如果說，當下暑期檔最熱的影片是哪部，想來大家都會異口同聲地說，必須是《哪吒之魔童降世》！一句“我命由我不由天”！不僅令觀眾們激情澎湃，票房市場屢破紀錄，更是連帶著出版方光線傳媒，也一掃之前的“疲軟”，迎來大漲的春天。

    哪吒大熱屢破紀錄

    7月26日，《哪吒之魔童降世》正式上映，一舉打破了動畫電影最快破億紀錄：票房突破1億元，僅用時1小時29分！

    不僅如此，上映30小時，《哪吒》票房破3億元，刷新國產(chǎn)動畫電影“最快破億”紀錄。

    這還沒完，29日#電影哪吒之魔童降世#官方微博宣布，截至7月29日15點38分，電影《哪吒之魔童降世》（簡稱《哪吒》）票房已破8億，再度刷新國產(chǎn)動畫電影單周票房新紀錄。

    我天，30小時破3億元，79小時票房突破8億，《哪吒》以幾乎每隔10小時就達1億元的速度，向大家展示了好動畫電影的“吸金能力”到底有多強！

    而且，上映第3日單日斬獲票房2.7億元，不僅創(chuàng)了國內(nèi)動畫電影單日票房的最高紀錄，也同時刷新了國內(nèi)動畫電影首周票房、單周票房兩項新紀錄。

    貓眼專業(yè)版預測，《哪吒》的內(nèi)地票房有望達到17.95億元，或許將創(chuàng)國產(chǎn)動畫影片的各項紀錄！

    截至目前，該片在豆瓣、淘票票、貓眼三家平臺的評分分別為8.7、9.6、9.7，多家機構給予的票房預測在15億元至20億元之間，有望突破《大圣歸來》，成為國內(nèi)首部破10億元的國產(chǎn)動畫電影。

    這一項項數(shù)據(jù)真是激動人心，不僅表現(xiàn)了國產(chǎn)動畫片實力的不斷增強，更可謂是我國影視業(yè)的一注強心劑。

    那么，作為《哪吒》出片方的光線傳媒，又有怎樣的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)呢？

    哪吒熱光線漲

    花開兩朵，各表一枝。剛說完電影市場的大熱，我們來看看股市又是如何景象。

    作為《哪吒之魔童降世》出片方的光線傳媒，從7月初的不到7元，漲到7月26日電影開映價格超過8.50元。

    雖然之前可謂是“一馬平川”，但進入7月之后，有著這樣亮眼的上升圖，真是激動人心啊?？磥?，果然還是要靠實力說話才行。

    可是，我們再往前看，就會發(fā)現(xiàn)，光線傳媒這數(shù)據(jù)，好像有點不對??？！

    果然“風物長宜放眼量”，不能只看短期漂亮。如果單純因為近期的漲勢喜人就盲目買入，那么看看過去曾經(jīng)跟風熱片，而被北京文化支配的恐懼就知道了。

    想想大熱的戰(zhàn)狼2、我不是藥神，流浪地球，哪一個不是票房“春藥”？影片叫好又叫座，影星、制片方也都賺得盆滿缽滿。但同樣的，大熱之后的股價，卻哪一部又不是會“均值回歸”的？！

    所以說，漲時固然可喜，但正所謂“滿招損”，過了就難免會“傷心”啊。

    那么，能造就火遍全國《哪吒》的光線傳媒，到底有著怎樣的過去呢。

    營業(yè)總收入下降歸屬凈利潤卻大漲

    2018年年報顯示，光線傳媒實現(xiàn)營收14.92億元，同比2017年下降19.09%；而且扣非凈利潤虧損2.85億元，同比2017年下降161.73%，更是自從2011年上市以來扣非凈利潤的首次虧損！

    有細心的小伙伴可以發(fā)現(xiàn)，雖說扣非凈利潤虧損了，但是為什么歸屬凈利潤竟然同比增長了68.47%呢？總營收才14.7億元，歸屬凈利潤卻能達到13.7億元，這又是從何而來的？

    先別著急，這就不得不提到前不久，光線傳媒新公布的今年上半年業(yè)績預告了。

    7月15日，光線傳媒發(fā)布上半年業(yè)績預告，預計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤8500萬元至1.05億元，同比下跌了有95%！

    針對公司凈利潤同比下降的情況，光線傳媒解釋稱，電影業(yè)務利潤較上年同期下降，主要是報告期內(nèi)的電影成本較上年同期有所上升所致；電視劇業(yè)務利潤較上年同期小幅下降；上年同期，公司確認了出售所持有的新麗傳媒集團有限公司的股權產(chǎn)生的投資收益較高。

    這就不得不令人好奇，上半年同期出售的股權到底賣得有多好？不僅使得當年的全年歸屬凈利潤大漲，同時還使得今年同期對比下來數(shù)據(jù)近乎“腰斬”。

    營收下跌，而歸母凈利潤增長，這歸功于光線傳媒“變賣”所持有的投資股權。光線傳媒在2018年3月10日，向騰訊出售了其所持的新麗傳媒27.64%股權，取得投資收益33.17億元！

    據(jù)報道，光線傳媒于2013年10月獲得的這部分股權，價值為8.29億元。這么4、5的光景，光線傳媒一進一出，就直接獲得了超20億元的收益！

    不僅如此，據(jù)壹娛觀察統(tǒng)計，自2013年投資新麗傳媒將其并入財務報表以來，新麗傳媒2013年-2017年的6年間，分別為光線傳媒貢獻1.27億、1.31億、1.17億、1.56億、3.56億，其中2017年新麗傳媒貢獻利潤更是占到了公司總利潤的44%。

