本報記者 張曉玉

    8月28日，石家莊以嶺藥業股份有限公司（以下簡稱“以嶺藥業”）披露2025年半年報。今年上半年，公司實現營業收入40.40億元，同比下降12.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.69億元，同比增長26.03%；實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤6.41億元，同比增長27.08%。

    對于營收與利潤的反向表現，中國數實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受記者采訪時表示：“以嶺藥業上半年的業績答卷凸顯其精細化運營能力。從數據看，營業成本同比下降23.76%，銷售費用下降15.28%，成本端管控成效顯著；同時產品結構持續優化，其他專利產品營收同比大增53.18%，高毛利創新藥占比提升，有效對沖了部分傳統產品的銷售波動，這是凈利潤逆勢增長的核心原因。”

    記者注意到，公司經營活動產生的現金流量凈額為8.32億元，同比增長214.97%。“現金流改善主要得益于銷售回款周期縮短和存貨周轉效率提升。”添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，這反映出公司在成本控制和運營效率上的實質性提升。

    財報顯示，報告期內，以嶺藥業應收賬款周轉天數由上年同期的98天縮短至67天；存貨周轉效率提升，存貨金額較期初減少2.79億元；預收貨款增長50.26%至4.09億元，顯示渠道備貨需求回暖。

    研發創新是以嶺藥業的核心競爭力之一。上半年公司研發投入3.99億元，占營收比重9.87%，報告期內，公司新增國內發明專利6項、國際發明專利6項。

    “研發投入占比較高體現出公司對創新驅動的長期承諾，結合經營活動現金流凈額大幅增長，表明公司正通過技術投入與運營提效實現高質量轉型，反映了公司正從追求規模增長轉向追求增長質量和效益。”吳婉瑩說道。

    作為以嶺藥業的核心業務板塊，專利中藥上半年表現穩健。米內網數據顯示，在2024年中國公立醫療市場中成藥感冒用藥TOP5中，連花清瘟顆粒/膠囊以20.74%的市場份額穩居第一；心腦血管領域，通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊三大產品合計市場份額達18.13%，較2015年提升4.49個百分點，持續領跑口服制劑市場。

    此外，中藥創新成果不斷落地。2025年1月，公司全資子公司北京以嶺的“芪防鼻通片”獲批上市，用于治療持續性變應性鼻炎；4月，“芪桂絡痹通片”新藥注冊申請獲受理；7月，首個經典名方品種“半夏白術天麻顆粒”進入注冊流程；8月，“小兒連花清感顆粒”上市申請獲受理，兒童用藥布局進一步完善。

    化生藥板塊成為公司重要增長極。報告顯示，以嶺萬洲國際制藥作為化生藥業務平臺，已擁有15個美國ANDA產品批文，全部在美國上市，其中來曲唑片、阿那曲唑片等4個產品通過“中美共線”途徑取得國內批文，來曲唑片集采續約省份達22個。2025年3月，公司首個加拿大上市產品完成商業化落地，歐洲市場也已簽約7個產品的代理商，國際化布局持續深化。

    在CDMO（合同研發生產組織）領域，以嶺萬洲憑借符合中美歐GMP標準的生產體系，已承接多個創新藥臨床樣品加工及商業化生產訂單，業務覆蓋北美、歐洲及新興市場。其子公司萬洋衡水制藥的原料藥基地已完成12個國內原料藥注冊申報，3個產品遞交美國申請，原料及制劑一體化平臺逐步成型。

    在回饋股東方面，公司擬以2025年6月30日總股本16.71億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.00元（含稅），合計派現5.01億元，現金分紅金額占上半年凈利潤比例達75%。

    展望下半年，以嶺藥業表示，將持續聚焦中藥創新、化生藥國際化及健康產業拓展三大主線，加快在研中藥項目推進及ANDA產品出海節奏。胡麒牧認為：“隨著中藥創新藥持續放量、化生藥海外市場突破及健康產業規模擴張，以嶺藥業協同發展格局將進一步鞏固。”

（編輯 喬川川）