，這也是自去年底趙春霞攜重慶安見漢時科技有限公司（下稱“安見科技”）正式入主后，一直推進的事宜。

    不過，趙春霞與安見科技在籌謀步森股份的轉型時，其自身面臨的諸如民間借貸的風波，令步森股份的前景遭遇了更多的不確定性。

    今年11月初，步森股份發(fā)布公告稱公司銀行基本賬戶解除凍結，但旗下位于浙江省諸暨市一塊土地的使用權和兩處房產(chǎn)被查封。此外，10月底，安見科技及其一致行動人分別持有公司的2240萬股和1940萬股股份，也被司法機關輪候凍結，并因此可能引發(fā)實控權的變更。

    在安見科技向步森股份發(fā)送的告知函中，也明確表示受市場大幅調(diào)整影響，其持有的步森股份股票質押出現(xiàn)暫時風險。

    數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，安見科技持有步森股份的16%股權，其一致行動人持有13.86%股權，均已被質押。

    21世紀經(jīng)濟報道記者進一步了解到，與步森股份最新收盤價10.17元/股相比，安見科技及其一致行動人對外進行的質押平倉價格最低為13.99元/股，這意味著后二者早已處于平倉狀態(tài)。

    12月24日，趙春霞并未過多談及股權質押等方面的問題，僅表示，“公司也關注到近期各地政府出臺的紓困政策，若浙江省政府出臺相應支持上市公司發(fā)展的政策，公司將積極爭取更多支持，以獲取更好發(fā)展。”