    我天，好厲害！什么是成功的投資，什么是成功的收購？這就是啊！

    2018年年報顯示，光線傳媒獲得投資收益28.83億元，同比增長118.15%。光線傳媒投資活動現(xiàn)金流入為59.7億元，同比增長了270.61%。而投資活動現(xiàn)金流出為38.85億元，同比增長了91.39%。

    所以說，2018年的數(shù)據(jù)，多虧了這筆股權出售，不然，如若拋開出售新麗傳媒股權所獲收益，2018年光線傳媒將會出現(xiàn)巨額虧損。

    也正因如此，在2018年的年報發(fā)布后，光線傳媒的便迎來了下跌。截至4月30日，公司報收7.77元/股，總市值為227.9億元。

    同時，壹娛觀察注意到，2018年光線傳媒的電影、電視劇等產(chǎn)品營業(yè)成本出現(xiàn)普遍提高，更糟糕的是毛利率卻在大幅下降。光線傳媒2018年電影及衍生品的營業(yè)收入為10.77億元，同比去年下降了12.99%。而營業(yè)成本為7.31億元，同比增加了5.4%。另外電影及衍生品的毛利率較上年同期卻下降了11.83%。

    選擇動畫投資不斷主營疲軟怎么辦

    曾有一位不愿具名的券商分析師告訴《證券日報》記者，光線傳媒在動畫領域占據(jù)超過一半以上的市場，頭部動畫工作室都與其有關聯(lián)，目前國產(chǎn)動畫市場份額遠未飽和，未來動畫將成為光線傳媒成長的有力支撐。

    2018年以來，國內(nèi)電影市場步入低谷，多家影視公司出現(xiàn)虧損。據(jù)市場研究機構藝恩《2019年上半年電影市場景氣洞察》報告顯示，今年上半年，國內(nèi)電影票房為311.7億元，同比下滑2.7%，是2011年以來首次半年度下滑；總觀影人次為8.08億，同比減少10.3%；國產(chǎn)影片票房157.54億元，同比減少16.94%。在《哪吒》出現(xiàn)前，國內(nèi)影視行業(yè)處于“冷場”狀態(tài)。

    公開數(shù)據(jù)顯示，2017年國產(chǎn)動畫電影票房約為13.53億元，在總票房中占比僅為2.4%。到了2018年，國產(chǎn)動畫電影雖然票房略有提升，達到16.85億元，但占比也只有2.8%。

    這樣看來，光線傳媒選擇動畫板塊，不走尋常路，明智么？

    通過往期歷史看，光線傳媒以彎道超車的形式，直接深耕動漫電影市場，成立了彩條屋動漫集團。而這些年來，也創(chuàng)作了不少精品，如《大圣歸來》、《大魚海棠》、《哪吒之魔童降世》、《秦時明月》等等。

    早前，王董事長更是曾在多個公開場合上表示，要成為一家像迪士尼一樣的娛樂傳媒集團。這樣深耕的背后，確實也可以理解王董的“野心”。

    光線傳媒在2018年年報中曾提到，動漫業(yè)務板塊是公司在橫向領域內(nèi)優(yōu)勢最明顯的業(yè)務板塊，也是最具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務板塊之一，已經(jīng)并將持續(xù)在提高公司利潤率、驅(qū)動其他業(yè)務、鞏固公司行業(yè)地位等方面貢獻巨大力量。

    并且，在2015年前，光線動畫部在兩年內(nèi)就接連投資了13家動漫公司，其中包括制作《大魚海棠》的彼岸天，擁有《秦時明月》的玄機科技，擁有《昨日青空》的青空彩繪等等；2015年后，光線成立了“彩條屋”動漫集團，開始投資新的動漫公司，目前為止彩條屋系動漫公司已增至20多家，其中包括了《西游記之大圣歸來》的創(chuàng)作團隊十月文化。

    可以說，光線幾乎已經(jīng)將中國動漫圈最有潛力的創(chuàng)造者們盡收麾下。也正是這樣的買買買，好了可以分享利潤，形勢不好了，也可以轉手賣出。如果再能像去年的新麗傳媒那樣，轉手賺個幾十億，才是最好滴。

    但是，據(jù)貓眼專業(yè)版顯示，2015年至今，光線傳媒共參與14部在國內(nèi)院線上映的動畫電影，以上影片累計票房達到24.67億元。但具體到單部影片可以發(fā)現(xiàn)，只有5部作品的票房實現(xiàn)過億元，占比為35.7%，其余9部作品的票房均在千萬元，甚至是百萬元的級別。

    也正是這樣的“潛在危機”，才是對于光線傳媒而言，最需要注意的問題。畢竟買買買也不能是長久之計，只有自家企業(yè)能不斷持續(xù)、穩(wěn)定地輸出高質(zhì)量產(chǎn)品，不僅創(chuàng)營收，更能占據(jù)行業(yè)領先優(yōu)勢，才是最主要的。而這，才是未來中國迪士尼的發(fā)展方向。

    結語

    如今的《哪吒》不僅再次掀起了國產(chǎn)動畫的浪潮，同時也為今年的國產(chǎn)電影市場，帶來了一波春風。對于光線傳媒而言，這只肥羊怕是沒跑了，但總是指望一只羊，對于一家市值兩百多億元的企業(yè)，還是略顯“單薄”。

    希望光線傳媒在收購企業(yè)逐漸占據(jù)市場的同時，不斷帶來更多、更好的動畫產(chǎn)品。看看《流浪星球》和《哪吒》就知道，中國電影市場不會虧待你，高產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，投資者們，也自然會另眼相看！